Avec le taux de hachage qui devrait encore augmenter et la fin du marché baissier en vue, nous pourrions voir la capitulation actuelle des mineurs se poursuivre jusqu’à la fin de l’année.
Déterminer le plancher du marché nécessite beaucoup de conjectures. La récente volatilité du bitcoin résulte de divers facteurs allant de l’incertitude géopolitique et de la réglementation locale aux implosions internes du marché cryptographique.
Les mineurs ont historiquement été l’un des présages les plus fiables de la performance du bitcoin.
Les mineurs de bitcoin constituent la base du marché cryptographique et créent de solides niveaux de résistance qui réduisent la volatilité. Étant l’un des plus grands détenteurs de BTC, les mineurs peuvent faire basculer le marché en conservant leurs pièces et en les liquidant.
Pour analyser l’état du marché, il faut analyser l’état des mineurs de bitcoins.
Comme nous l’avons déjà indiqué, les rubans de hachage constituent l’un des indicateurs les plus solides de la santé des mineurs.
Les rubans de hachage indiquent quand les mineurs capitulent, en montrant la divergence entre la moyenne mobile sur 30 jours et la moyenne mobile sur 60 jours du taux de hachage du bitcoin ; la capitulation des mineurs montre que le bitcoin est devenu trop cher à extraire, c’est-à-dire que le prix du marché du bitcoin est trop bas pour couvrir le coût de l’électricité nécessaire à sa production.
Selon les rubans de hachage, le pire de la capitulation des mineurs est généralement passé lorsque la MA de 30 jours du taux de hachage du bitcoin passe au-dessus de la MA de 60 jours. Depuis le début de l’année, nous avons assisté à trois cas distincts de ce passage, indiqués en rouge foncé sur le graphique ci-dessous.
Graphique montrant l’indicateur du ruban de hachage du bitcoin de janvier 2022 à octobre 2022 (Source : Glassnode)
Les données que nous avons analysées montrent que la capitulation des mineurs a commencé à la mi-juin de cette année et a duré jusqu’à la mi-août. Ces données sont corroborées par le croisement des rubans de hachage illustré dans le graphique ci-dessus.
L’examen des avoirs en BTC des neuf plus grandes sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse confirme cette tendance. Plusieurs grandes sociétés minières ont créé une forte pression de vente entre mai et juin, liquidant environ 8 765 BTC.
Et si la pression de vente semble s’être stabilisée sur une base mensuelle depuis juin, les données trimestrielles dressent un tableau bien différent.
Les 9 principaux mineurs publics de bitcoins ont vu leurs avoirs passer de 125 171 BTC au deuxième trimestre à 102 407 au troisième trimestre.
Tableau montrant les avoirs en BTC des 9 plus grandes sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse de janvier 2022 à septembre 2022
Les chiffres indiqués dans le tableau ci-dessus ont encore diminué en octobre. Au début du mois, Core Scientific a liquidé plus de 1 000 BTC qu’elle détenait en septembre et a déclaré ne détenir que 24 BTC le 26 octobre.
Avec la difficulté de l’extraction et le taux de hachage à leur niveau le plus élevé, les mineurs sont pressés en termes de revenus et de ressources. Le taux de hachage moyen a augmenté chaque trimestre en 2022 et devrait augmenter à un taux encore plus élevé à la fin du quatrième trimestre.
Tableau montrant le taux de hachage moyen des sept principaux mineurs publics de bitcoins en 2022
Les données que nous avons analysées ont montré que la chute du bitcoin au cours du second semestre de l’année a entraîné une réduction notable des revenus des mineurs.
Graphique montrant les revenus des mineurs de Bitcoin par exahash de 2011 à 2022 (Source : Glassnode)
La volatilité du prix du bitcoin, la chute des revenus et la diminution des avoirs en BTC ont également affecté le marché boursier. Les actions de toutes les sociétés minières de bitcoins cotées en bourse ont connu une forte baisse depuis le pic atteint en octobre 2021. Core Scientific est en tête, avec une baisse de près de 90 % de CORZ au cours de l’année écoulée, suivie de près par Argo Blockchain et BitDigital avec une chute de 88 %.
Graphique montrant le prix de l’action des sociétés minières Bitcoin cotées en bourse d’octobre 2021 à octobre 2022 (Source : TradingView)
