El precio del Bitcoin (BTC) ha mostrado un sorprendente rendimiento superior en las últimas semanas, en comparación con varias clases de activos que se han visto presionadas por la renovada subida de los rendimientos de los bonos. ¿Puede continuar esta mejora relativa?
Bitcoin supera a varias clases de activos
Septiembre no fue un mal mes para el mercado de criptomonedas, con un sólido rebote del precio del Bitcoin desde el importante soporte técnico de los 25.000 $. Por otro lado, el mercado aún no ha superado ninguna resistencia que pudiera protegerlo de la vuelta de un impulso bajista.
Sea como fuere, el bitcoin se ha mostrado sólido en términos absolutos, pero sobre todo ha sido convincente en términos relativos. En el mismo periodo de septiembre, los mercados de renta variable europeos y estadounidenses sufrieron una fuerte corrección, al igual que los mercados de renta fija y metales preciosos.
La caída combinada de estas tres clases de activos (que ahora se han estabilizado) es un fenómeno bursátil muy poco frecuente, reflejo de un periodo de tensión financiera que, en circunstancias normales, se habría llevado por delante al bitcoin.
Sin embargo, por sorprendente que pueda parecer, BTC no sufrió la misma suerte que el oro o la plata. Y sí, el oro ha caído un 12% desde su máximo histórico, pero los metales preciosos en bolsa y las criptomonedas obedecen a las mismas correlaciones invertidas con el dólar estadounidense y los tipos de interés de los bonos.
¿Cómo explica este rendimiento superior al del oro?
Primera opción, BTC capeará el temporal con retraso. En ese caso, el rebote hasta los 25.000 dólares habrá sido el canto del cisne. Por eso debemos mantenernos muy cautos hasta que la resistencia de los 29.000$ sea superada significativamente en cierre semanal.
La segunda opción es que BTC ya esté en manos fuertes a la vista de las noticias alcistas que se esperan (o al menos se esperan) para 2024, que se acerca rápidamente. Con esto nos referimos, obviamente, a la reducción a la mitad y a la aprobación de ETFs al contado, que parecen ser la combinación ganadora en los próximos meses. Una vez más, sin una señal técnica para cubrirse, el mercado todavía puede romper fácilmente el soporte de 25.000 $.
Pase lo que pase en la evolución de los precios en las próximas semanas, el rendimiento superior del bitcoin en septiembre habrá sido sin duda una señal de potencial alcista a largo plazo.
Gráfico que representa la relación Bitcoin/ORO en el horizonte temporal semanal
La espada de Damocles que pende sobre Bitcoin
No creo que nadie aquí dude del potencial alcista a largo plazo de Bitcoin. Sin embargo, la tendencia de futuro a corto plazo es mucho más incierta, con el precio describiendo un rango de cotización entre el soporte de los 25.000 dólares y la resistencia de los 29.000 dólares.
La evolución inmediata de los activos de riesgo en bolsa vendrá determinada por los movimientos del rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años, la referencia del coste del dinero a largo plazo y, sobre todo, el principal responsable de la caída del mercado de renta variable en septiembre.
Para que BTC siga repuntando, es vital que este tipo de interés de referencia entre en un periodo de descenso y, sobre todo, no supere su récord de 2007 del 5,25%.
A muy corto plazo, el primer soporte para el BTC/USD se sitúa en los 26.800 $, cuya ruptura haría retroceder al mercado hacia los 25.000 $.
Gráfico de velas japonesas en datos diarios del rendimiento del bono estadounidense a 10 años
