En bref
- Par rapport aux marchés baissiers précédents, les mineurs de Bitcoin s’en sortent très différemment cette fois-ci.
- Les faillites au titre du chapitre 11 sont complètement différentes des fermetures abruptes comme celles de la Chine.
- En ce qui concerne les pousses vertes, un analyste évoque l’événement de réduction de moitié de l’année prochaine.
Un cycle de capitulation des mineurs peut être observé tout au long de l’histoire de Bitcoin.
Lorsque la conjoncture est favorable, les mineurs stockent leurs bitcoins, ce qui limite l’offre de nouvelles pièces en cas de forte demande et sert de multiplicateur supplémentaire à la tendance générale à la hausse des prix.
Lorsque les temps sont durs, comme ces derniers mois, les mineurs vendent leurs trésors en bitcoins, généralement pour couvrir les dépenses d’exploitation lorsque l’exploitation minière est moins rentable, comme lorsque le prix du bitcoin est bas, ou pour rembourser des positions surendettées.
Bitcoin Price
Pendant les cycles de capitulation, les mineurs qui gèrent des opérations inefficaces ou surendettées se retirent du réseau, ce qui signifie généralement qu’ils éteignent leurs machines.
Cela peut conduire à ces « grands reculs » mentionnés par Bendikson, lorsqu’il devient brièvement plus facile pour le matériel minier d’extraire des bitcoins, avant une période de rééquilibrage au cours de laquelle davantage de matériel minier est déployé, ce qui augmente la difficulté de l’extraction.
Cette fois-ci, cependant, à l’exception d’une brève période due au mauvais temps aux États-Unis, les entreprises n’ont pas arrêté leurs machines.
Cela a rendu le dernier cycle de capitulation unique et a permis de mieux comprendre l’évolution rapide du marché minier.
Le chapitre 11 rend les marchés différents
Les récentes faillites n’ont pas eu d’effet significatif sur la difficulté d’extraction car, cette fois-ci, la majorité des mineurs du réseau étaient basés aux États-Unis, a déclaré M. Bendiksen.
Avant la répression de la crypto-monnaie par la Chine en 2021, la majeure partie du taux de hachage (puissance de calcul) du réseau se trouvait en dehors des États-Unis, principalement dans des fermes minières privées de taille moyenne, du moins selon les normes actuelles, en Chine.
Ces fermes ont quitté le réseau lorsque les autorités ont coupé leur alimentation, ce qui a entraîné une baisse soudaine de 17 % du taux de hachage du réseau.
Cette répression a été beaucoup plus désordonnée pour les mineurs : les sites physiques ont brusquement fermé leurs portes, entraînant avec eux toute une série d’équipements de minage.
Cela n’a pas été le cas pour les procédures de faillite les plus ordonnées.
Soit les fermetures qui ont eu lieu ont été dépassées par un nouveau taux de hachage, des machines plus contractées qui ont été mises en service, soit les machines n’ont pas été fermées », a déclaré le chercheur de CoinShares à TCN. « Cela semble complètement différent des autres cycles.
Prenons l’exemple de Core Scientific. En décembre, l’entreprise a officiellement déposé son bilan, invoquant les conditions actuelles du marché.
Cependant, le mineur a déclaré que ses activités se poursuivraient. Pour ce faire, l’entreprise a également conclu plusieurs accords de financement, soulignant ainsi les différences entre une action réglementaire rapide et le processus de faillite, qui évolue lentement.
Tous les regards se tournent vers la réduction de moitié du Bitcoin
Le cours du bitcoin est toujours inférieur de 66 % à son record de 2021 et d’autres difficultés financières pourraient bien survenir. Selon M. Bendikson, le marché pourrait devoir attendre l’année prochaine pour voir apparaître de nouvelles pousses vertes.
Dans une note de recherche, M. Bendiksen a attiré l’attention sur l’événement du « halving » de 2024, qui, selon lui, est historiquement lié aux marchés haussiers. La réduction de moitié du Bitcoin se produit lorsque le réseau réduit de moitié le montant des récompenses que les mineurs reçoivent pour leur travail.
« Historiquement, les halvings ont eu tendance à être suivis de près par les marchés haussiers, ce qui a conduit aux célèbres cycles haussiers/baissiers de quatre ans du prix du bitcoin », a-t-il écrit dans une note de recherche.
Les données de Coinwarz situent cet événement aux alentours du 26 avril 2024.
Indépendamment du prix, si l’industrie a appris quelque chose de cette dernière spirale, c’est que l’industrie minière a mûri à pas de géant ces dernières années.
