Home » Analiza on-chain Bitcoina (BTC) – Początki odwrócenia?

Analiza on-chain Bitcoina (BTC) – Początki odwrócenia?

by Tim

Wyraźna poprawa fundamentów Bitcoina (BTC) sygnalizuje, że duża kohorta posiadaczy wyciągnęła głowy z wody, wspierając krótkoterminowy byczy bias. Biorąc wszystko pod uwagę, rynek kryptowalut zaczyna wykazywać zachęcające oznaki siły. Analiza sytuacji na łańcuchu

Bitcoin próbuje byczego impulsu

Ku uciesze inwestorów, cena Bitcoina (BTC) od tygodnia napiera na bycze bariery. Wznosząc się z 17 500 USD do 21 700 USD w ciągu ostatnich siedmiu dni, BTC przełamał już kilka kluczowych poziomów oporu on-chain.

Z roczną aprecjacją o prawie 23%, rynek BTC wydaje się być gotowy do odwrócenia fali i wznowienia długoterminowego impetu wzrostowego.

Rysunek 1: Dzienna cena BTC

Rysunek 1: Dzienna cena BTC


Aby dokładnie obserwować to przejście od końca rynku niedźwiedzia do początku nadchodzącego cyklu rynku byka, będziemy w tym tygodniu i następnym obserwować różne metryki dotyczące zachowania głównego aktywa wiodącego na rynku.

Fundamenty są bycze

Ostatni wzrost cen pozwolił kilku wskaźnikom fundamentalnym zabarwić się na zielono, sygnalizując środowisko on-chain sprzyjające średnio- i długoterminowemu trendowi wzrostowemu.

Po raz pierwszy od grudnia 2021 roku cena spotowa BTC przekroczyła globalną cenę zrealizowaną (kolor pomarańczowy), ale także cenę zrealizowaną przez posiadaczy krótkoterminowych (kolor czerwony).

Naruszenie, na które cierpliwie czekaliśmy podczas analizy ostatniego kwartału 2022 roku, sygnalizuje powrót do rentowności większości podmiotów tworzących rynek.

Rysunek 2: Baza kosztów posiadacza BTC (średnia, STH, LTH)

Rysunek 2: Baza kosztów posiadacza BTC (średnia, STH, LTH)


Wybijając się z wody i ze stanu utajonej straty powodującej implikowaną presję sprzedażową ze strony posiadaczy BTC, wybicie od góry dwóch z trzech głównych baz kosztowych on-chain oznacza kolejne zwycięstwo byków nad sprzedającymi.

Kolejnym i ostatnim krokiem jest pokonanie zrealizowanej przez posiadaczy długoterminowych ceny (na niebiesko), znajdującej się na poziomie 22.100 USD. Gdy ta ostatnia bariera zostanie przełamana, główne przeszkody na drodze do wzrostu BTC zostaną usunięte.

Aby ocenić podstawowy trend, który dyktuje kierunek BTC, badanie gradientu delta (na niebiesko) dostarcza nam cennych informacji na temat momentum jego ceny.

Oscylator ten modeluje siłę/spadek uczestników w trakcie trwania rynku i opiera się na relacji pomiędzy ceną spot a ceną zrealizowaną. Aby lepiej zrozumieć ten wskaźnik, zapraszam do zapoznania się z tym wątkiem na Twitterze dotyczącym zrealizowanego gradientu rynkowego

Rysunek 3: 14-dniowy gradient delta

Rysunek 3: 14-dniowy gradient delta


To co wyróżnia obserwację tego wskaźnika w wersji krótkoterminowej (14 dni) to wyraźne wsparcie gradientu delty na strefie neutralnej (w kolorze czerwonym), które pozwoliło na wzorowy wzrost w kierunku nowych wartości dodatnich.

Podsumowując: w krótkim terminie organiczne napływy wskazują, że kierunkowa tendencja rynku odwraca się w górę po okresie stagnacji trwającej prawie 6 miesięcy.

Bardzo podobną obserwację można poczynić dla średnioterminowego (28-dniowego) wariantu tego oscylatora. Rzeczywiście, w ciągu ostatnich kilku miesięcy wydaje się, że bycze i niedźwiedzie amplitudy rynku stopniowo traciły na intensywności, co doprowadziło do kontekstu niskiej zmienności, który występuje od października 2021 r.

Rysunek 4: 28-dniowy gradient delta

Rysunek 4: 28-dniowy gradient delta


Jednak od zeszłego tygodnia bycze amplitudy wydają się nabierać siły po ustanowieniu stabilnej pozycji wsparcia przy strefie neutralnej (zrealizowany gradient = 0, zerowy momentum).

Teraz, gdy bazowe momentum wydaje się poruszać w górę, re-test, a następnie ostateczne odbicie od strefy neutralnej pozwoliłoby działać z pewnością na odreagowanie cenowe, na które wielu czeka. Byłoby to również potwierdzenie, że fundamenty wyraźnie się poprawiają.

Wreszcie, z perspektywy długoterminowej (140-dniowy przedział czasowy) wyraźnie widzimy postępujące osłabienie niedźwiedzich amplitud rynku (czarna strzałka), co wróży przejście z cyklu niedźwiedziego do byczego.

Po nieudanej próbie z października, przerwanej przez debilizm wokół upadku FTX, długoterminowy gradient delta ponownie przekracza strefę neutralną, nie przeprowadzając jeszcze byczego retestu.

Rysunek 5: 140-dniowy gradient delty

Rysunek 5: 140-dniowy gradient delty


Wspólne bycze momentum gradientu delta na trzech odrębnych skalach czasowych wyraźnie wskazuje, że działa momentum reversal. Wyczerpanie sprzedających zaczyna być równoważone przez napływ nowego kapitału, przyciągniętego pokoleniową okazją inwestycyjną.

Choć pełne odwrócenie fundamentów jeszcze nie nastąpiło i wymaga jeszcze kilku tygodni na potwierdzenie, to obecne momentum jest bardzo zachęcające.

Potwierdzając wcześniejsze obserwacje, wskaźniki kosztów zagregowanych (aSOPR) i krótkoterminowych (STH-SOPR) zaczęły znacząco rosnąć, osiągając wartości odpowiednio 1,011 i 1,027.

Rysunek 6: Wskaźnik efektywności kosztowej (średnia, STH)

Rysunek 6: Wskaźnik efektywności kosztowej (średnia, STH)


Tutaj ponownie wydaje się, że następuje odwrócenie trendu na wskaźniku, co wskazuje na powrót do rentowności zarówno dla posiadacza krótkoterminowego, jak i przeciętnego inwestora. Ta dynamika jest bardzo podobna do tych z kwietnia 2019 r. i września 2021 r., gdyż rentowności wracają równie szybko, co szeroko.

Dzięki dużej liczbie posiadaczy, którzy są teraz w stanie osiągnąć znaczne zyski, obecny cykl niedźwiedzi wydaje się być w stopniowym zmierzchu, którego będą żałować tylko nienawidzący Bitcoina i szorty.

Podsumowanie tej analizy on-chain BTC

Podsumowując, dane z tego tygodnia mówią nam, że fundamenty BTC uległy znacznej poprawie po ostatniej podwyżce cen.

Utajone i zrealizowane zwroty z rynku sygnalizują, że duża kohorta posiadaczy wyrwała się z czerwieni, wspierając krótkoterminowe bycze nastawienie.

Analiza krótko-, średnio- i długoterminowych momentów wskazuje na to, że dochodzi do strukturalnego odwrócenia trendu, ponieważ wyczerpywanie się sprzedawców jest uzupełniane przez napływ nowych nabywców.

Biorąc wszystko pod uwagę, rynek kryptowalut zaczyna wykazywać zachęcające oznaki siły. Jednak sygnały te będą wymagały potwierdzenia i uważnego śledzenia kontekstu makroekonomicznego i finansowego, aby zapewnić trwałość potencjalnej zwyżki.

Related Posts

Leave a Comment