クレディ・スイスは伝統的金融のセルシオになれるか？

ヤバいのは暗号通貨だけではありません。クレディ・スイスは、伝統的な金融システムも免れていないことを証明している。倒産のリスクに直面した後者は、ブロックチェーンエコシステムがセルシオネットワークで経験したものよりはるかに大きな規模のシステミックリスクを引き起こす可能性があります。

クレディ・スイスが大変なことに

。

大手商業銀行クレディ・スイスが、倒産の噂で週末から話題になっています。

このような懸念を煽っているのが、CDS（クレジット・デフォルト・スワップ）の急増である。簡単に言えば、CDSは信用保険のようなものである。

例えば、AがBにお金を貸すが、リスクヘッジもしたいと考えたとする。そして、Bのクレジットが不履行になった場合、CがAをカバーすることに同意し、Cからプレミアムを支払うことになる。したがって、Aは倒産してもリスクを負わずに済み、C側はBとの間で借入額を回収するためのマネジメントを行うことになる。

したがって、CDSの上昇は、資金を貸した行為者の信用力が疑われ、そのリスクをカバーするために債権者が支払うべきプレミアムが上昇することを意味する。

クレディ・スイスのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）は、2022年初頭からほぼ5倍の500超まで本日上昇したと言われています

..

出典：Randy Woodward (Twitter)

これらの困難が何であれ、それは新しいことではありません。実際、クレディ・スイスの株価は2007年4月以降、-95％のパフォーマンスで自由落下している :

。

クレディ・スイスの株価

その他、2021年にヘッジファンドのアルケゴスが破綻し、同行の損失が48億米ドルとなることも同行の困難の原因となっている。また、クレディ・スイスは近年、脱税の幇助などいくつかの事例で罰金処分を受けています。

多額の運用資産

。

先週、金融のトークン化に関する会議で、フランス銀行総裁François Villeroy de Galhau氏は、投資家の特定の危険を防ぐために、暗号通貨エコシステムの規制の必要性を強調しました。これは、テラ、スリー・アローズ・キャピタル、セルシオ・ネットワークなどのクラッシュを指している。

クレディ・スイスは、規制がすべての問題を解決するわけではないことをここで示している。しかも、今回の案件は、これまでの暗号とは全く異なる規模の金額である。実際、ピーク時のセルシオの運用資産は最大30億ドル、クレディ・スイスに至っては1兆5000億ドル超で、暗号市場全体を上回る規模になる。

これだけの資金供給量があれば、銀行は「破綻するには大きすぎる」と見なされ、破綻した場合にはシステミックリスクを防止するために、異なる金融当局が救済に乗り出す可能性があることを意味する。

また、2021年最終四半期の同社の財務資料には、グループの各支店間の大幅なレバレッジについて言及されています。例えば、8,958億1千万スイスフランのレバレッジにさらされることになります。

ビットコインの哲学を批判するビットコイン（BTC）

。

クレディ・スイスの破綻は確実ではないが、こうした困難は、なぜビットコインが誕生したのかを思い起こさせるものである。実際、従来の金融システムの行き過ぎは、結局は個人に降りかかってくることが多い。

例えば、2013年のキプロス危機では、金融システムを維持するために一部の納税者の銀行口座が流出したことを指摘することができます。そのため、銀行口座から貯蓄の一部をBTCに移行することを検討する価値があるかもしれません。

セルシオのようなエコシステムの一部のプレイヤーを破滅させたのも、同様の管理不行き届きによるものです。

破産を防ぐことはできないが、これらのエピソードは、ビットコインを少し買うなど、暗号通貨によって可能になった自己の財政を守ることを改めて訴えている。

他の金融機関にも問題があることも忘れてはならない。例えば、ドイツ銀行は数年前から、リーマン・ブラザーズはサブプライム問題の初期に問題を抱えていた。

これらの事象はすべてシステミック・リスクを生み出し、経営難に陥った金融機関とつながりのあるすべての金融関係者に波及する可能性がある。

実際、個人投資家が中央集権的なアクターと取引する限り、これらの資金で何が行われているのか確信することはできない。これは、従来の金融だけでなく、Web3.

のプロジェクトにも当てはまります。