De ineenstorting van FTX liet een gapend gat achter in de cryptomarkt. De mislukte exchange was goed voor een aanzienlijk deel van het wereldwijde handelsvolume en weerhield Binance ervan de feitelijke heerser van de markt te worden.
Nu FTX weg is, heeft Binance de troon overgenomen en is het de grootste en potentieel belangrijkste onderneming in de crypto-industrie geworden. De beurs is nu goed voor meer dan 50% van de wereldwijde spot- en derivatenmarkt en zijn dominantie neemt dagelijks toe.
Alleen kijken naar het handelsvolume van Binance geeft echter geen volledig beeld van waar de exchange staat.
Om het marktsentiment te bepalen, moet men altijd eerst naar Bitcoin kijken. De drijvende kracht van de crypto-industrie, de beweging van Bitcoin en de verdeling over de beurzen tonen het marktsentiment en kunnen worden gebruikt om toekomstige markttrends te bepalen.
Kijken naar de Bitcoin-saldi op exchanges toont de hoeveelheid BTC die gebruikt zou kunnen worden om verkoopdruk te genereren. Het illustreert ook de algemene rijpheid en gezondheid van de markt – hoe minder Bitcoin er op beurzen is, hoe meer mensen het zien als een langetermijninvestering.
Op 23 december staat de totale hoeveelheid BTC op Binance op 565,00 BTC. Dit is een scherpe daling ten opzichte van het jaarlijkse hoogtepunt van 655.000 BTC in december, toen meer dan 1 miljard dollar aan BTC op de beurs werd gestort.
Het verschil van 90.000 BTC in het saldo van Binance ontstond in één enkele week midden december. CryptoSlate analyse van on-chain data toonde aan dat meer dan $600 miljoen aan BTC in één dag van de exchange werd gehaald.
Grafiek met het Bitcoin-saldo op Binance in 2022 (Bron: Glassnode)
Kijkend naar de netto stroom van Bitcoin naar de waarde van de transacties blijkt dat de retailmarkt verantwoordelijk was voor de meeste opnames in december.
De grafiek hieronder rangschikt de Bitcoin nettostromen naar hun USD-waarde, variërend van minder dan $10.000 tot meer dan $10 miljoen – transfers met een waarde kleiner dan $10.000 vertegenwoordigden de meerderheid van de instroom in Binance tot 2021.
Vanaf 2021 tot nu vormen grote transfers met een waarde tussen $1 miljoen en $10 miljoen het grootste deel van de in- en uitstroom uit Binance.
Grafiek met het netto transfervolume van en naar Binance, uitgesplitst naar de USD-waarde van de transacties (Bron: Glassnode)
Uit een vergelijking van Binance met andere beurzen blijkt dat het dalende Bitcoin-saldo een marktbrede trend is. Binance kende echter de scherpste daling van zijn BTC-saldo deze maand, terwijl andere beurzen zoals Coinbase, Kraken, Gemini en Bitfinex allemaal kleinere dalingen zagen.
Grafiek met het Bitcoin-saldo over gecentraliseerde exchanges van mei 2019 tot december 2022 (Bron: Glassnode)
De enige exchange die zijn Bitcoin-saldo dit jaar zag toenemen was Bitfinex. Omgekeerd heeft Coinbase gedurende het hele jaar bijna verticale dalingen van zijn saldi gezien en bezit momenteel ongeveer 2,5% van het Bitcoin aanbod.
Het is nog te vroeg om te zeggen of de daling van het BTC-saldo van Binance een reden tot bezorgdheid moet zijn. De exchange houdt echter vast aan zijn activiteiten ondanks de onrust op de markt, en verzekert zijn gebruikers en investeerders dat het een solide financiële basis heeft en gezonde handelsvolumes hanteert.
Een vergelijking van de uitstroom van Binance met de uitstroom op FTX laat echter zien dat deze zorgwekkend kan zijn.
Aan het begin van het jaar had FTX ongeveer 150.000 BTC. Daarna zag de exchange zijn Bitcoin-saldo toenemen tot een scherpe correctie in het voorjaar, maar het keerde direct aan het begin van de zomer terug naar het jaarlijkse hoogtepunt. Toen, in juni 2022, verliet meer dan 70.000 BTC FTX in twee weken.
Grafiek die het Bitcoin saldo op Binance en FTX vergelijkt (Bron: Glassnode)
De scherpe uitstroom veroorzaakte een neerwaartse spiraal tot november en het Bitcoin-saldo van FTX bereikte een dieptepunt in twee jaar. De beurs stortte vervolgens in en veroorzaakte een wereldwijde marktsmelting, waarvan de gevolgen nog steeds voelbaar zijn.
De 70.000 BTC uitstroom die FTX’s Bitcoin balans probleem veroorzaakte is veel kleiner dan de 90.000 BTC uitstroom die Binance in een week zag. We moeten echter nog zien of het Bitcoin-saldo van de exchange zal verbeteren of dat de neerwaartse spiraal tot in 2023 zal aanhouden.
