La hausse des coûts énergétiques prévue par la Banque mondiale pourrait avoir un effet direct sur le réseau bitcoin, mais cela fera-t-il une grande différence ?
La Banque mondiale a récemment indiqué que les prix mondiaux de l’énergie pourraient rester « historiquement élevés » jusqu’en 2024. Elle s’attend à ce que les prix de l’énergie « augmentent de plus de 50 % en 2022 ». Étant donné que l’énergie est le seul coût direct du réseau minier Bitcoin, qu’est-ce que cela pourrait signifier pour l’avenir du minage PoW ?
Mas Nakachi, directeur général de XBTO, nous a dit : «
« .
« Une flambée des prix de l’énergie au niveau mondial entraînera probablement un resserrement des marges bénéficiaires des mineurs de bitcoins, ce qui réduira l’incitation générale à extraire des bitcoins. «
Une réduction du hashrate
La sécurité du réseau Bitcoin repose sur le maintien du hashrate, qui est la somme totale de la puissance de calcul affectée au minage de nouveaux blocs. Si l’incitation à extraire des bitcoins est réduite, cela pourrait conduire les mineurs à quitter le réseau. Pas plus tard qu’en 2021, le taux de hachage du bitcoin a chuté de 40 % en un seul mois, lorsque les mineurs ont été fermés en Chine. Cependant, comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, il n’y a qu’une faible corrélation entre le hashrate du bitcoin et son prix. Cependant, il s’agit d’un sujet très débattu par Bitcoin Maxis. La chute du taux de hachage en octobre 2020 n’a rien fait pour arrêter la hausse qui a suivi immédiatement. En outre, alors que le taux de hachage a chuté de façon spectaculaire en juin 2021, son prix est resté stable, atteignant un nouveau record historique quelques mois plus tard.
Les marchés ne paniquent pas en cas de baisse du taux de hachage car il existe une protection intégrée au code du bitcoin appelée « difficulté ». Si le nombre de participants au réseau diminue, la quantité d’énergie nécessaire pour extraire un bloc diminue également. Il en va de même en sens inverse : si la quantité de puissance ajoutée au réseau augmente, la difficulté augmente également. Cela permet d’éviter les attaques sur le réseau dues à un afflux soudain de puissance minière ou à un événement sans précédent, qui conduirait de nombreux mineurs à quitter le réseau, comme cela s’est produit en Chine. Kevin Zhang, de Foundry, l’un des principaux pools de minage de bitcoins, a déclaré à CNBC après la répression chinoise contre les mineurs,
« Au fur et à mesure que le nombre de hashrates quittant le réseau augmente, la difficulté s’ajuste à la baisse, et les hashrates qui restent actifs sur le réseau recevront davantage pour leur part proportionnelle des récompenses minières »,
Difficulté accrue
De plus, la difficulté du bitcoin a récemment atteint un niveau record, ce qui a entraîné une augmentation de la puissance requise pour extraire un bloc. Plus la puissance de calcul ajoutée au réseau est importante, plus il devient difficile de miner un bloc. Il s’agit d’un mécanisme conçu pour garantir que l’offre de bitcoins reste constante. De ce fait, nous savons qu’il faudra plus de cent ans pour extraire les 2 millions de bitcoins restants. Toutefois, comme l’explique Samuel Becker de Sofi Learn, « plus le minage de bitcoins devient difficile, plus le processus consomme d’électricité. »
La participation et les revenus du minage de Bitcoin devraient augmenter au cours des prochaines années pour atteindre 4,5 milliards de dollars en 2026. Une augmentation du nombre de mineurs augmentera la difficulté et réduira donc la récompense en bitcoins par hachage. Actuellement, la récompense par 100TH/s est de 0,00042199BTC par jour (16,20 $) sans tenir compte des coûts d’électricité.
Coût de production
Le coût par mégawatt d’énergie pour les grands mineurs de bitcoins tels que Hut8, Greenridge, Hive et Marathon varie entre 22 et 40 dollars. Cela signifie que pour une entreprise telle que Hut8, avec 2,54 E/H de puissance minière. Les coûts d’électricité de l’entreprise ont totalisé 36,9 millions de dollars en 2019, avec un bénéfice de 172 124 dollars. Leur rapport annuel montre que si ce prix avait augmenté de 30%, ils auraient réalisé une perte de 10,8 millions de dollars. Il est vrai que le coût du bitcoin en 2019 n’était que de 9 300 dollars à son apogée, et qu’ils ont notoirement hodlé leurs bitcoins.
Leurs informations annuelles de 2021 ont indiqué que « la seule saisonnalité que la société subit est liée aux changements potentiels des prix de l’électricité en fonction de la volatilité des prix du gaz naturel sur le marché, ce qui affecte toutes les installations de Hut 8 ».
Le prix du gaz naturel a augmenté de 100 % depuis décembre 2021, alors que le prix du bitcoin a baissé de 25 %. Le coût du carburant pour les opérations minières a augmenté de 100 % (en supposant que ce coût a été répercuté sur le mineur), alors que le rendement a chuté de 25 % lorsqu’il est évalué en dollars.
Source : TradingView
De plus, Hut8 déclare que dans les facteurs de risque attribués à son modèle d’entreprise, « la société peut être confrontée à des risques de perturbation de son approvisionnement en énergie électrique et à une augmentation des tarifs d’électricité ». Cependant, ils énumèrent plusieurs accords en place, indiquant que des contrats à prix fixe ont été mis en place pour atténuer ce risque. Un autre grand mineur, Marathon, indique également dans son rapport annuel qu’il paie un coût fixe de 0,042 $ par kWh pour sa consommation d’électricité.
Summary
Ainsi, il semble probable que les principaux mineurs qui opèrent, en partie, pour aider à sécuriser le réseau, ont mis en place des contrats d’énergie à prix fixe qui ne leur feront pas courir le risque de supporter l’augmentation du coût de l’énergie signalée par la Banque mondiale. Cependant, il existe toujours un risque que les compagnies d’énergie elles-mêmes ne soient pas en mesure d’honorer les accords, comme nous l’avons vu, plusieurs compagnies d’énergie britanniques ont fait faillite en 2021.
Quoi qu’il en soit, il faudrait un scénario catastrophe pour que le départ des mineurs de bitcoins du réseau ait un impact réel. Si la perte de 65 % de la puissance minière de Bitcoin en 2021 n’était qu’un ralentisseur, il est probable qu’une crise énergétique aurait un effet similaire.
Les prix du gaz naturel sont actuellement au plus haut niveau depuis la création du bitcoin, pourtant en 2008 le prix était 100% plus élevé qu’aujourd’hui. Enfin, selon Ark Investments, 76 % de l’énergie minière du bitcoin provient d’énergies renouvelables. Le soleil et le vent se moquent de l’agitation économique mondiale, et les coûts de production des mineurs utilisant des énergies renouvelables non plus. Les seuls mineurs qui semblent être affectés par une crise énergétique sont les mineurs individuels et privés qui dépendent du réseau énergétique traditionnel. Toute personne qui extrait des bitcoins chez elle avec un mineur ASIC devra peut-être passer aux énergies renouvelables ou subir des coûts élevés dans les 24 mois à venir.
