Съотношението между пазарната и реализираната капитализация на даден актив, MVRV-Z Score, исторически се използва за отбелязване на върхове и дъна в пазарните цикли на Биткойн с впечатляваща надеждност
„Справедлива стойност“ е термин, който не се използва често на криптопазара, но е този, който може да помогне на инвеститорите да позиционират сделките си така, че да извлекат максимална полза от волатилния пазар. Познаването на „справедливата стойност“ на даден криптоактив позволява на инвеститорите да разберат дали активът е надценен или подценен на текущата си цена.
Коефициентът, който показва разликата между пазарната и реализираната стойност на даден актив, се нарича MVRV-Z Score. Резултатът показва и стандартното отклонение на всички исторически данни за пазарната капитализация.
Исторически погледнато, MVRV-Z Score се използва за отбелязване на върхове и дъна в пазарните цикли на биткойн с впечатляваща надеждност. Високият MVRV-Z Score обикновено показва връх на пазара, докато ниският MVRV-Z Score показва дъно на пазара, последвано от възход.
На графиката по-долу цената на Биткойн напълно корелира с пазарните върхове, прогнозирани от MVRV-Z Score. Прегряващите пазарни цикли изтласкват MVRV-Z Score на Биткойн дълбоко в червената зона и винаги са водили до агресивен спад на цената. От друга страна, когато пазарната стойност падне под реализираната стойност, това в исторически план показва пазарно дъно.
MVRV Z-Score от Glassnode annotated
През юни MVRV-Z Score спадна значително и навлезе в „зелената зона“ – движение, което показва потенциално ценово дъно по време на този мечи пазар.
Според предишните MVRV-Z резултати на биткойн последното дъно на цикъла се е случило през март 2020 г., когато началото на пандемията COVID-19 постави световните пазари в спирала надолу, тъй като инвеститорите побързаха да изтеглят парите си.
MVRV Z-Score правилно определи последните четири дъна на мечи пазар. Графиката по-горе показва, че през 2012 г. MVRV-Z Score е прекарал 212 дни в зелената зона. През 2015 г. MVRV-Z Score прекара над 300 дни в зелената зона. През 2019 г. ниският MVRV-Z Score продължи 133 дни, докато през 2020 г. той прекара само 20 дни в зелената зона. Зелената зона на графиката на MVRV-Z-Score показва кога биткойнът е „подценен“.
Все пак MVRV-Z Score не е безотказен.
Коефициентът не може да предвиди колко дълго даден актив ще остане подценен или надценен и не показва забележим повтарящ се модел. Времето, което резултатът прекарва в зелената или червената зона, също може да варира значително, тъй като коефициентът не отчита макроикономическите фактори, които влияят върху движението на цените.
Да вземем например срива на световния пазар през март 2020 г. Предизвикан от началото на агресивните икономически мерки за борба с пандемията COVID-19, сривът изтри трилиони от световната икономика, унищожавайки криптопазара. По това време MVRV-Z показателят на биткойн претърпя рязък спад, което показва, че активът е бил значително подценен. Той обаче остана подценен само 20 дни, тъй като огромна част от стимулиращите чекове, предоставени от централните банки по света, отидоха директно в криптопазара, най-вече в Биткойн.
След като прекара 37 дни в „зелената зона“, MVRV-Z индексът на Биткойн се повиши и показа, че активът вече не е подценен. Макар че това може да означава съживяване на „бичите“ настроения на пазара, инвеститорите трябва да останат предпазливи, тъй като това не е първият път, когато MVRV-Z Score на Биткойн излиза за кратко от „зелената зона“.
Докато глобалните макронастроения не се променят и търсенето на Биткойн не се върне към нивата си отпреди срива, Биткойн може да продължи да попада и излиза от категорията „подценен“.
MVRV Z-Score from Glassnode annotated
