目前市场已经饱和，出现了相互矛盾的信号。让我们让运动沉淀下来，观察各个地理市场区域以及各种持有者的买卖动态，以回答 “谁是目前的买家和卖家？”
的问题。
比特币发出混合信号
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比特币（BTC）价格保持短期看涨势头。测试区间的上限（1.9万-2.2万）作为支撑，尽管基本趋势仍然是看跌，但价格给人以复苏的希望。
鉴于链上活动受到抑制，最近的长期投资者支出，投机风险上升和短期势头逆转，市场现在已经饱和，发出了混合信号。
图1：每日BTC价格
所以，为了让目前的运动衰减，本周的分析将着重于各地域市场的买卖动态，然后是个人–交易者–鲸鱼这三要素，以便回答以下问题：
地理市场区域
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由Glassnode在2022年3月推出的一系列指标，追踪美国、欧洲和亚洲交易时间内的累积价格变动，可深入了解哪些地区在市场压力方面处于领先或落后状态。
它们使我们能够观察到各个参与者对市场结构性变化和BTC价格行动的反应。
由美国（橙色）、欧盟（蓝色）和亚洲（绿色）组成的三联画，这些异质波动的指标目前表明，全球行为是买入，尽管亚洲市场表现出轻微的看跌倾向。
图2：地理市场区域
从观察美国市场的买卖行为开始，似乎他们在2021年早期的反弹中积累了强大的力量，然后与BTC价格一起放缓。
他们在2021年5月至7月以创纪录的销售量抛售，然后在9月的反弹中迅速重新积累，然后在2021年11月至2022年7月限制其购买量（蓝色箭头）。
请注意，北美市场在5月至6月Terra/LUNA崩溃后的抛售中占主导地位，然后在使BTC价格达到当前水平的低迷期采取了冷热不均的模式。
目前，美国正以温和的购买压力引领市场
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图3：美国市场地位的变化
在全球范围内，欧盟似乎正在效仿大西洋彼岸的同行的行为，尽管采取的方式不那么激烈。
继美国在2021年初建仓之后，欧洲在3月和4月的高点增加了风险，然而在2021年5月至7月期间适度抛售。
在BTC向69000美元的ATH反弹时，诱发了很少的购买压力，欧洲市场表现温和，有时看涨，有时看跌，数量相对较少。
2022年5月逐渐抛售，欧洲在6月期间减轻了看跌压力（黄色箭头），然后从上周开始谨慎地跟随美国的买入倾向。
图4：欧洲市场改变立场
亚洲市场有自己的动力，有时与西方市场相反。
事实上，亚洲只在2021年初的反弹中参与得较晚，并在2021年5-7月的下跌中诱发了有限的卖压。
在11月ATH附近引领买盘，亚洲在2021年末逆转为创纪录的卖盘，然后在2022年5月重复这种行为，在7月进一步投降。
目前亚洲市场的仓位仍然偏空，尽管其下行压力的程度已经减弱。
由于整体表现不佳，亚洲似乎是过去两年中表现最差的地区。
图5：亚洲市场的地位变化
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∮小手积累，大手分配∮
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现在，让我们把这项研究向前推进一步，根据参与者的BTC持有量，对三个队列进行分析。
通过利用Glassnode的启发式方法，我们可以深入了解链上0.001 BTC和1 BTC之间的实体数量。
这群人被命名为 “个人”，有时也被称为 “虾米”，代表着拥有少量BTC的实体，并且没有出售/购买/保管比特币的专业活动。
图6：个人持有的供应量
从上图可以看出，在过去的几年里，小型投资组合组群一直表现出强劲的积累行为。请注意，目前的价格水平对这些实体特别有吸引力。
下面介绍的第二个群体是 “交易员”。由持有1至1000个BTC的实体组成，这个群体聚集了一些大型的个人财富，但主要是企业，为自己或客户保管大量的比特币。
图7：商人持有的供应量
尽管对市场走势更加敏感，但这一群体的持股处于长期上升趋势中，自5月以来也在加速上升。
最后，持有超过1000个BTC的群组，聚集了被称为 “鲸鱼 “的实体，其行为与前两个群组相反。
在2021年3月和4月的高点获利后，这批人持有的供应量一直在小幅上升，然后从2021年11月开始呈现出分布式行为。
图8：鲸鱼持有的供应量
这种动态随后增加，直到2022年6月和7月达到分配的高峰。因此，在过去两年中，这批人似乎主要参与了销售压力和供应再分配过程。
本期链上分析概要
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总而言之，本周的数据表明，不同地域的市场区域之间的行为存在着明显的差异。
美国市场，激进的赌徒，往往是第一个买入上涨，并在走势消退后放缓。这并不妨碍他们做出重大损失，例如在2021年5月至7月的投降期间。
欧盟扮演着一个温和的追随者的角色，追随美国的趋势，尽管是在一个受控的规模上。
另一方面，亚洲市场的表现往往与西方市场相反，整体表现不佳。
此外，根据资产情况对持有者群组的研究使我们能够确定，个人和交易者采取了主要的积累行为，而鲸鱼则倾向于分配，积极参与资本的分配。
资料来源–图2至图8：Glassnode
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