De correlatie tussen Bitcoin en BBP is een interessante metriek die weinig beleggers analyseren. In de afgelopen 5 jaar is Bitcoin alleen gestegen wanneer het BBP kwartaal op kwartaal toeneemt
The Times meldde dat de VS in een technische recessie was beland omdat het BBP op jaarbasis met 0,9% kromp na het tweedekwartaalrapport van donderdag.
De grafiek hieronder toont het reële BBP van de VS vergeleken met de prijs van Bitcoin sinds 2017. Het is te zien dat wanneer het BBP daalt, de prijs van Bitcoin een opwaartse trend vertoont.
Bron: FRED/TradingView
Het is echter essentieel om te onthouden dat correlatie niet de facto causatie is. Het feit dat Bitcoin een stijgende trend vertoont terwijl het bbp stijgt en vice versa, betekent niet dat het een het ander heeft veroorzaakt. Toch laat de vergelijking duidelijk zien dat Bitcoin kan floreren in een welvarende economie.
De onlangs vrijgegeven gegevens laten de belangrijkste waarschuwingssignalen zien van een recessie aan de horizon en kunnen een nieuwe bull-run bemoeilijken.
Verder bereikte het persoonlijk spaargeld onder Amerikaanse burgers een dieptepunt in 10 jaar, wat aangeeft dat het geld van de stimuleringscheques de economie niet langer ondersteunt. Met spaartegoeden van slechts 5,4% betekent dit dat stijgingen van de rentetarieven waarschijnlijk weinig voordeel zullen opleveren voor kleinere beleggers. De verruiming zal echter wel gevolgen hebben voor de betalingen van creditcards, hypotheken en andere leningen van Amerikaanse burgers.
Bron: FRED
Terwijl de besparingen zijn gedaald, zijn de consumentenkredieten gestegen tot een recordhoogte sinds het begin van de FRED-registraties in 2000. Er staat voor meer dan $850 miljard aan consumentenleningen uit aan Amerikaanse burgers, terwijl de rente met 900% per jaar stijgt.
Bron: FRED
Aan het begin van 2022 bedroeg de rente 0,25%, met voor $804 miljard aan uitstaande leningen, waardoor de jaarlijkse rente ongeveer $2 miljard bedroeg. In juli 2022, 6 maanden later, is de rente 2,5%, met voor $887 miljard aan uitstaande leningen. De daaruit voortvloeiende rentebetalingen komen op $22 miljard, een stijging van 1.000%.
In diezelfde periode is de prijs van Bitcoin met 48% gedaald, waardoor de market cap met 417 miljard dollar is gedaald. Ter vergelijking: de totale schuld van Amerikaanse consumenten is nu bijna twee keer zo groot als de marktkapitalisatie van Bitcoin, met jaarlijkse rentebetalingen van ongeveer 5% van de totale waarde van Bitcoin.
Quantitative Easing is van kracht sinds de wereldwijde economische crash van 2008.
Activa die worden aangehouden door de Federal Reserve, de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan zijn voor het eerst sinds 2018 gedaald en de meest uitgebreide periode sinds 2012. De grote centrale banken houden momenteel $ 9 biljoen meer aan dan aan het begin van 2020. Om dit in perspectief te plaatsen, is de Bitcoin-grafiek sinds 2009 onderaan op dezelfde schaal in oranje weergegeven, waarbij de piek van de marktkap slechts $ 1,3 biljoen bereikte.
Bron: Haver Analytics/TradingView
Bitcoin is 15% gestegen sinds het lokale dieptepunt op 26 juni. Op het moment van schrijven handelt het op $23.891, een stijging van 5% sinds de BBP-gegevens eerder deze middag werden vrijgegeven. Zou dit een vlucht naar veiligheid kunnen zijn van een niet-fiat-gebaseerde activaklasse of slechts een berenval om beleggers te lokken?
Verschillende macrofactoren wijzen op een neerwaartse toekomst voor de Amerikaanse economie; maar traditioneel bereiken de markten hun bodem vóór het einde van de recessie. De onderstaande grafiek van Yahoo! Finance toont de rendementen op 1 en 2 jaar na een recessie. Het gemiddelde rendement 1 jaar na het begin van een recessie is 40% op de S&P 500.
Bitcoin heeft nog nooit een recessie meegemaakt (het begin van de pandemie niet meegerekend), dus het zal interessant zijn om te zien of het de S&P de komende twaalf maanden kan overtreffen. Een stijging van 40% ten opzichte van de huidige koers zou Bitcoin volgend jaar rond deze tijd op $33.600 brengen.
Bron: Yahoo! Finance
FRED-gegevens en inzichten door James van Straten
