Bitcoin presteert beter dan verschillende beleggingscategorieën.
September was geen slechte maand voor de cryptomarkt, met een stevige opleving van de Bitcoinprijs vanaf de belangrijke technische steun van $25.000. Aan de andere kant heeft de markt nog geen weerstand doorbroken die het zou kunnen beschermen tegen een terugkeer van een bearish impuls.
Hoe het ook zij, bitcoin was solide in absolute termen, maar vooral overtuigend in relatieve termen. In dezelfde periode in september corrigeerden de Europese en Amerikaanse aandelenmarkten sterk, net als de obligatie- en edelmetaalmarkten.
De gecombineerde daling van deze drie activaklassen (die zich nu hebben gestabiliseerd) is een zeer zeldzaam fenomeen op de aandelenmarkt en weerspiegelt een periode van financiële stress die onder normale omstandigheden de bitcoin zou hebben meegesleurd.
Hoe verrassend het ook lijkt, BTC onderging niet hetzelfde lot als goud of zilver. En ja, goud is met 12% gedaald sinds zijn all-time high, maar edele metalen op de aandelenmarkt en crypto’s gehoorzamen dezelfde omgekeerde correlaties met de Amerikaanse dollar en obligatierentevoeten.
Eerste optie: BTC zal de storm met vertraging doorstaan. In dat geval zal de opleving naar $25.000 de zwanenzang zijn geweest. Daarom moeten we zeer voorzichtig blijven tot de weerstand op $29.000 aanzienlijk wordt doorbroken op een wekelijkse slotbasis.
De tweede optie is dat BTC al in handen is van sterke handen met het oog op het verwachte (of in ieder geval gehoopte) bullish nieuws voor 2024, dat snel nadert. Hiermee bedoelen we natuurlijk halvering en de goedkeuring van spot ETF’s, die de winnende combinatie lijken te zijn in de komende maanden. Nogmaals, zonder een technisch signaal om in te dekken, kan de markt nog steeds vrij gemakkelijk de steun op $25.000 breken.
Wat er de komende weken ook gebeurt in de prijsactie, de outperformance van bitcoin in september zal zeker een signaal zijn geweest van bullish potentieel op de lange termijn.
Grafiek van de Bitcoin/GOLD-verhouding over de wekelijkse tijdshorizon
Het zwaard van Damocles dat boven de Bitcoin hangt
Het bullish potentieel van Bitcoin op de lange termijn, daar twijfelt denk ik niemand hier aan. De voorwaartse trend op korte termijn is echter veel onzekerder, nu de prijs een trading range beschrijft tussen steun op $25.000 en weerstand op $29.000.
De onmiddellijke trend in risicovolle activa op de aandelenmarkt zal worden gedreven door bewegingen in de Amerikaanse 10-jaars obligatierente, de benchmark voor de langetermijnkosten van geld en, bovenal, de belangrijkste boosdoener achter de daling van de aandelenmarkt in september.
Om de opleving van BTC voort te zetten, is het van vitaal belang dat deze referentierente een periode van daling ingaat en vooral zijn record van 2007 van 5,25% niet overschrijdt.
Op zeer korte termijn ligt de eerste steun voor BTC/USD op $26.800, een doorbraak daarvan zou de markt terugsturen richting $25.000.
Chart showing Japanese candlesticks in daily data for the US 10-year bond yield
