El aumento de los costes energéticos previsto por el banco mundial podría tener un efecto directo en la red de bitcoin, pero ¿hará mucha diferencia?
El Banco Mundial informó recientemente de que los precios mundiales de la energía podrían seguir siendo «históricamente altos» hasta 2024. Esperan que los precios de la energía «suban más del 50% en 2022». Dado que la energía es el único coste directo de la red de minería de Bitcoin, ¿qué podría significar esto para el futuro de la minería PoW?
Hablando con Mas Nakachi, Director General de XBTO, nos dijo,
«Un aumento de los precios de la energía a nivel mundial probablemente conducirá a un estrechamiento de los márgenes de beneficio para los mineros de bitcoin, reduciendo el incentivo general para minar bitcoin».
Una reducción del hashrate
La seguridad de la red Bitcoin depende del mantenimiento del hashrate, que es la suma total de la potencia de cálculo asignada a la minería de nuevos bloques. Si el incentivo para minar Bitcoin se reduce, esto podría llevar a los mineros a abandonar la red. Recientemente, en 2021, el hashrate de Bitcoin se redujo en un 40% en un solo mes debido al cierre de mineros en China. Sin embargo, como se puede ver en el gráfico de abajo, sólo hay una correlación floja entre el hashrate de Bitcoin y su acción de precios. Sin embargo, este es un tema muy debatido por los Maxis de Bitcoin. La caída del hashrate en octubre de 2020 no hizo nada para detener la carrera alcista que vino directamente después. Además, mientras el hashrate cayó drásticamente en junio de 2021, su precio se mantuvo estable, alcanzando un nuevo máximo histórico apenas unos meses después.
Los mercados no entran en pánico si el hashrate cae porque hay una salvaguarda incorporada en el código de Bitcoin llamada ‘dificultad’. Si el número de participantes en la red disminuye, también lo hace la cantidad de energía necesaria para minar un bloque. Lo mismo ocurre a la inversa: si la cantidad de energía añadida a la red aumenta, también lo hace la dificultad. De este modo, se frenan los ataques a la red debidos a una afluencia repentina de potencia de minado o a un acontecimiento sin precedentes, que hace que muchos mineros abandonen la red, como ocurrió en China. Kevin Zhang, del principal pool de minería de Bitcoin, Foundry, dijo a la CNBC después de la represión china contra los mineros,
A medida que más hashrate se retira de la red, la dificultad se ajustará a la baja, y el hashrate que permanece activo en la red recibirá más por su parte proporcional de las recompensas de minería».
Dificultad aumentada
Además, la dificultad de Bitcoin ha alcanzado un máximo histórico recientemente, por lo que la cantidad de energía necesaria para minar un bloque ha aumentado. Cuanta más potencia de cálculo se añada a la red, más difícil será minar un bloque. Este es un mecanismo construido para asegurar que el suministro de Bitcoin se mantenga constante. Por ello, sabemos que se necesitarán más de cien años para minar los 2 millones de Bitcoin restantes. Sin embargo, como explica Samuel Becker de Sofi Learn, «a medida que la minería de Bitcoin se vuelve más difícil, el proceso consume más electricidad».
Se espera que la participación y los ingresos de la minería de Bitcoin aumenten en los próximos años hasta alcanzar los 4.500 millones de dólares en 2026. El aumento de mineros incrementará la dificultad y, por tanto, reducirá la recompensa de Bitcoin por hash. Actualmente, la recompensa por 100TH/s es de 0,00042199BTC al día (16,20 dólares) sin tener en cuenta los costes de electricidad.
Costo de producción
El coste por megavatio de energía para los grandes mineros de Bitcoin como Hut8, Greenridge, Hive y Marathon oscila entre 22 y 40 dólares. Esto significa que para una empresa como Hut8, con 2,54 E/H de energía minera. Los costes de electricidad de la empresa ascendieron a 36,9 millones de dólares en 2019, con un beneficio de 172.124 dólares. Su informe anual muestra que si este precio hubiera subido un 30%, habrían obtenido una pérdida de 10,8 millones de dólares. Concedido, el costo de Bitcoin en 2019 fue de sólo $ 9,300 en su pico, y ellos notoriamente hodl su Bitcoin.
Su información anual de 2021 informó que «la única estacionalidad que experimenta la compañía está relacionada con los posibles cambios en los precios de la electricidad basados en la volatilidad de los precios del gas natural en el mercado, que afecta a todas las instalaciones de Hut 8.»
Los precios del gas natural han subido un 100% desde diciembre de 2021, mientras que el precio del Bitcoin ha bajado un 25%. El coste de alimentar las operaciones de minería ha subido un 100% (suponiendo que este coste se haya trasladado al minero), mientras que el rendimiento bajó un 25% si se valora en dólares.
Fuente: TradingView
Además, Hut8 afirma que en los factores de riesgo atribuidos a su modelo de negocio, «La empresa puede enfrentarse a riesgos de interrupción del suministro de energía eléctrica y a un aumento de las tarifas eléctricas.» Sin embargo, enumeran varios acuerdos en vigor, lo que indica que se han establecido contratos de precio fijo para mitigar este riesgo. Otra gran empresa minera, Marathon, también afirma en su informe anual que paga un coste fijo de 0,042 dólares por kWh por su consumo de electricidad.
Resumen
Por lo tanto, parece probable que los principales mineros que operan, en parte, para ayudar a asegurar la red tengan contratos de energía a precio fijo que no les hagan correr el riesgo de soportar el aumento del coste de la energía señalado por el Banco Mundial. Sin embargo, sigue existiendo el riesgo de que las propias empresas energéticas no puedan cumplir los acuerdos, como vimos que varias empresas energéticas del Reino Unido quebraron en 2021.
En cualquier caso, se necesitaría un escenario catastrófico para que los mineros de Bitcoin abandonaran la red para tener un impacto real. Si perder el 65% de la potencia minera de Bitcoin en 2021 fue solo un golpe de velocidad, entonces es probable que una crisis energética tenga un efecto similar.
Los precios del gas natural están actualmente en el nivel más alto desde la creación de Bitcoin, aunque en 2008 el precio era un 100% más alto que ahora. Por último, según Ark Investments, el 76% de la energía minera de Bitcoin proviene de energías renovables. Al sol y al viento no les importa el malestar económico mundial, y tampoco lo harán los costes de producción de los mineros de energía renovable. Los únicos mineros que parecen verse afectados por una crisis energética son los mineros individuales y privados que dependen de la red de energía tradicional. Cualquiera que minere Bitcoin en casa con un minero ASIC puede necesitar cambiarse a la energía renovable o incurrir en altos costes en los próximos 24 meses.
