Trh je v současné době přesycen protichůdnými signály. Nechme pohyb ustálit a sledujme dynamiku nákupů a prodejů v různých geografických oblastech trhu, stejně jako různé kohorty držitelů, abychom mohli odpovědět na otázku: „Kdo jsou současní kupující a prodávající?“
Bitcoin vysílá smíšené signály
Cena Bitcoinu (BTC) si udržuje krátkodobé býčí momentum. Cena testuje horní hranici rozpětí (19 tis. – 22 tis. USD) jako podporu a dává naději na zotavení, i když základní trend zůstává medvědí.
Vzhledem k utlumené aktivitě na řetězci, nedávným dlouhodobým výdajům investorů, rostoucímu spekulativnímu riziku a krátkodobému obratu hybnosti je trh nyní nasycen smíšenými signály.
Obrázek 1: Denní cena BTC
Abychom tedy nechali současný pohyb dekantovat, zaměříme se tento týden v analýze na dynamiku nákupů a prodejů v různých geografických oblastech trhu a dále na triptych jednotlivci – obchodníci – velryby, abychom odpověděli na následující otázku:
Zeměpisné oblasti trhu
Série metrik, které Glassnode zavedl v březnu 2022 a které sledují kumulativní pohyby cen během obchodních hodin v USA, Evropě a Asii, poskytují přehled o tom, které geografické oblasti vedou nebo zaostávají z hlediska tlaku na trhu.
Umožňují nám sledovat reakce různých hráčů na strukturální změny na trhu a na vývoj ceny BTC.
Tento triptych složený z USA (oranžová barva), EU (modrá barva) a Asie (zelená barva), tyto různorodě kolísající ukazatele v současné době naznačují, že globální chování je nákupní, ačkoli asijský trh vykazuje mírnou medvědí tendenci.
Obrázek 2: Geografické oblasti trhu
Při pohledu na nákupní/prodejní chování amerických trhů se zdá, že se během rally na začátku roku 2021 silně akumulovaly, než se spolu s cenou BTC zpomalily.
Od května do července 2021 se rekordními prodeji vyprodávají, pak se během zářijové rally rychle znovu akumulují a od listopadu 2021 do července 2022 omezují nákupy (modrá šipka).
Všimněte si, že severoamerické trhy dominují výprodeji po kolapsu Terra/LUNA v období od května do června, než během poklesu, který přivedl cenu BTC na současnou úroveň, zaujaly smíšený vzorec teplého a studeného.
V současné době vedou Spojené státy, kde je na trhu mírný nákupní tlak
Obrázek 3: Změna postavení na trhu USA
Zdá se, že Evropská unie v celosvětovém měřítku následuje chování svých protějšků za Atlantikem, i když s méně intenzivním přístupem.
V návaznosti na posilování v USA na počátku roku 2021 Evropa zvyšuje svou expozici na březnovém a dubnovém maximu, avšak v období od května do července 2021 mírně prodává.
Vyvolává malý nákupní tlak, protože BTC roste směrem k ATH 69 tisíc dolarů, evropské trhy se chovají mírně, někdy býčí, někdy medvědí, v relativně malém množství.
Evropa se v květnu 2022 postupně vyprodávala, v průběhu června zmírnila svůj medvědí tlak (žlutá šipka) a od minulého týdne opatrně následuje nákupní tendenci USA.
Obrázek 4: Změna pozice evropských trhů
Asijské trhy mají svou vlastní dynamiku, která je někdy v rozporu se západními trhy.
Asie se totiž rally na počátku roku 2021 účastní až na konci a během poklesu v květnu až červenci 2021 vyvolává omezený prodejní tlak.
Vedoucí nákup poblíž listopadové ATH, Asie se koncem roku 2021 obrací k rekordnímu prodeji, poté toto chování opakuje v květnu 2022 a v červenci dále kapituluje.
Současné pozice na asijských trzích jsou stále krátké, i když rozsah jejich tlaku na pokles se snížil.
Asie se s celkovou zápornou výkonností jeví jako region s nejhoršími výsledky za poslední dva roky.
Obrázek 5: Změna pozice asijských trhů
Malé ruce hromadí, velké ruce rozdělují
Posuňme nyní tuto studii o krok dále a analyzujme tři kohorty účastníků na základě jejich držby BTC.
Využitím heuristiky Glassnode můžeme získat přehled o počtu subjektů s 0,001 BTC až 1 BTC v řetězci.
Tato kohorta s názvem „Individuals“ nebo někdy „Shrimps“ představuje subjekty, které vlastní malé množství BTC a nevykonávají profesionální činnost v oblasti prodeje/nákupu/uchovávání bitcoinů.
Obrázek 6: Zásoby v držení jednotlivců
Z výše uvedeného grafu je zřejmé, že kohorta malých portfolií vykazuje v posledních několika letech silné akumulační chování. Všimněte si, že současné cenové hladiny jsou pro tyto subjekty obzvláště atraktivní.
Druhou kohortou, která je uvedena níže, jsou „obchodníci“. Tuto skupinu tvoří subjekty, které drží 1 až 1000 BTC, a sdružuje některé velké individuální majetky, ale hlavně podniky, které mají v úschově velké částky bitcoinů, ať už pro sebe, nebo pro své zákazníky.
Obrázek 7: Zásoby v držení obchodníků
Přestože je tato skupina citlivější na pohyby na trhu, drží dlouhodobě rostoucí trend, který se od května navíc zrychlil.
A konečně kohorta držitelů více než 1000 BTC, která sdružuje subjekty známé jako „velryby“, se chová opačně než předchozí dvě skupiny.
Po dosažení zisku na maximech z března a dubna 2021 nabídka držená touto kohortou mírně rostla, než se od listopadu 2021 začala chovat distributivně.
Obrázek 8: Zásoby držené velrybami
Tato dynamika se pak zvyšovala, až dosáhla vrcholu v distribuci v červnu a červenci 2022. Zdá se tedy, že tato kohorta se v posledních dvou letech do značné míry podílela na tlaku na prodej a přerozdělování nabídky.
Shrnutí této analýzy řetězce
Celkově údaje z tohoto týdne ukazují, že mezi jednotlivými geografickými oblastmi trhu existují značné rozdíly v chování.
Agresivní sázkaři na amerických trzích často jako první nakupují růst a zpomalují, když pohyb slábne. To jim nebrání ve výrazných ztrátách, jako například během kapitulace od května do července 2021.
Evropská unie hraje roli umírněného následovníka, který následuje trendy USA, i když v kontrolovaném měřítku.
Na druhou stranu se asijské trhy často chovají opačně než západní trhy a jejich celková výkonnost je negativní.
Studium kohort držitelů podle jejich majetku nám navíc umožňuje zjistit, že jednotlivci a obchodníci se chovají převážně akumulačně, zatímco velryby mají tendenci k distribuci a aktivně se podílejí na rozdělování kapitálu.
Zdroje – Obrázky 2 až 8: Glassnode
