Da die Hash-Rate voraussichtlich noch weiter ansteigen wird und kein Ende der Baisse in Sicht ist, könnte sich die anhaltende Kapitulation der Miner bis zum Jahresende fortsetzen.
Die Bestimmung des Markttiefs erfordert eine Menge Mutmaßungen. Die jüngste Volatilität von Bitcoin ist auf verschiedene Faktoren zurückzuführen, die von geopolitischer Unsicherheit und lokaler Regulierung bis hin zu internen Implosionen des Kryptomarktes reichen.
Die Miner waren in der Vergangenheit eines der zuverlässigsten Vorzeichen für die Entwicklung von Bitcoin.
Bitcoin-Miner bilden die Grundlage des Kryptomarktes und schaffen starke Widerstandsniveaus, die die Volatilität reduzieren. Als einer der größten Inhaber von BTC können die Miner den Markt beeinflussen, indem sie ihre Coins halten und liquidieren.
Um den Zustand des Marktes zu analysieren, muss der Zustand der Bitcoin-Miner analysiert werden.
Wie wir bereits berichtet haben, sind einige der zuverlässigsten Indikatoren für die Gesundheit der Miner die Hash-Ribbons.
Hash Ribbons zeigen an, wann Miner kapitulieren, indem sie die Divergenz zwischen dem gleitenden 30-Tage-Durchschnitt und dem gleitenden 60-Tage-Durchschnitt der Bitcoin-Hash-Rate anzeigen; wenn Miner kapitulieren, zeigt das, dass es zu teuer geworden ist, Bitcoin zu schürfen – d.h., der Marktpreis von Bitcoin ist zu niedrig, um die Kosten für die zur Produktion benötigte Elektrizität zu decken.
Den Hashbändern zufolge ist das Schlimmste der Miner-Kapitulation in der Regel vorbei, wenn der 30-Tage-MA der Bitcoin-Hash-Rate den 60-Tage-MA übersteigt. Seit Anfang des Jahres haben wir drei verschiedene Fälle dieses Wechsels gesehen, die in der untenstehenden Grafik dunkelrot dargestellt sind:
Grafik, die den Bitcoin-Hash-Band-Indikator von Januar 2022 bis Oktober 2022 zeigt (Quelle: Glassnode)
Die von uns analysierten Daten zeigen, dass die starke Kapitulation der Miner Mitte Juni dieses Jahres begann und bis Mitte August andauerte. Die Daten werden durch das Kreuzen der in der obigen Grafik dargestellten Hash-Bänder bestätigt.
Ein Blick auf die BTC-Bestände der 9 größten börsennotierten Bitcoin-Mining-Unternehmen unterstützt diesen Trend zusätzlich. Mehrere große Mining-Unternehmen gerieten zwischen Mai und Juni unter starken Verkaufsdruck und liquidierten rund 8.765 BTC.
Und während sich der Verkaufsdruck im Monatsvergleich seit Juni zu beruhigen scheint, zeichnen die Quartalsdaten ein ganz anderes Bild.
Die Bestände der 9 größten öffentlichen Bitcoin-Miner gingen von 125.171 BTC im zweiten Quartal auf 102.407 BTC im dritten Quartal zurück.
Tabelle mit den BTC-Beständen der 9 größten börsennotierten Bitcoin-Mining-Unternehmen von Januar 2022 bis September 2022
Die in der obigen Tabelle aufgeführten Zahlen sind im Oktober noch weiter gesunken. Anfang dieses Monats liquidierte Core Scientific über 1.000 BTC, die es im September besaß, und meldete, dass es am 26. Oktober nur noch 24 BTC besaß.
Da die Mining-Schwierigkeit und die Hash-Rate ein Allzeithoch erreicht haben, geraten die Miner in Bezug auf ihre Einnahmen und Ressourcen unter Druck. Die durchschnittliche Hash-Rate ist im Jahr 2022 von Quartal zu Quartal gestiegen und wird zum Ende des vierten Quartals voraussichtlich noch stärker ansteigen.
Tabelle mit der durchschnittlichen Hash-Rate für die sieben größten öffentlichen Bitcoin-Miner im Jahr 2022
Die von uns analysierten Daten zeigen, dass der Einbruch von Bitcoin in der zweiten Jahreshälfte zu einem deutlichen Rückgang der Miner-Einnahmen geführt hat.
Grafik der Bitcoin-Miner-Einnahmen pro Exahash von 2011 bis 2022 (Quelle: Glassnode)
Die Preisvolatilität von Bitcoin, die sinkenden Einnahmen und die abnehmenden BTC-Bestände haben auch Auswirkungen auf den Aktienmarkt. Die Aktien aller börsennotierten Bitcoin-Mining-Unternehmen sind seit ihrem Höchststand im Oktober 2021 stark gefallen. Core Scientific ist der Spitzenreiter mit einem Rückgang von fast 90 % im vergangenen Jahr, dicht gefolgt von Argo Blockchain und BitDigital mit einem Rückgang von 88 %.
Grafik, die den Aktienkurs der börsennotierten Bitcoin-Mining-Unternehmen von Oktober 2021 bis Oktober 2022 zeigt (Quelle: TradingView)
Da die Hash-Rate voraussichtlich noch weiter ansteigen wird und kein Ende der Baisse in Sicht ist, könnte die anhaltende Kapitulation der Miner bis zum Ende des Jahres anhalten. Und obwohl die Daten zeigen, dass die Minengesellschaften den dunkelroten Bereich verlassen haben und sich entweder abflachen oder konsolidieren, ist das Schlimmste noch nicht vorbei. Wenn sich die derzeitigen Bedingungen fortsetzen, könnte es noch vor Jahresende zu einer weiteren Kapitulation der Bergbauunternehmen kommen, was zu einem zusätzlichen Verkaufsdruck führen würde, der den empfindlichen Markt weiter ins Wanken bringen könnte
