ここ数ヶ月のポジティブなニュースとSECに対する勝利から、GrayscaleはGBTCのディスカウントが縮小している。ビットコイン（BTC）のスポット価格に連動するこの投資商品にスポットライトを当て、ETFが検証されれば裁定取引の機会を提供する可能性がある。
グレースケールのGBTCのディスカウントは縮小傾向
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GrayscaleがビットコインスポットETF（BTC）への転換に苦戦する中、GBTCの価格は微妙な問題だ。しかし、火曜日に証券取引委員会（SEC）に勝利し、最近のニュースで状況が変わる可能性がある。
注記として、GBTCはCoinDesk Bitcoin Price Index (XBX)のパフォーマンスを追跡するファンドであり、BTCのスポット価格を追跡する。
問題は、ETFのような専用の市場がないため、GBTCの株式は投資家間で店頭（OTC）取引されていることだ。このため、基準価格と実際の価格との間に上方または下方のギャップが生じる可能性がある。これは、同商品に大きく投資していたスリー・アローズ・キャピタル（3AC）の投資ファンドが破綻した多くの理由の一つである。
とはいえ、ビットコインスポットETFの話題が勢いを増し、市場が将来のSEC承認に楽観的な見方を強めていることから、GBTCはベンチマーク価格との差を縮めている。というのも、通常の25.09ドルに対し、OTC価格は20.56ドルで、まだ18.05％のディスカウントがあるからだ。
一方、FTX事件から2ヵ月も経っていない2022年12月27日を例にとれば、これは過去に比べればはるかに心強い。当時は7.86ドル対15.21ドルで48％以上の開きがあった。
裁定取引の機会
ブラックロックが独自のETFを要求して以来、問題のスプレッドはここ数ヶ月の間に心強い進化を遂げた
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- 2023年6月20日：33.34% ；
- 19 2023年7月：26%；
- 18 2023年8月：25.83%。
以下のチャートは、GBTCの公式価格（緑）と店頭価格（グレー）の差を時系列で示したものです。
GBTCの公式価格と店頭価格の比較
グレイスケールのETFが検証された場合、GBTCを すでに保有している機関投資家は、GBTCを公式価格で取引 することができる。最近のニュースを受け、この可能性がディスカウントを徐々に縮小させる一助となっている。
本稿執筆時点で、GBTCの運用資産は174億ドルである。
