Rynek jest obecnie nasycony sprzecznymi sygnałami. Pozwólmy ruchowi osiąść i obserwujmy dynamikę kupna i sprzedaży różnych geograficznych obszarów rynku, a także różnych kohort posiadaczy, aby odpowiedzieć na pytanie: „Kim są obecni kupujący i sprzedający? „
Bitcoin wysyła mieszane sygnały
Cena Bitcoina (BTC) utrzymuje swoje krótkoterminowe bycze momentum. Testując górną granicę zakresu ($19k – $22k) jako wsparcie, cena daje nadzieję na odrodzenie, chociaż trend bazowy pozostaje niedźwiedzi.
Biorąc pod uwagę stonowaną aktywność on-chain, ostatnie wydatki inwestorów długoterminowych, rosnące ryzyko spekulacyjne i krótkoterminowe odwrócenie momentum, rynek jest obecnie nasycony mieszanymi sygnałami.
Rysunek 1: Dzienna cena BTC
Tak więc, aby pozwolić na dekantację obecnego ruchu, w tym tygodniu analiza skupi się na dynamice kupna i sprzedaży w różnych obszarach rynku geograficznego, a następnie na tryptyku Indywidualistów – Traderów – Wielorybów, aby odpowiedzieć na następujące pytanie:
Obszary rynku geograficznego
Wprowadzona przez Glassnode w marcu 2022 r. seria metryk, które śledzą skumulowane ruchy cen w godzinach handlu w USA, Europie i Azji, zapewnia wgląd w to, które geografie są wiodące lub pozostające w tyle pod względem presji rynkowej.
Dzięki nim możemy obserwować reakcje poszczególnych graczy na zmiany strukturalne na rynku oraz na akcję cenową BTC.
Tryptyk złożony z USA (pomarańczowy), UE (niebieski) i Azji (zielony), te heterogenicznie wahające się metryki wskazują obecnie, że globalne zachowanie jest kupujące, chociaż rynek azjatycki wykazuje lekką niedźwiedzią tendencję.
Rysunek 2: Geograficzne obszary rynku
Zaczynając od spojrzenia na zachowanie kupna/sprzedaży na rynkach amerykańskich, wydaje się, że silnie akumulowali podczas rajdu na początku 2021 roku, zanim spowolnili wraz z ceną BTC.
Wyprzedają się od maja do lipca 2021 roku przy rekordowej sprzedaży, następnie szybko ponownie akumulują podczas wrześniowego rajdu, po czym ograniczają zakupy (niebieska strzałka) od listopada 2021 do lipca 2022 roku.
Zauważ, że rynki północnoamerykańskie zdominowały wyprzedaż po upadku Terra/LUNA od maja do czerwca, przed przyjęciem mieszanego wzoru gorącego i zimnego podczas spadku, który doprowadził cenę BTC do obecnych poziomów.
Obecnie prym wiodą Stany Zjednoczone z umiarkowaną presją zakupową na rynku
Rysunek 3: Zmiana pozycji rynkowej USA
W skali globalnej Unia Europejska wydaje się naśladować zachowanie swoich odpowiedników po drugiej stronie Atlantyku, choć z mniejszą intensywnością.
W następstwie nagromadzenia środków w USA na początku 2021 r., Europa zwiększa swoje zaangażowanie przy maksimach z marca i kwietnia, jednak w okresie od maja do lipca 2021 r. umiarkowanie wyprzedaje.
Wywołując niewielką presję zakupową, gdy BTC rajduje w kierunku ATH na poziomie 69 tys. dolarów, rynki europejskie zachowują się umiarkowanie, czasem byczo, czasem niedźwiedzio, w stosunkowo niewielkich ilościach.
Europa, stopniowo wyprzedawana w maju 2022 r., zmniejsza swoją niedźwiedzią presję w czerwcu (żółta strzałka), po czym od zeszłego tygodnia ostrożnie podąża za kupującym USA.
Rysunek 4: Rynki europejskie zmieniają pozycję
Rynki azjatyckie mają swoją własną dynamikę, która czasami jest sprzeczna z rynkami zachodnimi.
W rzeczywistości Azja uczestniczy tylko późno w rajdzie na początku 2021 r. i wywołuje ograniczoną presję sprzedaży podczas spadku w maju i lipcu 2021 r.
Prowadząc kupno w pobliżu listopadowego ATH, Azja odwraca się do rekordowej sprzedaży pod koniec 2021 roku, przed powtórzeniem tego zachowania w maju 2022 roku, kapitulując dalej w lipcu.
Obecne pozycje na rynku azjatyckim są nadal krótkie, choć zakres ich presji spadkowej zmniejszył się.
Przy negatywnych wynikach ogólnych, Azja wydaje się być najgorzej radzącym sobie regionem w ciągu ostatnich dwóch lat.
Rysunek 5: Zmiana pozycji rynków azjatyckich
Małe ręce gromadzą, duże rozdają
Teraz weźmy to badanie o krok dalej, analizując trzy kohorty uczestników w oparciu o ich stan posiadania BTC.
Wykorzystując heurystykę Glassnode, możemy uzyskać wgląd w liczbę podmiotów posiadających od 0,001 BTC do 1 BTC na łańcuchu.
Ta kohorta, nazwana „Individuals” lub czasami „Shrimps” reprezentuje podmioty posiadające niewielkie ilości BTC i nie prowadzące profesjonalnej działalności polegającej na sprzedaży/kupnie/utrzymaniu bitcoinów.
Rysunek 6: Podaż posiadana przez osoby fizyczne
Z powyższego wykresu jasno wynika, że kohorta małych portfeli w ostatnich latach wykazywała silne zachowania akumulacyjne. Zauważ, że obecne poziomy cenowe są szczególnie atrakcyjne dla tych podmiotów.
Druga kohorta, przedstawiona poniżej, to „Traderzy”. Złożona z podmiotów posiadających od 1 do 1000 BTC, grupa ta gromadzi kilka dużych indywidualnych fortun, ale w większości są to firmy, mające pieczę nad dużymi sumami bitcoinów, dla siebie lub dla swoich klientów.
Rysunek 7: Podaż posiadana przez kupców
Pomimo większej wrażliwości na ruchy rynkowe, pakiety tej kohorty znajdują się w długoterminowym trendzie wzrostowym, który od maja również przyspieszył.
Wreszcie kohorta posiadająca ponad 1000 BTC, skupiająca podmioty znane jako „Whales”, ma zachowanie przeciwne do dwóch poprzednich.
Po zrealizowaniu zysków na maksimach z marca i kwietnia 2021 r. podaż utrzymywana przez tę kohortę lekko wzrastała, zanim wykazała zachowanie dystrybucyjne od listopada 2021 r.
Rysunek 8: Podaż utrzymywana przez wieloryby
Dynamika ta następnie rosła, aż osiągnęła szczyt dystrybucji w czerwcu i lipcu 2022 roku. Wydaje się więc, że ta kohorta w dużej mierze uczestniczyła w procesie presji sprzedażowej i redystrybucji podaży w ciągu ostatnich dwóch lat.
Podsumowanie tej analizy onchain
Podsumowując, dane z tego tygodnia wskazują, że istnieją znaczne rozbieżności w zachowaniu pomiędzy poszczególnymi obszarami rynku geograficznego.
Rynki amerykańskie, agresywnie obstawiające, często jako pierwsze kupują zwyżkę i zwalniają, gdy ruch zanika. Nie przeszkadza im to w ponoszeniu znacznych strat, jak np. podczas kapitulacji od maja do lipca 2021 roku.
Unia Europejska odgrywa rolę umiarkowanego naśladowcy, podążającego za trendami amerykańskimi, choć w kontrolowanej skali.
Z drugiej strony, rynki azjatyckie często zachowują się odwrotnie niż rynki zachodnie, osiągając negatywne wyniki ogólne.
Ponadto badanie kohort posiadaczy według posiadanego majątku pozwala stwierdzić, że jednostki i przedsiębiorcy przyjmują główne zachowania akumulacyjne, natomiast wieloryby skłaniają się do dystrybucji, aktywnie uczestnicząc w podziale kapitału.
Źródła – rysunki 2 do 8: Glassnode
