W skrócie
- W porównaniu do poprzednich rynków niedźwiedzia, górnicy Bitcoina radzą sobie tym razem znacznie inaczej.
- Bankructwa rozdziałów 11 są zupełnie inne niż nagłe zamknięcia, jak te w Chinach.
Jeśli chodzi o zielone pędy, to jeden z analityków wskazuje na przyszłoroczne wydarzenie, jakim jest halowanie.
Cykl kapitulacji górników można zaobserwować w całej historii Bitcoina.
Kiedy czasy są dobre, górnicy gromadzą swoje Bitcoiny, ograniczając podaż nowych monet podczas wysokiego popytu i służąc jako dodatkowy mnożnik do ogólnego trendu wzrostowego cen.
Gdy czasy są złe, jak w ostatnich kilku miesiącach, górnicy sprzedają swoje skarbce Bitcoin – zazwyczaj w celu pokrycia kosztów operacyjnych, gdy wydobycie jest mniej opłacalne, jak wtedy, gdy cena Bitcoin jest niska, lub w celu spłacenia nadmiernie zadłużonych pozycji.
Cena Bitcoin
Back w czerwcu 2022 roku, na przykład, raport analityków kryptowalutowych w Arcane Research ujawnił, że w miesiącu maju, publicznie notowani górnicy Bitcoin, tacy jak Marathon Digital i Riot Blockchain, sprzedali więcej Bitcoinów niż wydobyli – wyraźne odwrócenie losu z pierwszych czterech miesięcy roku, kiedy ci sami górnicy sprzedali mniej niż jedną trzecią swoich zarobków.
Ten cykl był jednak inny, powiedział TCN szef badań CoinShares Bitcoin Christopher Bendiksen.
„Kiedy miałeś mniej wydajny rynek kapitałowy, było to prawdopodobnie o wiele mniej uporządkowane i widzieliśmy to wcześniej jako te duże spadki trudności”, powiedział, porównując obecną sieć do czasów, gdy branża była mniej rozwinięta. „To po prostu nie stało się tym razem, mimo że mieliśmy spektakularne bankructwa i garść operacji zmagających się z problemami. „
Podczas cykli kapitulacji górnicy prowadzący nieefektywne lub nadmiernie zadłużone operacje wypadają z sieci – zwykle oznacza to, że wyłączają swoje maszyny.
Może to prowadzić do tych „dużych spadków”, o których wspomniał Bendikson, kiedy to sprzęt górniczy na krótko staje się łatwiejszy do wydobycia Bitcoina, przed okresem rebalansu, podczas którego więcej sprzętu górniczego zostaje wdrożone, podnosząc trudność wydobycia.
Tym razem jednak, poza krótkim okresem spowodowanym złą pogodą w Stanach Zjednoczonych, firmy nie wyłączały swoich maszyn.
To sprawiło, że ostatni cykl kapitulacji jest wyjątkowy i rzuca więcej światła na to, jak szybko zmienia się rynek górniczy.
Rozdział 11 sprawia, że rynki są inne
Ostatnie bankructwa nie miały znaczącego wpływu na trudność wydobycia, ponieważ tym razem większość górników w sieci miała siedzibę w USA, powiedział Bendiksen.
Przed rozprawieniem się przez Chiny z kryptowalutami w 2021 r. większość hash rate (mocy obliczeniowej) sieci znajdowała się poza Stanami Zjednoczonymi, głównie w średniej wielkości, przynajmniej według dzisiejszych standardów, prywatnych farmach wydobywczych w Chinach.
Farmy te wypadły z sieci, gdy władze odcięły im zasilanie, co doprowadziło do nagłego spadku hash rate o 17%.
Dla górników ta akcja była o wiele bardziej nieuporządkowana – fizyczne lokalizacje zostały nagle zamknięte, zabierając ze sobą mnóstwo sprzętu górniczego.
Nie było tak w przypadku dobrze zorganizowanych postępowań upadłościowych.
„Albo wyłączenia, które miały miejsce, zostały przerośnięte przez nowe hash rate, bardziej zakontraktowane maszyny wchodzące na rynek, albo maszyny nie zostały wyłączone”, powiedział TCN badacz CoinShares. „Wygląda to zupełnie inaczej niż w innych cyklach”.
Weźmy pod uwagę, na przykład, Core Scientific. W grudniu firma oficjalnie złożyła wniosek o upadłość, powołując się na trwające warunki rynkowe.
Krytycznie jednak, górnik powiedział, że jego operacje będą kontynuowane. Firma podpisała również kilka umów finansowych, aby to zrobić, co jeszcze bardziej podkreśla różnice między szybkim działaniem regulacyjnym a powolnym procesem upadłościowym.
All eyes on Bitcoin’s halving
Ceny Bitcoina są wciąż o 66% niższe od ich rekordu ustanowionego jeszcze w 2021 roku i bardzo możliwe, że w dole drogi pojawią się kolejne trudności finansowe. Według Bendiksona, rynek może potrzebować poczekać do przyszłego roku na więcej zielonych pędów.
W nocie badawczej, Bendiksen wskazał na wydarzenie 2024 halving, które według niego historycznie było związane z rynkami byka. Bitcoin halving jest kiedy sieć tnie ilość nagród, które górnicy otrzymują za swoją pracę o połowę.
„Historycznie, istnieje powtarzająca się tendencja, aby po halwingu następowały rynki byka, co prowadzi do słynnych już czteroletnich cykli byka/niedźwiedzia w cenie bitcoina” – napisał w nocie badawczej.
Dane z Coinwarz umieszczają to wydarzenie mniej więcej na 26 kwietnia 2024 roku.
Niezależnie od ceny, jeśli przemysł nauczył się czegoś z tej ostatniej spirali, to tego, że przemysł wydobywczy dojrzał skokowo w ciągu ostatnich kilku lat.
