Em resumo
- Em comparação com os mercados de ursos anteriores, os mineiros de Bitcoin estão a ir muito diferente desta vez.
- Falências do capítulo 11 são completamente diferentes de paragens abruptas como as da China.
- Como para rebentos verdes, um analista está a apontar para o evento de redução de metade do próximo ano.
Um ciclo de capitulação de mineiros pode ser observado ao longo da história da Bitcoin.
Quando os tempos são bons, os mineiros armazenam a sua Bitcoin, restringindo a oferta de novas moedas durante a procura elevada e servindo como um multiplicador adicional à tendência geral de aumento dos preços.
Quando os tempos são maus, como nos últimos meses, os mineiros vendem os seus tesouros Bitcoin – normalmente para cobrir despesas operacionais quando a mineração é menos rentável, como quando o preço do Bitcoin é baixo, ou para pagar posições sobre alavancadas.
Bitcoin Price
Back em Junho de 2022, por exemplo, um relatório de analistas criptográficos da Arcane Research revelou que durante o mês de Maio, mineiros de Bitcoin negociados publicamente como a Marathon Digital e a Riot Blockchain venderam mais Bitcoin do que extraíram – uma inversão abrupta das fortunas dos primeiros quatro meses do ano, quando os mesmos mineiros venderam menos de um terço dos seus ganhos.
Este ciclo tem sido diferente, no entanto, Christopher Bendiksen, líder de investigação da CoinShares Bitcoin, disse ao TCN.
“Quando se tinha um mercado de capitais muito menos eficiente, era provavelmente muito menos ordenado e vimos isso manifestar-se anteriormente como estes grandes recuos em dificuldade”, disse ele, comparando a rede actual com quando a indústria estava menos estabelecida. “Isso não aconteceu desta vez, apesar de termos tido falências espectaculares e um monte de operações em dificuldades”
Ciclos de capitulação, os mineiros que executam operações ineficientes ou com excesso de alavancagem abandonam a rede – normalmente, isto significa que desligam as suas máquinas.
Isto pode levar àqueles “grandes recuos” que Bendikson mencionou, quando se torna brevemente mais fácil para o hardware mineiro extrair Bitcoin, antes de um período de reequilíbrio durante o qual mais hardware mineiro é implantado, levantando a dificuldade mineira.
Desta vez, porém, excepto durante um breve período devido ao mau tempo nos Estados Unidos, as empresas não têm desligado as suas máquinas.
Isto tinha tornado o mais recente ciclo de capitulação único, lançando mais luz sobre como o mercado mineiro está a evoluir rapidamente.
Capítulo 11 torna os mercados diferentes
As recentes falências não tiveram um efeito significativo na dificuldade mineira porque, desta vez, a maioria dos mineiros da rede estavam sediados nos EUA, disse Bendiksen.
Antes da repressão da China em 2021, a maior parte da taxa de haxixe da rede (potência de computação) estava localizada fora dos EUA, predominantemente em explorações mineiras privadas de tamanho médio, pelo menos pelos padrões actuais, na China.
Estas quintas abandonaram a rede quando as autoridades cortaram a sua energia, levando a uma queda repentina de 17% na taxa de haxixe da rede.
Esta repressão foi muito mais desordenada para os mineiros, com locais físicos a fecharem-se abruptamente, levando consigo uma série de equipamentos mineiros.
Este não foi o caso dos processos de falência mais bem ordenados.
“Ou as paragens que aconteceram foram ultrapassadas pela nova taxa de haxixe, mais máquinas contratadas a entrar, ou as máquinas não foram desligadas”, disse o investigador da CoinShares à TCN. “Parece completamente diferente dos outros ciclos”.
Considere, por exemplo, o Core Scientific. Em Dezembro, a empresa pediu oficialmente a falência, citando as condições de mercado em curso.
No entanto, de forma crítica, o mineiro disse que as suas operações iriam continuar. A empresa também escreveu vários acordos de financiamento para o fazer, salientando ainda mais as diferenças entre a rápida acção regulamentar e o lento processo de falência.
Todos os olhos sobre o Bitcoin a reduzir a metade
Os preços de beduínos ainda são 66% mais baixos do que o seu recorde estabelecido em 2021 e pode muito bem haver mais dificuldades financeiras ao longo do caminho. Segundo Bendikson, o mercado pode ter de esperar até ao próximo ano por mais rebentos verdes.
Numa nota de pesquisa, Bendiksen apontou para o evento de 2024, que, segundo ele, tem estado historicamente ligado aos mercados de touros. A redução para metade é quando a rede corta a quantidade de recompensas que os mineiros recebem pelo seu trabalho em metade.
“Historicamente, tem havido uma tendência recorrente para que as metades sejam seguidas de perto pelos mercados de touros, conduzindo aos agora famosos ciclos de quatro anos de touro/urso em preço de bitcoin”, escreveu ele numa nota de pesquisa.
Dados da Coinwarz colocam esse evento em cerca de 26 de Abril de 2024.
Independentemente do preço, se a indústria aprendeu alguma coisa com esta última espiral, é que a indústria mineira amadureceu a passos largos nos últimos anos.
