In brief
- Im Vergleich zu früheren Bärenmärkten geht es den Bitcoin-Minern dieses Mal ganz anders.
- Konkurse nach Chapter 11 sind etwas völlig anderes als abrupte Schließungen wie die in China.
- Was grüne Triebe angeht, so weist ein Analyst auf die Halbierung im nächsten Jahr hin.
Ein Zyklus der Kapitulation der Miner kann in der gesamten Geschichte von Bitcoin beobachtet werden.
In guten Zeiten horten die Miner ihren Bitcoin, was das Angebot an neuen Coins bei hoher Nachfrage einschränkt und als zusätzlicher Multiplikator für den allgemeinen Aufwärtstrend des Preises dient.
In schlechten Zeiten, wie in den letzten Monaten, verkaufen Miner ihre Bitcoin-Schätze – in der Regel, um die Betriebskosten zu decken, wenn das Mining weniger profitabel ist, z.B. wenn der Bitcoin-Preis niedrig ist, oder um überbewertete Positionen zu tilgen.
Bitcoin Preis
Während der Kapitulationszyklen fallen Bergleute, die ineffiziente oder überschuldete Betriebe betreiben, aus dem Netz – in der Regel bedeutet dies, dass sie ihre Maschinen abschalten.
Dies kann zu den von Bendikson erwähnten „großen Rückschlägen“ führen, wenn es für die Mining-Hardware kurzzeitig einfacher wird, Bitcoin zu schürfen, bevor eine Ausgleichsphase einsetzt, in der mehr Mining-Hardware eingesetzt wird, was die Schwierigkeit des Minings erhöht.
Diesmal jedoch haben die Unternehmen, abgesehen von einem kurzen Zeitraum aufgrund des schlechten Wetters in den Vereinigten Staaten, ihre Maschinen nicht abgeschaltet.
Dies macht den jüngsten Kapitulationszyklus einzigartig und wirft ein besseres Licht darauf, wie sich der Mining-Markt schnell entwickelt.
Kapitel 11 macht die Märkte anders
Die jüngsten Insolvenzen hatten keine nennenswerten Auswirkungen auf den Schwierigkeitsgrad des Mining, da diesmal die meisten Miner im Netzwerk in den USA ansässig waren, so Bendiksen.
Vor Chinas hartem Durchgreifen gegen Kryptowährungen im Jahr 2021 befand sich der Großteil der Hash-Rate (Rechenleistung) des Netzwerks außerhalb der USA, vor allem in mittelgroßen, zumindest nach heutigen Maßstäben, privaten Mining-Farmen in China.
Diese Farmen schieden aus dem Netzwerk aus, als die Behörden ihnen den Strom abstellten, was zu einem plötzlichen Rückgang der Hash-Rate des Netzwerks um 17 % führte.
Dieses Vorgehen war für die Schürfer weitaus ungeordneter, da die physischen Standorte plötzlich geschlossen wurden und eine Vielzahl von Schürfgeräten mit sich rissen.
Das war bei den geordneteren Konkursverfahren nicht der Fall.
„Entweder wurden die Abschaltungen, die stattgefunden haben, durch eine neue Hash-Rate oder durch neue Vertragsmaschinen überholt, oder die Maschinen wurden nicht abgeschaltet“, so der CoinShares-Forscher gegenüber TCN. „Es sieht ganz anders aus als bei anderen Zyklen.“
Nehmen wir zum Beispiel Core Scientific. Im Dezember meldete das Unternehmen offiziell Konkurs an und begründete dies mit den anhaltenden Marktbedingungen.
Der Minenbetreiber erklärte jedoch, dass sein Betrieb fortgeführt werde. Zu diesem Zweck hat das Unternehmen auch mehrere Finanzierungsvereinbarungen abgeschlossen, was die Unterschiede zwischen raschen regulatorischen Maßnahmen und dem langsamen Konkursverfahren noch deutlicher macht.
Alle Augen auf die Halbierung von Bitcoin
Die Bitcoin-Preise liegen immer noch 66 % unter ihrem Rekordstand von 2021, und es könnte durchaus noch weitere finanzielle Schwierigkeiten geben. Laut Bendikson muss der Markt möglicherweise bis zum nächsten Jahr warten, bis er wieder in Schwung kommt.
In einer Forschungsnotiz wies Bendiksen auf das Halbierungsereignis im Jahr 2024 hin, das seiner Meinung nach historisch mit Bullenmärkten verbunden ist. Bei der Bitcoin-Halbierung halbiert das Netzwerk die Belohnungen, die Miner für ihre Arbeit erhalten.
Historisch gesehen gibt es eine wiederkehrende Tendenz, dass die Halvings eng mit Bullenmärkten verbunden sind, was zu den berühmten vierjährigen Bullen-/Bärenzyklen des Bitcoinpreises führt“, schrieb er in einer Forschungsnotiz.
Laut Daten von Coinwarz wird dieses Ereignis ungefähr am 26. April 2024 stattfinden.
Unabhängig vom Preis, wenn die Branche etwas aus dieser jüngsten Spirale gelernt hat, dann, dass die Mining-Industrie in den letzten Jahren sprunghaft gereift ist.
