Cena Bitcoina (BTC) wykazała w ostatnich tygodniach zaskakująco dobre wyniki w porównaniu z kilkoma klasami aktywów, które znalazły się pod presją ponownego wzrostu rentowności obligacji. Czy ta względna poprawa może być kontynuowana?
Bitcoin przewyższa kilka klas aktywów
Wrzesień nie był złym miesiącem dla rynku kryptowalut, z solidnym odbiciem ceny Bitcoina od głównego wsparcia technicznego na poziomie 25 000 USD. Z drugiej strony, rynek nie przebił jeszcze żadnego oporu, który mógłby uchronić go przed powrotem niedźwiedziego impulsu.
Tak czy inaczej, bitcoin był solidny w kategoriach bezwzględnych, ale przede wszystkim przekonujący w kategoriach względnych. W tym samym okresie we wrześniu europejskie i amerykańskie rynki akcji gwałtownie się skorygowały, podobnie jak rynki obligacji i metali szlachetnych.
Łączny spadek tych trzech klas aktywów (które obecnie ustabilizowały się) jest bardzo rzadkim zjawiskiem giełdowym, odzwierciedlającym okres stresu finansowego, który w normalnych okolicznościach pociągnąłby za sobą bitcoina.
Niemniej jednak, choć może się to wydawać zaskakujące, BTC nie spotkał taki sam los jak złoto czy srebro. I tak, złoto spadło o 12% od swojego rekordowego poziomu, ale metale szlachetne na giełdzie i kryptowaluty mają te same odwrócone korelacje z dolarem amerykańskim i stopami procentowymi obligacji.
Jak wytłumaczyć te lepsze wyniki w stosunku do złota?
Pierwsza opcja, BTC przetrwa burzę z opóźnieniem. W takim przypadku odbicie do 25 000 USD będzie łabędzim śpiewem. Dlatego musimy pozostać bardzo ostrożni, dopóki opór na poziomie 29 000 USD nie zostanie znacząco naruszony w tygodniowym zamknięciu.
Drugą opcją jest to, że BTC jest już trzymany przez silne ręce w związku z byczymi wiadomościami oczekiwanymi (lub przynajmniej mającymi nadzieję) na rok 2024, który szybko się zbliża. Rozumiemy przez to oczywiście halving i zatwierdzenie spotowych ETF-ów, które wydają się być zwycięską kombinacją w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Po raz kolejny, bez technicznego sygnału do objęcia pozycji, rynek nadal może dość łatwo przełamać wsparcie na poziomie 25 000 USD.
Niezależnie od tego, co stanie się z ceną w ciągu najbliższych kilku tygodni, wrześniowe wyniki bitcoina z pewnością będą sygnałem długoterminowego potencjału zwyżkowego.
Wykres przedstawiający stosunek Bitcoin/GOLD w tygodniowym horyzoncie czasowym
Miecz Damoklesa wiszący nad Bitcoinem
Długoterminowy byczy potencjał Bitcoina, nie sądzę, by ktokolwiek tutaj wątpił. Jednak krótkoterminowy trend terminowy jest znacznie bardziej niepewny, a cena opisuje przedział handlowy między wsparciem na poziomie 25 000 USD a oporem na poziomie 29 000 USD.
Bezpośredni trend ryzykownych aktywów na rynku akcji będzie napędzany przez ruchy rentowności 10-letnich obligacji USA, benchmarku dla długoterminowego kosztu pieniądza, a przede wszystkim głównego winowajcy spadku na rynku akcji we wrześniu.
Jeśli BTC ma nadal odbijać, ważne jest, aby ta referencyjna stopa procentowa weszła w okres spadku, a przede wszystkim nie przekroczyła rekordu z 2007 r. wynoszącego 5,25%.
W bardzo krótkim terminie pierwsze wsparcie dla BTC/USD znajduje się na poziomie 26 800 USD, którego przełamanie odesłałoby rynek z powrotem w kierunku 25 000 USD.
Wykres przedstawiający świece japońskie w danych dziennych dla rentowności 10-letnich obligacji USA
