С очакваното нарастване на хеш-рейта и без да се вижда краят на мечия пазар, може да видим, че продължаващата капитулация на миньорите ще продължи до края на годината.
Определянето на пазарното дъно изисква много догадки. Неотдавнашната волатилност на биткойн е резултат от различни фактори, вариращи от геополитическа несигурност и местни регулации до вътрешни имплозии на криптопазара.
В исторически план миньорите са били един от най-надеждните предзнаменования за представянето на Биткойн.
Миньорите на Биткойн съставляват основата на криптопазара и създават силни нива на съпротива, които намаляват волатилността. Като едни от най-големите притежатели на BTC, миньорите могат да разколебаят пазара, като задържат монетите си и ги ликвидират.
Анализът на състоянието на пазара изисква анализ на състоянието на миньорите на биткойн.
Както вече беше отразено от нас, едни от най-солидните показатели за състоянието на миньорите са хеш лентите.
Хеш лентите показват кога миньорите капитулират, показвайки разминаването между 30-дневната плъзгаща се средна и 60-дневната плъзгаща се средна на хеш процента на Биткойн; капитулацията на миньорите показва, че добивът на Биткойн е станал твърде скъп – т.е. пазарната цена на Биткойн е твърде ниска, за да покрие разходите за електроенергия, необходима за производството му.
Според хеш лентите най-лошият момент на капитулация на миньорите обикновено приключва, когато 30-дневната средна стойност на хеш курса на биткойн премине над 60-дневната средна стойност. От началото на годината сме наблюдавали три отделни случая на това преминаване, показани в тъмночервено на графиката по-долу.
Графика, показваща индикатора за хеш лентата на Биткойн от януари 2022 г. до октомври 2022 г. (Източник: Glassnode)
Анализираните от нас данни показаха, че тежката капитулация на миньорите започна в средата на юни тази година и продължи до средата на август. Данните се потвърждават от пресичането на лентите на хешовете, илюстрирани в графиката по-горе.
Разглеждането на притежанията на BTC от 9-те най-големи публично регистрирани компании за добив на биткойн допълнително подкрепя тази тенденция. Няколко големи добивни компании създадоха силен натиск за продажби между май и юни, като ликвидираха около 8 765 BTC.
И докато натискът от продажби изглежда се е стабилизирал на месечна база от юни насам, тримесечните данни рисуват много по-различна картина.
Деветте най-големи публични миньори на биткойни намалиха притежаваните от тях активи от 125 171 BTC през второто тримесечие до 102 407 през третото тримесечие.
Таблица, показваща притежанията на BTC на първите 9 най-големи публично регистрирани компании за добив на Биткойн от януари 2022 г. до септември 2022 г.
Числата, показани в горната таблица, намаляха още повече през октомври. По-рано този месец Core Scientific ликвидира над 1000 BTC, които е държала през септември, и съобщи, че на 26 октомври е притежавала само 24 BTC.
С трудността на добива и скоростта на хеширане, които са на най-високото си ниво за всички времена, миньорите са притиснати по отношение на приходите и ресурсите си. Средният хешрейт нарастваше с всяко тримесечие през 2022 г. и се очаква да нарасне с още по-висок темп с приключването на четвъртото тримесечие.
Таблица, показваща средната скорост на хеширане за седемте най-големи публични миньори на Биткойн през 2022 г.
Анализираните от нас данни показват, че спадът на биткойна през втората половина на годината е довел до значително намаляване на приходите на миньорите.
Графика, показваща приходите от добив на Биткойн на екзахаш от 2011 г. до 2022 г. (източник: Glassnode)
Валатилността на цените на биткойните, намаляването на приходите и намаляването на притежанията на BTC се отразиха и на фондовия пазар. Акциите на всички публично регистрирани компании за добив на биткойни отбелязват рязък спад след достигането на най-високата си стойност през октомври 2021 г. Core Scientific води по този показател, като CORZ е спаднал с почти 90% през последната година, а Argo Blockchain и BitDigital са близо до него със спад от 88%.
Графика, показваща цената на акциите на публично регистрираните компании за добив на биткойни от октомври 2021 г. до октомври 2022 г. (източник: TradingView)
След като се очаква хеш-рейтът да нарасне още повече и не се вижда краят на мечия пазар, може да станем свидетели на продължаващата капитулация на миньорите, която да продължи до края на годината. И макар данните да показват, че миньорите са излезли от тъмночервената зона и или се изравняват, или се консолидират, по-лошото не е приключило. Ако настоящите условия се запазят, може да станем свидетели на още една капитулация на миньорите преди края на годината, което ще създаде допълнителен натиск за продажби, който може да разклати допълнително чувствителния пазар.
