世界銀行が予測するエネルギーコストの上昇は、ビットコインのネットワークに直接影響を与えるかもしれないが、大きな違いをもたらすだろうか
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世界銀行は最近、世界のエネルギー価格が2024年まで「歴史的な高さ」を維持する可能性があると報告しました。エネルギー価格は “2022年には50％以上上昇する “と予想している。エネルギーがビットコインのマイニングネットワークにとって唯一の直接コストであることを考えると、これはPoWマイニングの未来にとって何を意味するのだろうか。
XBTOのマネージングディレクターであるマス・ナカチ氏に話を聞くと、「
」と答えています。
「世界的なエネルギー価格の高騰は、ビットコインの採掘者の利益率を厳しくし、ビットコインを採掘する全体的なインセンティブを低下させる可能性があります」
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ハッシュレートの低下
ビットコインネットワークのセキュリティは、新しいブロックの採掘に割り当てられたコンピューティングパワーの合計であるハッシュレートを維持することに依存しています。ビットコインを採掘するインセンティブが低下すれば、採掘者がネットワークから離れる可能性がある。最近では2021年に、中国でマイナーが停止されたため、ビットコインのハッシュレートが1カ月で40％低下したことがあります。しかし、下のチャートからわかるように、ビットコインのハッシュレートとその値動きには緩やかな相関関係しかないのです。しかし、これはビットコインマクシスが熱く語っていることです。2020年10月のハッシュレートの下落は、その直後のブルランを止めることはできなかった。さらに、2021年6月にハッシュレートが大幅に低下すると、その価格は安定し、わずか数カ月後に史上最高値を更新した
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ハッシュレートが低下しても市場がパニックにならないのは、ビットコインのコードに「困難」と呼ばれる安全装置が組み込まれているからです。ネットワーク参加者の数が減れば、ブロックを採掘するのに必要な電力量も減ります。逆に、ネットワークに加わる電力が増えれば、難易度も上がります。これにより、中国で起きたような、採掘力の急激な上昇や未曾有の事態により多くの採掘者がネットワークから離脱するような攻撃を阻止することができるのです。大手ビットコインマイニングプールFoundryのKevin Zhang氏は、中国のマイナーの取り締まり後、CNBCにこう語った。
「ネットワークからより多くのハッシュレートが落ちると、難易度は下方に調整され、ネットワーク上でアクティブなままのハッシュレートは、採掘報酬の比例分としてより多くを受け取ることになります」
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難易度上昇
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さらに、ビットコインの難易度は最近、史上最高を記録したため、1ブロックの採掘に必要な電力量が増加しました。ネットワークに演算能力が加われば加わるほど、ブロックの採掘は難しくなります。これは、ビットコインの供給量を一定に保つために構築された仕組みです。このため、残り200万ビットコインを採掘するには100年以上かかることがわかっている。しかし、Sofi LearnのSamuel Becker氏が説明するように、”Bitcoinの採掘が難しくなるにつれて、そのプロセスがより多くの電力を食う “のです。
ビットコインの採掘への参加と収益は、今後数年間で上昇し、2026年には45億ドルに達すると予想されています。マイナーが増えれば難易度が上がるため、ハッシュあたりのビットコイン報酬が減少する。現在、100TH/sあたりの報酬は、電気代を考慮しない場合、1日あたり0.00042199BTC（16.20ドル）です
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生産コスト
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Hut8、Greenridge、Hive、Marathonなどの大規模なビットコインマイナーのメガワットあたりのエネルギーコストは22ドル～40ドルです。つまり、Hut8のような、2.54E/Hの採掘力を持つ企業にとって。の電気代は2019年に3690万ドル、利益は172,124ドルである。同社の年次報告書によると、もしこの価格が30％上昇していたら、1080万ドルの損失を出していたことになる。尤も、2019年のビットコインのコストはピーク時で9,300ドルに過ぎず、彼らは悪名高くビットコインをホドホドに使っている。
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彼らの2021年の年次情報では、「当社が経験する唯一の季節性は、市場の天然ガス価格の変動に基づく電気料金の潜在的な変化に関連しており、これはHut 8のすべての施設に影響を与えます」
と報告されました。
天然ガス価格は2021年12月以降100％上昇していますが、ビットコインの価格は25％下落しています。採掘作業の燃料コストは100％上昇し（このコストは採掘者に転嫁されていると仮定）、一方でドル建てで評価した場合のリターンは25％低下しています
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出典: TradingView
さらに、Hut8はビジネスモデルに起因するリスク要因の中で、”当社は電力供給の途絶や電気料金の上昇のリスクに直面する可能性があります “と述べています。しかし、いくつかの契約を挙げており、このリスクを軽減するために固定価格での契約が結ばれていることがわかる。別の大手鉱山会社であるマラソン社も、年次報告書の中で、電力消費に対して1kWhあたり0.042ドルの固定費を支払っていると述べている
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サマリー
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このように、ネットワークの安全性を確保するためもあって操業している大手鉱山会社は、固定価格のエネルギー契約を結んでいるため、世界銀行が報告したエネルギーコストの上昇を負担するリスクはないようだ。ただし、2021年に英国のエネルギー会社数社が破綻したように、エネルギー会社自身が契約を守れなくなるリスクは残っている。
いずれにせよ、ビットコインの採掘者がネットワークから離れることが実質的な影響を及ぼすには、破滅的なシナリオが必要でしょう。2021年にビットコインの採掘力の65％を失ったことが単なるスピードバンプであったとすれば、エネルギー危機も同様の影響を与える可能性がある。
天然ガス価格は現在、ビットコイン誕生以来の高水準にあるが、2008年には今より100％高い価格であった。最後に、Ark Investmentsによると、ビットコインの採掘電力の76%は再生可能エネルギーによるものだ。太陽と風は世界的な経済不安を気にしないし、再生可能エネルギーの採掘業者の生産コストも気にしない。エネルギー危機の影響を受けそうなのは、従来のエネルギー網に依存する個人の採掘業者だけです。ASICマイナーを使用して自宅でビットコインを採掘している人は、今後24ヶ月の間に再生可能エネルギーに移行するか、高いコストを負担する必要があるかもしれません。
