De markt is momenteel verzadigd met tegenstrijdige signalen. Laten we de beweging laten bezinken en de koop- en verkoopdynamiek van verschillende geografische marktgebieden en verschillende cohorten houders observeren, om de vraag te beantwoorden: “Wie zijn de huidige kopers en verkopers? “
Bitcoin zendt gemengde signalen
Bitcoin (BTC) prijs handhaaft zijn korte termijn bullish momentum. Door de bovengrens van de range ($19k – $22k) als steun te testen, geeft de koers hoop op een herstel, hoewel de onderliggende trend bearish blijft.
Gezien de gematigde activiteit in de keten, de recente langetermijninvesteringen van beleggers, het stijgende speculatieve risico en de ommekeer in het kortetermijnmomentum, is de markt nu verzadigd met gemengde signalen.
Figuur 1: Dagelijkse BTC prijs
Dus, om de huidige beweging te laten decanteren, zal de analyse van deze week zich richten op de koop- en verkoopdynamiek van de verschillende geografische marktgebieden, en vervolgens op het drieluik Individuen – Handelaren – Walvissen, om de volgende vraag te beantwoorden:
De geografische marktgebieden
Een reeks statistieken die in maart 2022 door Glassnode werd geïntroduceerd en die de cumulatieve prijsbewegingen tijdens de handelsuren in de VS, Europa en Azië bijhoudt, geeft inzicht in welke regio’s leidend of achterblijven in termen van marktdruk.
Zij laten ons toe de reacties van de verschillende spelers op de structurerende veranderingen in de markt en op de prijsactie van BTC te observeren.
Deze heterogeen schommelende cijfers, die bestaan uit de VS (oranje), de EU (blauw) en Azië (groen), wijzen momenteel op een wereldwijd koopgedrag, hoewel de Aziatische markt een lichte neerwaartse tendens vertoont.
Figuur 2: Geografische marktgebieden
Als we beginnen te kijken naar het koop/verkoop gedrag van de Amerikaanse markten, lijkt het erop dat ze sterk accumuleerden tijdens de vroege 2021 rally voordat ze vertraagden samen met de BTC prijs.
Zij verkopen van mei tot juli 2021 met recordverkopen, accumuleren dan snel weer tijdens de septemberrally, alvorens hun aankopen (blauwe pijl) te beperken van november 2021 tot juli 2022.
Merk op dat de Noord-Amerikaanse markten de sell-off domineren na de ineenstorting van Terra/LUNA van mei tot juni, alvorens een gemengd patroon van warm en koud aan te nemen tijdens de neergang die de BTC prijs naar de huidige niveaus bracht.
Momenteel leidt de VS de weg met gematigde koopdruk op de markt
Figuur 3: Verandering in marktpositie VS
In het algemeen lijkt de Europese Unie het gedrag van haar tegenhangers aan de andere kant van de Atlantische Oceaan te volgen, zij het met een minder intense aanpak.
Na de opbouw van de VS begin 2021 verhoogt Europa zijn blootstelling op de hoogste niveaus van maart en april, maar verkoopt het matig tijdens de periode van mei tot juli 2021.
Met weinig koopdruk terwijl BTC naar de $69k ATH rallyt, gedragen de Europese markten zich gematigd, soms bullish, soms bearish, in relatief kleine hoeveelheden.
Na een geleidelijke verkoop in mei 2022 vermindert de neerwaartse druk in Europa in juni (gele pijl), alvorens sinds vorige week voorzichtig het koopgedrag van de VS te volgen.
Figuur 4: Europese markten veranderen van positie
Aziatische markten hebben hun eigen dynamiek, die soms tegengesteld is aan die van westerse markten.
Azië neemt pas laat deel aan de rally van begin 2021 en oefent een beperkte verkoopdruk uit tijdens de daling van mei tot juli 2021.
Na een koop in de buurt van de ATH van november keert Azië eind 2021 om naar een recordverkoop, waarna dit gedrag in mei 2022 wordt herhaald en in juli verder wordt gecapituleerd.
De huidige marktposities in Azië zijn nog steeds deficitair, hoewel de omvang van hun neerwaartse druk is afgenomen.
Met een negatieve algemene prestatie lijkt Azië de slechtst presterende regio van de afgelopen twee jaar te zijn.
Figuur 5: Verandering in positie van Aziatische markten
Kleine handen verzamelen, grote handen verdelen
Laten we deze studie een stap verder zetten door drie cohorten deelnemers te analyseren op basis van hun BTC bezit.
Door gebruik te maken van Glassnode’s heuristieken, kunnen we inzicht krijgen in het aantal entiteiten met tussen 0.001 BTC en 1 BTC op de keten.
Deze groep, die “Individuals” of soms “Shrimps” wordt genoemd, vertegenwoordigt entiteiten die kleine hoeveelheden BTC bezitten en geen professionele activiteit hebben in het verkopen/aankopen/behouden van bitcoins.
Figuur 6: Aanbod in handen van particulieren
Uit de bovenstaande grafiek blijkt duidelijk dat het cohort kleine portefeuilles de afgelopen jaren een sterk accumulatief gedrag heeft vertoond. Merk op dat de huidige prijsniveaus bijzonder aantrekkelijk zijn voor deze entiteiten.
Het tweede cohort, dat hieronder wordt gepresenteerd, zijn de “Traders”. Samengesteld uit entiteiten die tussen 1 en 1000 BTC bezitten, verzamelt deze groep enkele grote individuele fortuinen, maar meestal bedrijven, die grote sommen bitcoins in bewaring hebben, voor zichzelf of voor hun klanten.
Figuur 7: Aanbod in handen van handelaren
Ondanks het feit dat ze gevoeliger zijn voor marktbewegingen, bevinden de holdings van dit cohort zich in een stijgende langetermijntrend, die bovendien sinds mei is versneld.
Tenslotte vertoont het cohort dat meer dan 1000 BTC bezit, de entiteiten die bekend staan als “Whales”, een gedrag dat tegengesteld is aan dat van de twee vorige.
Na winst te hebben genomen op de highs van maart en april 2021, is het aanbod van dit cohort licht gestegen alvorens vanaf november 2021 een distributief gedrag te vertonen.
Figuur 8: Voorraad gehouden door walvissen
Deze dynamiek nam vervolgens toe tot de distributie in juni en juli 2022 een hoogtepunt bereikte. Het lijkt er dus op dat dit cohort grotendeels heeft deelgenomen aan het verkoopdruk- en aanbodherverdelingsproces van de afgelopen twee jaar.
Samenvatting van deze ketenanalyse
Samenvattend blijkt uit de gegevens van deze week dat er aanzienlijke verschillen in gedrag zijn tussen de verschillende geografische marktgebieden.
De Amerikaanse markten, agressieve gokkers, kopen vaak als eerste een stijging en vertragen wanneer de beweging wegebt. Dit belet hen niet om aanzienlijke verliezen te lijden, zoals tijdens de capitulatie van mei tot juli 2021.
De Europese Unie speelt de rol van een gematigde volger, die de Amerikaanse trends volgt, zij het op gecontroleerde schaal.
Anderzijds gedragen de Aziatische markten zich vaak tegengesteld aan de westerse markten, met een negatieve algemene prestatie.
Bovendien kan uit de bestudering van de cohorten houders naar gelang van hun vermogen worden opgemaakt dat individuen en handelaren een belangrijk accumulatiegedrag vertonen, terwijl walvissen de neiging hebben te verdelen en actief deelnemen aan de verdeling van het kapitaal.
Bronnen – Afbeeldingen 2 tot en met 8: Glassnode
