Предвидените от Световната банка нарастващи разходи за енергия могат да имат пряко въздействие върху мрежата на биткойните, но дали това ще има голямо значение?
Световната банка наскоро съобщи, че световните цени на енергията може да останат „исторически високи“ до 2024 г. Те очакват цените на енергията „да се повишат с повече от 50% през 2022 г.“. Като се има предвид, че енергията е единственият пряк разход за мрежата за добив на Биткойн, какво може да означава това за бъдещето на PoW добива?
В разговор с Мас Накачи, управляващ директор на XBTO, той ни каза,
„Скокът на световните цени на енергията вероятно ще доведе до по-ограничени маржове на печалба за добиващите биткойни, което ще намали общия стимул за добив на биткойни. „
Намаляване на хешратите
Сигурността на мрежата на биткойн разчита на поддържането на хешрейта, който представлява общата сума на изчислителната мощност, предназначена за добив на нови блокове. Ако стимулът за добив на Биткойн намалее, това потенциално може да доведе до напускане на мрежата от страна на миньорите. Неотдавна, през 2021 г., хешратът на Биткойн спадна с 40% за един месец, тъй като в Китай бяха спрени миньорите. Въпреки това, както можете да видите на графиката по-долу, има само слаба връзка между хешрайт на Биткойн и неговото ценово действие. Това обаче е горещо обсъждана тема от Биткойн Макси. Спадът в hashrate през октомври 2020 г. не спря с нищо бичия ръст, който настъпи непосредствено след това. Освен това, когато hashrate спадна драстично през юни 2021 г., цената му остана стабилна, достигайки нов исторически връх само няколко месеца по-късно.
Пазарите не се паникьосват, ако hashrate спадне, защото в кода на биткойн има вградена предпазна мярка, наречена „трудност“. Ако броят на участниците в мрежата намалее, намалява и количеството енергия, необходимо за изкопаването на даден блок. Същото важи и в обратна посока: ако количеството енергия, добавено към мрежата, се увеличи, трудността също се увеличава. По този начин се спират атаките срещу мрежата, дължащи се на внезапен приток на мощност за добив или на безпрецедентно събитие, което кара много миньори да напуснат мрежата, както се случи в Китай. Кевин Джан от водещия пул за добив на биткойни Foundry заяви пред CNBC след репресиите срещу миньорите в Китай,
„Тъй като все повече хешрат отпада от мрежата, трудността ще се коригира надолу, а хешратът, който остава активен в мрежата, ще получава повече за своя пропорционален дял от наградите за добив, „
Нарастваща трудност
Освен това трудността на Биткойн неотдавна достигна исторически връх и по този начин количеството енергия, необходимо за добив на блок, се увеличи. Колкото повече изчислителна мощност се добавя към мрежата, толкова по-трудно става добиването на блок. Това е механизъм, създаден, за да гарантира, че предлагането на Биткойн остава постоянно. Поради тази причина знаем, че ще са необходими повече от сто години, за да се добият останалите 2 милиона Биткойна. Въпреки това, както обяснява Самуел Бекер от Sofi Learn, „тъй като добивът на Биткойн става все по-труден, процесът консумира повече електроенергия“.
Очаква се през следващите няколко години участието и приходите от добива на биткойни да нараснат и до 2026 г. да достигнат 4,5 млрд. долара. Увеличаването на броя на миньорите ще повиши трудността и по този начин ще намали възнаграждението на Биткойн за хеш. Понастоящем възнаграждението за 100TH/s е 0,00042199BTC на ден (16,20 USD), без да се вземат предвид разходите за електроенергия.
Разходи за производство
Разходите за енергия на мегават за големите добивници на биткойни като Hut8, Greenridge, Hive и Marathon варират от 22 до 40 долара. Това означава, че за компания като Hut8, разполагаща с мощност за добив от 2,54 E/H. Разходите за електроенергия за компанията възлизат на 36,9 млн. долара през 2019 г., като печалбата е 172 124 долара. Годишният им отчет показва, че ако тази цена се беше повишила с 30%, те щяха да реализират загуба от 10,8 млн. долара. Признаваме, че цената на Биткойн през 2019 г. е била едва 9300 долара в пика си, а те, както е известно, ходят с Биткойн.
В годишната им информация за 2021 г. се съобщава, че „единствената сезонност, която компанията изпитва, е свързана с потенциални промени в цените на електроенергията въз основа на волатилността на пазарните цени на природния газ, която засяга всички съоръжения на Hut 8.“
Цените на природния газ са се повишили със 100% от декември 2021 г. насам, докато цената на биткойна е спаднала с 25%. Разходите за гориво за добивните операции са се увеличили със 100% (ако приемем, че тези разходи са били прехвърлени на добивачите), докато възвръщаемостта е спаднала с 25%, когато се оценява в долари.
Източник: TradingView
Освен това Hut8 заявява, че в рисковите фактори, отнесени към техния бизнес модел, „Дружеството може да се сблъска с рискове от прекъсване на доставките на електроенергия и увеличаване на тарифите за електроенергия“. Въпреки това те изброяват няколко действащи споразумения, което показва, че са сключени договори с фиксирани цени, за да се намали този риск. Друга голяма минна компания, Marathon, също посочва в годишния си отчет, че плаща фиксирана цена от 0,042 USD на kWh за потреблението си на електроенергия.
Summary
Така че изглежда вероятно големите миньори, които работят отчасти, за да подпомогнат сигурността на мрежата, да са сключили договори за енергия на фиксирани цени, които няма да ги изложат на риск да поемат повишените разходи за енергия, отчетени от Световната банка. Въпреки това все още съществува риск самите енергийни дружества да не могат да спазват договорите, както видяхме, че няколко енергийни дружества в Обединеното кралство фалираха през 2021 г.
Независимо от това, ще е необходим сценарий на Страшния съд, за да могат миньорите на Биткойн да напуснат мрежата, за да има някакво реално въздействие. Ако загубата на 65% от мощността за добив на Биткойн през 2021 г. е била само ускорение, то е вероятно една енергийна криза да има подобен ефект.
Цените на природния газ в момента са на най-високото ниво от създаването на Биткойн, но през 2008 г. цената е била със 100% по-висока, отколкото сега. И накрая, според Ark Investments 76% от енергията за добив на Биткойн идва от възобновяема енергия. Слънцето и вятърът не се интересуват от глобалните икономически вълнения, както и от производствените разходи на добиващите енергия от възобновяеми източници. Единствените миньори, които изглежда ще бъдат засегнати от енергийната криза, са индивидуалните, частни миньори, които разчитат на традиционната енергийна мрежа. Всеки, който добива биткойн у дома с ASIC миньор, може да се наложи да премине към възобновяема енергия или да понесе високи разходи през следващите 24 месеца.
