Wraz z oczekiwanym dalszym wzrostem hash rate i brakiem końca rynku niedźwiedzia, możemy zobaczyć trwającą kapitulację górników do końca roku.
Określenie rynkowego dna wymaga wielu domysłów. Ostatnia zmienność Bitcoina wynikała z różnych czynników, od niepewności geopolitycznej i lokalnych regulacji po wewnętrzne implozje rynku kryptowalut.
Górnicy historycznie byli jednym z najbardziej wiarygodnych omenów wyników Bitcoina.
Górnicy Bitcoina stanowią fundament rynku kryptowalut i tworzą silne poziomy oporu, które zmniejszają zmienność. Jako jedni z największych posiadaczy BTC, górnicy mogą huśtać rynkiem poprzez trzymanie swoich monet i ich upłynnianie.
Analizowanie stanu rynku wymaga analizowania stanu górników Bitcoin.
Jak już wcześniej informowaliśmy, jednymi z najbardziej solidnych wskaźników zdrowia górników są wstęgi hashowe.
Hash ribbons wskazują, kiedy górnicy kapitulują, pokazując rozbieżność między 30-dniową średnią ruchomą a 60-dniową średnią ruchomą współczynnika hashowania Bitcoin; posiadanie górników kapitulujących pokazuje, że Bitcoin stał się zbyt drogi do wydobycia – tj. cena rynkowa Bitcoin jest zbyt niska, aby pokryć koszt energii elektrycznej wymaganej do jego produkcji.
Zgodnie ze wstęgami haszującymi, najgorsza kapitulacja górników zwykle kończy się, gdy 30-dniowa MA wskaźnika haszującego Bitcoin przecina się powyżej 60-dniowej MA. Od początku roku widzieliśmy trzy oddzielne przypadki tego przełączenia, pokazane ciemnoczerwonym kolorem na poniższym wykresie.
Wykres przedstawiający wskaźnik wstęgi haszowej Bitcoina od stycznia 2022 do października 2022 (Źródło: Glassnode)
Z analizowanych przez nas danych wynika, że ostra kapitulacja górników rozpoczęła się w połowie czerwca tego roku i trwała do połowy sierpnia. Dane te są poparte przecięciem wstęg haszujących zilustrowanych na powyższym wykresie.
Spojrzenie na udziały BTC z 9 największych publicznie notowanych firm wydobywających Bitcoin dodatkowo wspiera ten trend. Kilka dużych górników stworzyło silną presję sprzedaży między majem a czerwcem, likwidując około 8 765 BTC.
I chociaż wydaje się, że presja sprzedaży ustabilizowała się w ujęciu miesięcznym od czerwca, dane kwartalne malują znacznie inny obraz.
Dziewięciu największych publicznych górników Bitcoin zauważyło, że ich udziały zmniejszyły się z 125 171 BTC w drugim kwartale do 102 407 w trzecim kwartale.
Tabela pokazująca stan posiadania BTC przez 9 największych publicznie notowanych firm wydobywających Bitcoin od stycznia 2022 do września 2022
Wykazane w powyższej tabeli liczby zmniejszyły się jeszcze bardziej w październiku. Na początku tego miesiąca Core Scientific zlikwidowało ponad 1000 BTC, które posiadało we wrześniu i zgłosiło posiadanie zaledwie 24 BTC w dniu 26 października.
Z trudnościami górniczymi i wskaźnikiem hash rate na najwyższym poziomie, górnicy są coraz bardziej ściśnięci pod względem ich przychodów i zasobów. Średni wskaźnik hash rate rósł w każdym kwartale w 2022 roku i oczekuje się, że wzrośnie w jeszcze większym tempie wraz z końcem czwartego kwartału.
Tabela przedstawiająca średni hash rate dla siedmiu najlepszych publicznych górników Bitcoin w 2022 roku
Dane przeanalizowane przez nas pokazały, że spadek Bitcoina w drugiej połowie roku spowodował zauważalne zmniejszenie przychodów górników.
Graph showing Bitcoin miner revenue per exahash from 2011 to 2022 (Source: Glassnode)
Wahania cen Bitcoina, spadające przychody i malejące stany posiadania BTC odbiły się również na giełdzie. Akcje wszystkich publicznie notowanych firm zajmujących się wydobywaniem Bitcoinów znalazły się na ostrym spadku od szczytu w październiku 2021 roku. Core Scientific przewodzi, z CORZ w dół prawie 90% w ciągu ostatniego roku, z Argo Blockchain i BitDigital blisko w tyle z 88% spadkiem.
Wykres przedstawiający cenę akcji publicznie notowanych firm wydobywających Bitcoin od października 2021 do października 2022 (Źródło: TradingView)
Przy spodziewanym dalszym wzroście hash rate i braku końca rynku niedźwiedzia, możemy zobaczyć trwającą kapitulację górników do końca roku. I chociaż dane pokazują, że górnicy wyszli z ciemnoczerwonej strefy i są albo płaskie lub konsolidacji, gorsze nie jest koniec. Jeśli obecne warunki się utrzymają, możemy zobaczyć kolejną kapitulację górników przed końcem roku, tworząc dodatkową presję sprzedażową, która może dalej rozhuśtać wrażliwy rynek.
