Rapport entre la capitalisation boursière et la capitalisation réalisée d’un actif, le score MVRV-Z a historiquement été utilisé pour marquer les sommets et les creux des cycles du marché du bitcoin avec une fiabilité impressionnante
La « juste valeur » est un terme qui n’est pas souvent utilisé sur le marché cryptographique, mais qui peut aider les investisseurs à positionner leurs transactions pour tirer le meilleur parti de la volatilité du marché. Connaître la « juste valeur » d’un actif cryptographique permet aux investisseurs de savoir si l’actif est surévalué ou sous-évalué à son prix actuel.
Le ratio qui montre la différence entre le plafond de marché et le plafond réalisé d’un actif est appelé le score MVRV-Z. Ce score indique également l’écart type de toutes les données historiques de capitalisation boursière.
Historiquement, le score MVRV-Z a été utilisé pour marquer les sommets et les creux des cycles du marché Bitcoin avec une fiabilité impressionnante. Un score MVRV-Z élevé indique généralement un sommet du marché, tandis qu’un score MVRV-Z faible indique un creux du marché suivi d’une reprise.
Dans le graphique ci-dessous, le prix du bitcoin est parfaitement corrélé avec les sommets du marché prédits par le score MVRV-Z. Les cycles de marché surchauffés ont poussé le score MVRV-Z du bitcoin profondément dans la zone rouge et ont toujours entraîné un effondrement agressif du prix. D’un autre côté, lorsque la valeur du marché tombe en dessous de la valeur réalisée, cela a historiquement indiqué un creux de marché.
MVRV Z-Score from Glassnode annotated
D’après les précédents scores MVRV-Z de Bitcoin, le dernier creux de cycle s’est produit en mars 2020, lorsque le début de la pandémie COVID-19 a entraîné les marchés mondiaux dans une spirale baissière, les investisseurs se précipitant pour retirer leur argent.
Le score Z MVRV a correctement identifié les quatre derniers points bas des marchés baissiers. Le graphique ci-dessus montre que le score MVRV-Z a passé 212 jours dans la zone verte en 2012. En 2015, le score MVRV-Z a passé plus de 300 jours dans la zone verte. En 2019, le faible score MVRV-Z a duré 133 jours, tandis que 2020 ne l’a vu passer que 20 jours dans la zone verte. La zone verte du graphique MVRV Z-Score indique quand le bitcoin est « sous-évalué ».
Still, the MVRV-Z Score isn’t foolproof.
Le ratio ne peut pas prédire combien de temps un actif restera sous-évalué ou surévalué et ne présente aucun modèle répétitif discernable. Le temps que le score passe dans les zones verte ou rouge peut également varier de manière significative, car le ratio ne tient pas compte des facteurs macroéconomiques qui affectent les mouvements de prix.
Prenons, par exemple, le krach boursier mondial de mars 2020. Causé par le début de mesures économiques agressives pour lutter contre la pandémie de COVID-19, le krach a fait disparaître des milliers de milliards de l’économie mondiale, décimant le marché cryptographique. Le score MVRV-Z du bitcoin a connu une forte baisse à l’époque, indiquant que l’actif était considérablement sous-évalué. Cependant, il n’est resté sous-évalué que pendant 20 jours, car une partie massive des chèques de relance fournis par les banques centrales du monde entier est allée directement sur le marché des crypto-monnaies, plus particulièrement le Bitcoin.
Après avoir passé 37 jours dans la « zone verte », le score MVRV-Z du bitcoin a augmenté et a montré que l’actif n’était plus sous-évalué. Bien que cela puisse indiquer un renouveau du sentiment haussier du marché, les investisseurs doivent rester prudents, car ce n’est pas la première fois que le score MVRV-Z du bitcoin sort brièvement de la zone verte.
Jusqu’à ce que le sentiment macroéconomique mondial change et que la demande de bitcoins retrouve ses niveaux d’avant le krach, le bitcoin peut continuer à entrer et sortir de la catégorie » non évaluée « .
MVRV Z-Score from Glassnode annotated
