Рост цен на энергоносители, прогнозируемый Всемирным банком, может оказать прямое влияние на сеть биткоина, но будет ли это иметь большое значение
Всемирный банк недавно сообщил, что мировые цены на энергию могут оставаться «исторически высокими» до 2024 года. Они ожидают, что цены на энергию «вырастут более чем на 50% в 2022 году». Учитывая, что энергия является единственной прямой статьей расходов сети майнинга Биткойна, что это может означать для будущего майнинга PoW?
В разговоре с Масом Накачи, управляющим директором XBTO, он сказал нам,
«Резкий рост мировых цен на энергоносители, вероятно, приведет к сокращению прибыли майнеров биткоина, что снизит общий стимул для добычи биткоина. «
Снижение хэшрейта
Безопасность сети Биткойн зависит от поддержания хэшрейта, который представляет собой совокупность вычислительных мощностей, направленных на добычу новых блоков. Если стимул для добычи Биткойна уменьшится, это может привести к уходу майнеров из сети. Совсем недавно, в 2021 году, хэшрейт биткоина упал на 40% за один месяц, так как майнеры были закрыты в Китае. Однако, как видно из приведенного ниже графика, существует лишь слабая корреляция между хэшрейтом биткоина и его ценой. Тем не менее, эта тема вызывает жаркие споры среди биткоин-макси. Падение хешрейта в октябре 2020 года не остановило бычий рост, который последовал сразу после этого. Более того, несмотря на резкое падение хэшрейта в июне 2021 года, цена биткоина оставалась стабильной, достигнув нового исторического максимума всего несколько месяцев спустя.
Рынки не паникуют, если хэшрейт падает, потому что в коде Биткойна есть встроенная защита под названием «сложность». Если число участников сети падает, то и количество энергии, необходимой для добычи блока, тоже уменьшается. То же самое верно и в обратном направлении: если количество энергии, добавляемой в сеть, увеличивается, то увеличивается и сложность. Это позволяет остановить атаки на сеть, вызванные внезапным притоком мощности для майнинга или беспрецедентным событием, в результате которого многие майнеры покидают сеть, как это произошло в Китае. Кевин Чжан из ведущего пула Foundry, занимающегося майнингом биткоина, сказал CNBC после китайских репрессий против майнеров,
«По мере того, как все больше хэшрейта будет выпадать из сети, сложность будет корректироваться в сторону понижения, а хэшрейт, который остается активным в сети, будет получать больше за свою пропорциональную долю вознаграждения за майнинг»,
Увеличение сложности
Кроме того, сложность биткоина недавно достигла исторического максимума, и поэтому количество энергии, необходимой для добычи блока, увеличилось. Чем больше вычислительных мощностей добавляется в сеть, тем сложнее становится добывать блок. Это механизм, созданный для того, чтобы предложение Биткойна оставалось постоянным. В связи с этим мы знаем, что для добычи оставшихся 2 миллионов биткойнов потребуется более ста лет. Однако, как объясняет Самуэль Беккер из Sofi Learn, «по мере усложнения добычи биткоина этот процесс потребляет все больше электроэнергии».
Ожидается, что в ближайшие несколько лет участие и доходы от майнинга биткоинов будут расти и к 2026 году достигнут 4,5 миллиарда долларов. Увеличение числа майнеров приведет к повышению сложности и, следовательно, к снижению вознаграждения за хэш биткоина. В настоящее время вознаграждение за 100TH/s составляет 0,00042199BTC в день ($16,20) без учета затрат на электроэнергию.
Стоимость добычи
Стоимость одного мегаватта энергии для крупных майнеров биткоина, таких как Hut8, Greenridge, Hive и Marathon, колеблется в пределах $22 — $40. Это означает, что для такой компании, как Hut8, с мощностью майнинга 2,54 Э/Вт. Расходы на электроэнергию для компании составили $36,9 млн в 2019 году, а прибыль — $172 124. Их годовой отчет показывает, что если бы эта цена выросла на 30%, они получили бы убыток в размере $10,8 млн. Конечно, стоимость биткоина в 2019 году составляла всего 9 300 долларов на пике, и они, как известно, скрывают свой биткоин.
В их годовой информации за 2021 год сообщается, что «единственная сезонность, которую испытывает компания, связана с потенциальными изменениями цен на электроэнергию, основанными на волатильности рыночных цен на природный газ, что влияет на все объекты Hut 8. «
С декабря 2021 года цены на природный газ выросли на 100%, в то время как цена биткоина снизилась на 25%. Стоимость топлива для майнинга выросла на 100% (при условии, что эти расходы были переложены на майнера), а доходность упала на 25%, если оценивать в долларах.
Источник: TradingView
Далее, Hut8 заявляет, что в факторах риска, относящихся к их бизнес-модели, «Компания может столкнуться с рисками перебоев в поставках электроэнергии и повышения тарифов на электроэнергию». Однако компания перечислила несколько действующих соглашений, указывающих на то, что для снижения этого риска были заключены контракты с фиксированной ценой. Другая крупная горнодобывающая компания, Marathon, также указывает в своем годовом отчете, что они платят фиксированную стоимость в размере 0,042 доллара за кВт/ч за потребленную электроэнергию.
Summary
Таким образом, представляется вероятным, что крупные майнеры, которые работают, отчасти, для обеспечения безопасности сети, имеют контракты на поставку энергии по фиксированной цене, что не подвергнет их риску понести повышенную стоимость энергии, о которой сообщает Всемирный банк. Однако все еще существует риск того, что сами энергетические компании могут оказаться не в состоянии выполнить условия договоров, как мы видели, когда в 2021 году несколько британских энергетических компаний разорились.
Независимо от этого, для того чтобы уход майнеров Биткойна из сети имел реальные последствия, потребуется сценарий конца света. Если потеря 65% мощностей для майнинга Биткойна в 2021 году была просто скачком скорости, то вполне вероятно, что энергетический кризис будет иметь аналогичный эффект.
В настоящее время цены на природный газ находятся на самом высоком уровне с момента создания Биткойна, однако в 2008 году цена была на 100% выше, чем сейчас. Наконец, по данным Ark Investments, 76% энергии для майнинга Биткойна поступает из возобновляемых источников. Солнцу и ветру нет дела до глобальных экономических волнений, как и до производственных затрат майнеров, работающих на возобновляемых источниках энергии. Единственные майнеры, которые, похоже, пострадают от энергетического кризиса, — это индивидуальные, частные майнеры, полагающиеся на традиционную энергосеть. Всем, кто добывает биткоин дома с помощью ASIC-майнера, возможно, придется перейти на возобновляемые источники энергии или понести большие расходы в ближайшие 24 месяца.
