Cena bitcoinu (BTC) v posledních týdnech vykazuje překvapivou výkonnost ve srovnání s několika třídami aktiv, které se dostaly pod tlak v důsledku obnoveného růstu výnosů dluhopisů. Může toto relativní zlepšení pokračovat?
Bitcoin překonává výkonnost několika tříd aktiv
Září nebylo pro trh s kryptoměnami špatným měsícem a cena bitcoinu se solidně odrazila od hlavní technické podpory 25 000 USD. Na druhou stranu trh zatím neprolomil žádnou rezistenci, která by ho mohla ochránit před návratem medvědího impulsu.
Ať tak či onak, bitcoin si vedl solidně v absolutním vyjádření, ale především přesvědčivě v relativním vyjádření. Ve stejném období v září evropské a americké akciové trhy prudce korigovaly, stejně jako trhy s dluhopisy a drahými kovy.
Kombinovaný pokles těchto tří tříd aktiv (který se nyní stabilizoval) je velmi vzácným burzovním jevem a odráží období finančního napětí, které by za normálních okolností s sebou strhlo i bitcoin.
Nicméně, ač se to může zdát překvapivé, BTC nepotkal stejný osud jako zlato nebo stříbro. A ano, zlato se od svého historického maxima propadlo o 12 %, nicméně drahé kovy na akciovém trhu a kryptoměny se podřizují stejným inverzním korelacím s americkým dolarem a úrokovými sazbami dluhopisů.
Jak si vysvětlujete tuto lepší výkonnost oproti zlatu?
První možnost je, že BTC přečká bouři se zpožděním. V tom případě bude odraz na 25 000 USD labutí písní. Proto musíme zůstat velmi obezřetní, dokud nebude rezistence na úrovni 29 000 USD výrazně prolomena na týdenní uzavírací bázi.
Druhou možností je, že BTC již drží silné ruce s ohledem na očekávané (nebo alespoň doufané) býčí zprávy pro rok 2024, který se rychle blíží. Tím máme samozřejmě na mysli halving a schválení spotových ETF, které se zdají být vítěznou kombinací pro příštích několik měsíců. Opět platí, že bez technického signálu k zakrytí může trh ještě poměrně snadno prolomit podporu na úrovni 25 000 USD.
Ať už se cenová akce v příštích několika týdnech vyvine jakkoli, zářijové překonání bitcoinu bude jistě signálem dlouhodobého býčího potenciálu.
Graf znázorňující poměr bitcoinu a zlata v týdenním časovém horizontu
Damoklův meč visící nad Bitcoinem
Dlouhodobý býčí potenciál Bitcoinu, o tom zde asi nikdo nepochybuje. Krátkodobý forwardový trend je však mnohem nejistější, přičemž cena opisuje obchodní pásmo mezi supportem na 25 000 USD a rezistencí na 29 000 USD.
Bezprostřední vývoj rizikových aktiv na akciovém trhu se bude odvíjet od pohybu výnosů amerických desetiletých dluhopisů, které jsou měřítkem dlouhodobé ceny peněz a především hlavním viníkem zářijového propadu akciového trhu.
Má-li BTC pokračovat v oživení, je nezbytné, aby tato referenční úroková sazba vstoupila do období poklesu a především nepřekročila svůj rekord z roku 2007 ve výši 5,25 %.
Ve velmi krátkodobém horizontu se první podpora pro BTC/USD nachází na úrovni 26 800 USD, jejíž prolomení by trh poslalo zpět k 25 000 USD.
Graf zobrazující japonské svíčky v denních datech pro výnos desetiletých amerických dluhopisů
