Korelace mezi Bitcoinem a HDP je zajímavá metrika, kterou analyzuje jen málo investorů. Za posledních 5 let Bitcoin rostl pouze tehdy, když se HDP mezičtvrtletně zvyšoval
Po čtvrteční zprávě o druhém čtvrtletí oznámil deník The Times, že USA vstoupily do technické recese, protože HDP se meziročně snížil o 0,9 %.
Níže uvedený graf ukazuje reálný HDP USA ve srovnání s cenou Bitcoinu od roku 2017. Je vidět, že když HDP klesá, cena Bitcoinu má vzestupnou tendenci.
Zdroj: ČSÚ, s. 1: FRED/TradingView
Je však nutné si uvědomit, že korelace není de facto příčinná souvislost. To, že se Bitcoin nachází v býčím trendu, zatímco HDP roste a naopak, neznamená, že jedno způsobilo druhé. Přesto srovnání jasně ukazuje, že v prosperující ekonomice se Bitcoinu může dařit.
Nedávno zveřejněné údaje ukazují nejvýznamnější varovné signály recese na obzoru a mohou ztížit novou býčí vlnu.
Dále osobní úspory občanů USA dosáhly desetiletého minima, což naznačuje, že peníze ze stimulačních šeků již ekonomiku nepodporují. Při úsporách na úrovni pouhých 5,4 % to znamená, že zvýšení úrokových sazeb bude mít pro menší investory pravděpodobně jen malý přínos. Expanze však ovlivní splátky kreditních karet, hypoték a dalších úvěrů, které mají občané USA.
Zdroj: ČSOB, s. 1: FRED
Zatímco úspory se snížily, spotřebitelské úvěry vzrostly a dosáhly historického maxima od počátku záznamů FRED v roce 2000. Občanům USA jsou poskytovány spotřebitelské úvěry v hodnotě více než 850 miliard USD, když úrokové sazby vzrostly o 900 % ročně.
Zdroj: ČSOB, s. 1: FRED
Na začátku roku 2022 byly úrokové sazby na úrovni 0,25 %, nesplacené úvěry v hodnotě 804 miliard dolarů, což činilo roční úrok kolem 2 miliard dolarů. Od července 2022, tedy o 6 měsíců později, je úroková sazba 2,5 %, přičemž nesplacené úvěry dosahují 887 miliard dolarů. Výsledné úroky dosahují 22 miliard dolarů, což představuje nárůst o 1 000 %.
Během stejného období cena bitcoinu klesla o 48 %, což snížilo tržní kapitalizaci o 417 miliard USD. Pro srovnání, celkový dluh amerických spotřebitelů je nyní téměř dvojnásobkem tržní kapitalizace Bitcoinu, přičemž roční platby úroků činí přibližně 5 % celkové hodnoty Bitcoinu.
Kvantitativní uvolňování probíhá od globálního hospodářského krachu v roce 2008.
Aktiva držená Federálním rezervním systémem, Evropskou centrální bankou a Bank of Japan se poprvé od roku 2018 snížila a jedná se o nejdelší období od roku 2012. Hlavní centrální banky v současnosti drží o 9 bilionů USD více než na začátku roku 2020. Abychom si to přiblížili, je dole na stejné stupnici oranžově znázorněn graf Bitcoinu od roku 2009, jehož nejvyšší tržní kapitalizace dosáhla pouhých 1,3 bilionu dolarů
Zdroj: Haver Analytics/TradingView
Bitcoin od lokálního minima z 26. června vzrostl o 15 %. V době psaní tohoto článku se obchoduje za 23 891 USD a od zveřejnění údajů o HDP dnes odpoledne vzrostl o 5 %. Může se jednat o útěk do bezpečí třídy aktiv, která není založena na fiatu, nebo pouze o past na medvědy, která má nalákat investory?
Několik makroekonomických faktorů naznačuje medvědí budoucnost americké ekonomiky; tradičně však trhy dosahují dna před koncem recese. Níže uvedený graf z Yahoo! Finance poukazuje na jednoleté a dvouleté výnosy po recesi. Průměrný výnos 1 rok po začátku recese činí u indexu S&P 500 40 %.
Bitcoin ještě nikdy recesi neprožil (nepočítáme-li začátek pandemie), takže bude zajímavé sledovat, zda dokáže v příštích dvanácti měsících překonat výkonnost S&P. Při nárůstu o 40 % oproti dnešní ceně by Bitcoin příští rok touto dobou dosáhl hodnoty 33 600 USD.
Zdroj: Yahoo! Finance
FRED data a postřehy Jamese van Stratena
