В настоящее время рынок перенасыщен противоречивыми сигналами. Давайте дадим движению улечься и понаблюдаем за динамикой покупок и продаж в различных географических зонах рынка, а также за различными когортами держателей, чтобы ответить на вопрос: «Кто является текущими покупателями и продавцами? «
Биткоин подает смешанные сигналы
Цена биткоина (BTC) сохраняет краткосрочный бычий импульс. Протестировав верхнюю границу диапазона ($19k — $22k) в качестве поддержки, цена дает надежду на восстановление, хотя базовый тренд остается медвежьим.
Учитывая сдержанную активность в сети, недавние долгосрочные расходы инвесторов, растущий спекулятивный риск и краткосрочный разворот импульса, рынок сейчас насыщен смешанными сигналами.
Рисунок 1: Ежедневная цена BTC
Итак, чтобы дать текущему движению отстояться, анализ этой недели будет сосредоточен на динамике покупок и продаж различных географических зон рынка, а затем на триптихе «Индивидуумы — Трейдеры — Киты», чтобы ответить на следующий вопрос:
Географические зоны рынка
Введенный компанией Glassnode в марте 2022 года ряд показателей, отслеживающих совокупное движение цен в часы торгов в США, Европе и Азии, позволяет понять, какие регионы лидируют или отстают в плане давления на рынок.
Они позволяют нам наблюдать за реакцией различных игроков на структурные изменения на рынке и на действия цены BTC.
Триптих, состоящий из США (оранжевый), ЕС (синий) и Азии (зеленый), эти неоднородно колеблющиеся показатели в настоящее время указывают на то, что глобальное поведение является покупательским, хотя азиатский рынок демонстрирует небольшой медвежий уклон.
Рисунок 2: Географические зоны рынка
Если посмотреть на поведение рынка США при покупке/продаже, то окажется, что они сильно накопились во время ралли в начале 2021 года, а затем замедлились вместе с ценой BTC.
Они распродаются с мая по июль 2021 года с рекордными продажами, затем быстро накапливаются во время сентябрьского ралли, а затем ограничивают свои покупки (синяя стрелка) с ноября 2021 года по июль 2022 года.
Обратите внимание, что североамериканские рынки доминировали на распродаже после краха Terra/LUNA в мае-июне, а затем приняли смешанную модель горячего и холодного во время спада, который привел цену BTC к текущим уровням.
В настоящее время США лидируют с умеренным покупательским давлением на рынке
Рисунок 3: Изменение положения на рынке США
На глобальном уровне Европейский Союз, похоже, следует поведению своих коллег по другую сторону Атлантики, хотя и с менее интенсивным подходом.
После наращивания США в начале 2021 года Европа увеличивает свою экспозицию на максимумах марта и апреля, но при этом умеренно распродается в период с мая по июль 2021 года.
Вызывая незначительное давление на покупателей, поскольку BTC раллирует к ATH $69k, европейские рынки ведут себя умеренно, иногда бычьи, иногда медвежьи, в относительно небольших объемах.
Постепенная распродажа в мае 2022 года, Европа ослабила свое медвежье давление в июне (желтая стрелка), а затем осторожно последовала за тенденцией покупок в США с прошлой недели.
Рисунок 4: Европейские рынки меняют позицию
Азиатские рынки имеют свою собственную динамику, которая иногда противоречит западным рынкам.
Действительно, Азия участвует в ралли в начале 2021 года лишь с опозданием и оказывает ограниченное давление на продажи во время спада в мае-июле 2021 года.
Лидируя в покупке вблизи ноябрьского ATH, Азия разворачивается к рекордным продажам в конце 2021 года, затем повторяет это поведение в мае 2022 года, капитулируя далее в июле.
Текущие позиции на азиатских рынках по-прежнему короткие, хотя степень их понижательного давления уменьшилась.
При отрицательных общих показателях Азия, похоже, является самым неблагоприятным регионом за последние два года.
Рисунок 5: Изменение позиции азиатских рынков
Маленькие руки накапливают, большие руки распределяют
Теперь давайте сделаем еще один шаг вперед, проанализировав три когорты участников на основе их владения BTC.
Используя эвристику Glassnode, мы можем получить представление о количестве субъектов, имеющих в цепи от 0,001 BTC до 1 BTC.
Эта когорта, названная «Физические лица» или иногда «Креветки», представляет собой субъектов, владеющих небольшими суммами BTC и не имеющих профессиональной деятельности по продаже/покупке/хранению биткоинов.
Рисунок 6: Предложение, удерживаемое физическими лицами
Из приведенного выше графика видно, что когорта малых портфелей демонстрирует сильное накопительное поведение в течение последних нескольких лет. Обратите внимание, что текущие уровни цен особенно привлекательны для этих организаций.
Вторая когорта, представленная ниже, — это «Трейдеры». Эта группа состоит из организаций, владеющих от 1 до 1000 BTC, в ней собраны некоторые крупные индивидуальные состояния, но в основном это предприятия, хранящие крупные суммы биткоинов для себя или для своих клиентов.
Рисунок 7: Предложение, удерживаемое торговцами
Несмотря на то, что акции этой когорты более чувствительны к движениям рынка, они находятся в долгосрочном восходящем тренде, который также ускорился с мая.
Наконец, когорта, владеющая более 1000 BTC, в которую входят субъекты, известные как «киты», ведет себя противоположно двум предыдущим.
После фиксации прибыли на максимумах марта и апреля 2021 года предложение, удерживаемое этой когортой, немного выросло, а затем продемонстрировало поведение дистрибьютора с ноября 2021 года.
Рисунок 8: Припасы, удерживаемые китами
Затем эта динамика нарастала, пока не достигла пика распространения в июне и июле 2022 года. Таким образом, похоже, что эта когорта в значительной степени участвовала в процессе давления продаж и перераспределения предложения за последние два года.
Краткое изложение данного анализа цепочки
В целом, данные этой недели свидетельствуют о значительных расхождениях в поведении между различными географическими зонами рынка.
Американские рынки, агрессивные бетторы, часто первыми покупают подъем и сбавляют обороты, когда движение затухает. Это не мешает им нести значительные потери, как, например, во время капитуляции с мая по июль 2021 года.
Европейский Союз играет роль умеренного последователя, следуя тенденциям США, хотя и в контролируемых масштабах.
С другой стороны, азиатские рынки часто ведут себя противоположно западным, с отрицательными общими показателями.
Кроме того, изучение когорт держателей в зависимости от их активов позволяет определить, что индивиды и трейдеры придерживаются поведения крупного накопления, в то время как киты склонны к распределению, активно участвуя в распределении капитала.
Источники — рисунки 2-8: Glassnode
