Die von der Weltbank vorhergesagten steigenden Energiekosten könnten sich direkt auf das Bitcoin-Netzwerk auswirken, aber wird es einen großen Unterschied machen?
Die Weltbank berichtete kürzlich, dass die globalen Energiepreise bis 2024 „historisch hoch“ bleiben könnten. Sie geht davon aus, dass die Energiepreise „im Jahr 2022 um mehr als 50 % steigen werden“. Angesichts der Tatsache, dass Energie die einzigen direkten Kosten für das Bitcoin-Mining-Netzwerk sind, stellt sich die Frage, was dies für die Zukunft des PoW-Minings bedeuten könnte.
Im Gespräch mit Mas Nakachi, Managing Director bei XBTO, sagte er uns,
„Ein Anstieg der weltweiten Energiepreise wird wahrscheinlich zu engeren Gewinnspannen für Bitcoin-Miner führen, was den Gesamtanreiz zum Mining von Bitcoin verringert. „
Reduzierung der Hash-Rate
Die Sicherheit des Bitcoin-Netzwerks hängt von der Aufrechterhaltung der Hashrate ab, d.h. der Summe der für das Mining neuer Blöcke eingesetzten Rechenleistung. Wenn der Anreiz, Bitcoin zu schürfen, sinkt, könnte dies dazu führen, dass Miner das Netzwerk verlassen. Erst im Jahr 2021 sank die Bitcoin-Hashrate in einem einzigen Monat um 40 %, als die Miner in China abgeschaltet wurden. Wie Sie jedoch aus dem unten stehenden Diagramm ersehen können, besteht nur eine lose Korrelation zwischen der Bitcoin-Hashrate und der Preisentwicklung. Dies ist jedoch ein heiß diskutiertes Thema bei Bitcoin Maxis. Der Rückgang der Hash-Rate im Oktober 2020 hat den Bullenlauf, der direkt danach kam, nicht gestoppt. Auch als die Hashrate im Juni 2021 drastisch sank, blieb der Preis stabil und erreichte nur wenige Monate später ein neues Allzeithoch.
Märkte geraten nicht in Panik, wenn die Hash-Rate sinkt, weil es eine eingebaute Sicherung im Bitcoin-Code gibt, die ‚difficulty‘ genannt wird. Wenn die Anzahl der Netzwerkteilnehmer sinkt, sinkt auch die Menge an Energie, die zum Mining eines Blocks benötigt wird. Umgekehrt gilt dasselbe: Steigt die Menge an Energie, die dem Netzwerk hinzugefügt wird, so steigt auch die Schwierigkeit. Dies verhindert Angriffe auf das Netzwerk aufgrund eines plötzlichen Zuflusses von Mining-Leistung oder eines noch nie dagewesenen Ereignisses, das viele Miner dazu veranlasst, das Netzwerk zu verlassen, wie es in China geschehen ist. Kevin Zhang vom führenden Bitcoin-Mining-Pool Foundry sagte gegenüber CNBC nach dem chinesischen Durchgreifen gegen Miner,
„Wenn mehr Hash-Rate aus dem Netzwerk fällt, wird sich die Schwierigkeit nach unten anpassen, und die Hash-Rate, die im Netzwerk aktiv bleibt, wird mehr für ihren proportionalen Anteil an den Mining-Belohnungen erhalten, „
Erhöhte Schwierigkeit
Die Bitcoin-Schwierigkeit hat vor kurzem ein Allzeithoch erreicht, so dass die für das Mining eines Blocks erforderliche Rechenleistung gestiegen ist. Je mehr Rechenleistung dem Netzwerk hinzugefügt wird, desto schwieriger wird es, einen Block zu schürfen. Dies ist ein Mechanismus, der sicherstellen soll, dass das Bitcoin-Angebot konstant bleibt. Aus diesem Grund wissen wir, dass es über hundert Jahre dauern wird, um die verbleibenden 2 Millionen Bitcoin zu schürfen. Samuel Becker von Sofi Learn erklärt jedoch: „Je schwieriger das Bitcoin-Mining wird, desto mehr Strom verbraucht der Prozess.“
Es wird erwartet, dass die Beteiligung und die Einnahmen aus dem Bitcoin-Mining in den nächsten Jahren steigen und bis 2026 4,5 Milliarden Dollar erreichen werden. Eine Zunahme der Miner wird die Schwierigkeit erhöhen und damit die Bitcoin-Belohnung pro Hash verringern. Derzeit liegt die Belohnung pro 100TH/s bei 0,00042199BTC pro Tag (16,20 $), ohne Berücksichtigung der Stromkosten.
Produktionskosten
Die Kosten pro Megawatt Energie für große Bitcoin-Miner wie Hut8, Greenridge, Hive und Marathon liegen zwischen $22 und $40. Das bedeutet, dass für ein Unternehmen wie Hut8 mit 2,54 E/H Mining-Leistung. Die Stromkosten des Unternehmens beliefen sich im Jahr 2019 auf 36,9 Mio. $, bei einem Gewinn von 172.124 $. Aus ihrem Jahresbericht geht hervor, dass sie bei einem Anstieg des Bitcoinpreises um 30 % einen Verlust von 10,8 Millionen Dollar gemacht hätten. Zugegeben, der Preis von Bitcoin lag 2019 in der Spitze bei nur 9.300 $, und sie horten ihren Bitcoin notorisch.
In der Jahresinformation für 2021 heißt es, dass „die einzige Saisonalität, die das Unternehmen erfährt, mit potenziellen Änderungen der Strompreise auf der Grundlage der Volatilität der Erdgaspreise zusammenhängt, die sich auf alle Anlagen von Hut 8 auswirken.“
Die Erdgaspreise sind seit Dezember 2021 um 100 % gestiegen, während der Bitcoin-Preis um 25 % gesunken ist. Die Kosten für den Betrieb von Mining-Anlagen sind um 100 % gestiegen (wenn man davon ausgeht, dass diese Kosten an die Miner weitergegeben wurden), während die Rendite um 25 % gesunken ist, wenn man sie in Dollar bewertet.
Quelle: TradingView
Weiterhin gibt Hut8 in den Risikofaktoren zu ihrem Geschäftsmodell an, dass „das Unternehmen dem Risiko von Unterbrechungen bei der Stromversorgung und einem Anstieg der Strompreise ausgesetzt sein kann“. Das Unternehmen führt jedoch mehrere bestehende Vereinbarungen an, die darauf hindeuten, dass Festpreisverträge abgeschlossen wurden, um dieses Risiko zu mindern. Ein anderes großes Bergbauunternehmen, Marathon, gibt in seinem Jahresbericht ebenfalls an, dass es für seinen Stromverbrauch einen Festpreis von 0,042 $/kWh zahlt.
Zusammenfassung
Es scheint also wahrscheinlich, dass die großen Bergbauunternehmen, die zum Teil zur Sicherung des Netzes beitragen, über Energieverträge mit festen Preisen verfügen, die sie nicht dem Risiko aussetzen, die von der Weltbank gemeldeten höheren Energiekosten zu tragen. Es besteht jedoch nach wie vor das Risiko, dass die Energieunternehmen selbst nicht in der Lage sind, die Verträge einzuhalten, wie die Pleite mehrerer britischer Energieunternehmen im Jahr 2021 gezeigt hat.
Unabhängig davon wäre es ein Weltuntergangsszenario, wenn Bitcoin-Schürfer das Netzwerk verlassen würden, um echte Auswirkungen zu haben. Wenn der Verlust von 65 % der Bitcoin-Mining-Leistung im Jahr 2021 nur ein kleiner Dämpfer war, dann ist es wahrscheinlich, dass eine Energiekrise einen ähnlichen Effekt haben würde.
Die Erdgaspreise sind derzeit auf dem höchsten Stand seit der Entstehung von Bitcoin, doch 2008 war der Preis um 100 % höher als heute. Und schließlich stammen laut Ark Investments 76 % der Bitcoin-Mining-Energie aus erneuerbaren Energien. Sonne und Wind scheren sich nicht um globale wirtschaftliche Unruhen, und auch die Produktionskosten für Miner, die erneuerbare Energien nutzen, werden nicht steigen. Die einzigen Miner, die von einer Energiekrise betroffen sein könnten, sind individuelle, private Miner, die sich auf das traditionelle Energienetz verlassen. Jeder, der Bitcoin zu Hause mit einem ASIC-Miner schürft, wird in den kommenden 24 Monaten möglicherweise auf erneuerbare Energien umsteigen müssen oder hohe Kosten tragen müssen.
