Корреляция между биткоином и ВВП — интересная метрика, которую мало кто из инвесторов анализирует. За последние 5 лет биткоин рос только тогда, когда ВВП увеличивался квартал за кварталом
После опубликованного в четверг отчета за второй квартал газета Times сообщила, что США вступили в техническую рецессию, поскольку ВВП сократился на 0,9% в годовом исчислении.
На графике ниже показан реальный ВВП США в сравнении с ценой биткоина с 2017 года. Видно, что при снижении ВВП цена биткоина стремится вверх.
Источник: FRED/TradingView
Необходимо помнить, что корреляция не является фактической причинно-следственной связью. Если биткоин находится в бычьем тренде, а ВВП растет, и наоборот, это не значит, что одно вызвало другое. Тем не менее, сравнение ясно показывает, что в процветающей экономике Биткойн может процветать.
Недавно опубликованные данные демонстрируют наиболее значимые признаки рецессии на горизонте и могут затруднить новый «бычий» рост.
Кроме того, личные сбережения граждан США достигли 10-летнего минимума, что указывает на то, что деньги от стимулирующих чеков больше не поддерживают экономику. Поскольку сбережения составляют всего 5,4%, это означает, что повышение процентных ставок, скорее всего, принесет мало пользы мелким инвесторам. Однако расширение затронет платежи по кредитным картам, ипотечные кредиты и другие займы граждан США.
Источник: FRED
В то время как сбережения сократились, потребительские кредиты выросли, достигнув исторического максимума с момента начала ведения записей FRED в 2000 году. Потребительские кредиты, выданные гражданам США, составляют более 850 миллиардов долларов при росте процентных ставок на 900% в год.
Источник: FRED
В начале 2022 года процентные ставки составляли 0,25%, а объем непогашенных кредитов составлял $804 млрд, в результате чего ежегодные проценты составляли около $2 млрд. По состоянию на июль 2022 года, 6 месяцев спустя, процентная ставка составляет 2,5%, при непогашенных кредитах на сумму $887 млрд. В результате процентные выплаты составляют $22 млрд, что на 1000% больше.
За этот же период цена биткоина снизилась на 48%, что привело к сокращению рыночной стоимости на 417 млрд долларов. Для сравнения, общий долг американских потребителей сейчас почти вдвое превышает рыночную стоимость Биткойна, а ежегодные процентные выплаты составляют около 5% от общей стоимости Биткойна.
Количественное смягчение действует с момента глобального экономического краха 2008 года.
Активы, находящиеся в распоряжении Федеральной резервной системы, Европейского центрального банка и Банка Японии, сократились впервые за 2018 год и за самый продолжительный период с 2012 года. В настоящее время основные центральные банки держат на 9 триллионов долларов больше, чем в начале 2020 года. Чтобы представить это в перспективе, график биткоина с 2009 года показан оранжевым цветом внизу на той же шкале, а его пиковая рыночная стоимость достигла всего $1,3 трлн.
Источник: Haver Analytics/TradingView
Биткоин вырос на 15% с момента локального минимума 26 июня. На момент написания статьи он торгуется на уровне $23 891, поднявшись на 5% после выхода данных по ВВП сегодня днем. Может ли это быть бегством в безопасный класс активов, не основанный на фиате, или просто медвежья ловушка, чтобы заманить инвесторов?
Несколько макрофакторов указывают на медвежье будущее для экономики США; однако традиционно рынки достигают дна перед окончанием рецессии. На приведенном ниже графике Yahoo! Finance показана доходность за 1 и 2 года после рецессии. Средняя доходность через 1 год после начала рецессии составляет 40% по индексу S&P 500.
Биткойн никогда не переживал рецессии (не считая начала пандемии), поэтому будет интересно посмотреть, сможет ли он превзойти S&P в течение следующих двенадцати месяцев. Рост на 40% от сегодняшней цены приведет к тому, что в следующем году биткоин будет стоить 33 600 долларов США.
Источник: Yahoo! Finance
FRED данные и идеи Джеймса ван Стратена
