Korelacja pomiędzy Bitcoinem a PKB jest ciekawą metryką, którą analizuje niewielu inwestorów. W ciągu ostatnich 5 lat Bitcoin rajdował tylko wtedy, gdy PKB wzrasta kwartał do kwartału
The Times poinformował, że Stany Zjednoczone weszły w techniczną recesję, ponieważ PKB skurczyło się o 0,9% w skali roku po czwartkowym raporcie za drugi kwartał.
Poniższy wykres pokazuje realne PKB USA w porównaniu z ceną Bitcoina od 2017 roku. Można zauważyć, że kiedy PKB spada, cena Bitcoina ma tendencję wzrostową.
Źródło: FRED/TradingView
Należy jednak pamiętać, że korelacja nie jest de facto związkiem przyczynowym. To, że Bitcoin był w trendzie hossy, podczas gdy PKB rosło i odwrotnie, nie oznacza, że jedno spowodowało drugie. Mimo to, porównanie wyraźnie pokazuje, że w dobrze prosperującej gospodarce, Bitcoin może się rozwijać.
Ostatnio opublikowane dane pokazują najbardziej znaczące znaki ostrzegawcze recesji na horyzoncie i mogą utrudnić nową passę byków.
Ponadto, oszczędności osobiste obywateli USA osiągnęły 10-letni niski poziom, wskazując, że pieniądze z czeków stymulacyjnych nie wspierają już gospodarki. Przy oszczędnościach na poziomie zaledwie 5,4% oznacza to, że podwyżki stóp procentowych prawdopodobnie będą miały niewielką korzyść dla mniejszych inwestorów. Ekspansja wpłynie jednak na płatności kart kredytowych, kredyty hipoteczne i inne pożyczki posiadane przez obywateli USA.
Źródło: FRED
Podczas gdy oszczędności zmalały, kredyty konsumenckie wzrosły, osiągając najwyższy poziom od czasu, gdy FRED rozpoczął rejestry w 2000 roku. Istnieje ponad 850 miliardów dolarów pożyczek konsumpcyjnych niespłaconych obywatelom USA, gdy stopy procentowe rosną o 900% rocznie.
Źródło: FRED
Na początku 2022 roku stopy procentowe wynosiły 0,25%, a wartość niespłaconych pożyczek wynosiła 804 miliardy dolarów, dzięki czemu roczne odsetki wynosiły około 2 miliardy dolarów. W lipcu 2022 roku, 6 miesięcy później, oprocentowanie wynosi 2,5%, a pożyczki pozostały do spłaty na kwotę 887 miliardów dolarów. Wynikające z tego odsetki dochodzą do 22 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 1000%.
W tym samym okresie cena Bitcoina spadła o 48%, zmniejszając kapitalizację rynku o 417 miliardów dolarów. Dla porównania, całkowite zadłużenie amerykańskich konsumentów jest teraz prawie dwa razy większe od kapitalizacji rynkowej Bitcoina, a roczne płatności odsetkowe wynoszą około 5% całkowitej wartości Bitcoina.
Quantitative Easing funkcjonuje od czasu globalnego krachu gospodarczego z 2008 roku.
Aktywa posiadane przez Rezerwę Federalną, Europejski Bank Centralny i Bank Japonii spadły po raz pierwszy od 2018 roku i najbardziej wydłużonym okresie od 2012 roku. Główne banki centralne posiadają obecnie 9 bilionów dolarów więcej niż na początku 2020 roku. Aby umieścić to w perspektywie, wykres Bitcoina od 2009 roku jest pokazany na pomarańczowo na dole w tej samej skali, a jego szczytowa kapitalizacja rynkowa osiągnęła zaledwie 1,3 biliona dolarów.
Źródło: Haver Analytics/TradingView
Bitcoin rośnie o 15% od lokalnego minimum 26 czerwca. W chwili pisania tego tekstu handluje się na poziomie 23 891 dolarów, wzrastając o 5% od czasu opublikowania danych o PKB wcześniej tego popołudnia. Czy może to być ucieczka w bezpieczeństwo klasy aktywów nie opartej na fiatach, czy tylko pułapka na niedźwiedzie, aby skusić inwestorów?
Kilka czynników makro wskazuje na niedźwiedzią przyszłość amerykańskiej gospodarki, jednak tradycyjnie rynki osiągają dno przed końcem recesji. Poniższy wykres z Yahoo! Finance przedstawia roczne i dwuletnie stopy zwrotu po recesji. Średni zwrot 1 roku po rozpoczęciu recesji wynosi 40% na S&P 500.
Bitcoin nigdy nie istniał przez recesję (nie licząc początku pandemii), więc interesujące będzie zobaczyć, czy może prześcignąć S&P w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy. Wzrost o 40% od dzisiejszej ceny sprawiłby, że Bitcoin znalazłby się na poziomie 33 600 dolarów tym razem w przyszłym roku.
Źródło: Yahoo! Finance
FRED dane i spostrzeżenia Jamesa van Stratena
