最近几周，比特币（BTC）价格表现出人意料的优异，相比之下，一些资产类别因债券收益率再次飙升而受到压力。这种相对改善能否持续下去？
比特币表现优于几类资产
9月份对于加密货币市场来说并不糟糕，比特币价格从25000美元的主要技术支撑位稳健反弹。
尽管如此，从绝对值来看，比特币一直表现稳健，但最重要的是，从相对值来看，比特币的表现令人信服。9 月同期，欧洲和美国股市大幅调整，债券和贵金属市场也是如此。
这三类资产的联合下跌（目前已趋于稳定）是非常罕见的股市现象，反映了一段时期的金融压力，在正常情况下，比特币也会随之下跌。
尽管如此，令人惊讶的是，BTC 并没有遭受与黄金或白银相同的命运。是的，黄金自历史高点以来已经下跌了 12%，但股市上的贵金属和加密货币与美元和债券利率的倒挂相关性是一样的。
您如何解释黄金的超额收益？
第一种选择，BTC将在延迟中度过风暴。在这种情况下，反弹至 25,000 美元将是天鹅之歌。这就是为什么在周收盘价大幅突破 29000 美元阻力位之前，我们需要保持非常谨慎的原因。
第二种选择是，鉴于 2024 年的看涨预期（或至少是希望）即将到来，BTC 已经被强手持有。这显然意味着减半和现货 ETF 的批准，这似乎是未来几个月的制胜法宝。同样，如果没有技术信号的掩护，市场仍然很容易跌破 25,000 美元的支撑位。
无论未来几周的价格走势如何，比特币在 9 月份的优异表现必将成为长期看涨潜力的信号。
Chart representing the Bitcoin/GOLD ratio over the weekly time horizon
悬在比特币头上的达摩克利斯之剑
比特币的长期看涨潜力，我想这里没有人怀疑。然而，比特币的短期走势却更加不明朗，其价格在支撑位 25000 美元和阻力位 29000 美元之间的交易区间内波动。
股市风险资产的近期走势将受到美国 10 年期债券收益率走势的影响，该收益率是长期货币成本的基准，也是 9 月份股市下跌的罪魁祸首。
如果 BTC 要继续反弹，这一基准利率必须进入下降期，最重要的是不能超过 2007 年创下的 5.25% 的纪录。
短期内，BTC/USD 的第一支撑位在 26800 美元，跌破这一支撑位，市场将重回 25000 美元。
Chart showing Japanese candlesticks in daily data for the US 10-year bond yield
