Il rapporto tra il valore di mercato e il valore di realizzo di un asset, il MVRV-Z Score è stato storicamente utilizzato per segnare i top e i bottom nei cicli di mercato del Bitcoin con un’affidabilità impressionante
Il “valore equo” è un termine che non viene usato spesso nel mercato delle criptovalute, ma che può aiutare gli investitori a posizionare le loro operazioni per trarre il massimo dalla volatilità del mercato. Conoscere il “valore equo” di un asset di criptovalute consente agli investitori di sapere se l’asset è sopravvalutato o sottovalutato al suo prezzo attuale.
Il rapporto che mostra la differenza tra il valore di mercato e il valore di realizzo di un asset si chiama MVRV-Z Score. Il punteggio mostra anche la deviazione standard di tutti i dati storici relativi alla capitalizzazione di mercato.
Storicamente, il punteggio MVRV-Z è stato utilizzato per segnare i top e i bottom dei cicli di mercato del Bitcoin con un’affidabilità impressionante. Un punteggio MVRV-Z elevato indica solitamente un top di mercato, mentre un punteggio MVRV-Z basso indica un bottom di mercato seguito da un rialzo.
Nel grafico sottostante, il prezzo del Bitcoin è perfettamente correlato ai top di mercato previsti dal MVRV-Z Score. I cicli di mercato surriscaldati hanno spinto il punteggio MVRV-Z del Bitcoin in una zona rossa e hanno sempre portato a un crollo aggressivo dei prezzi. D’altro canto, quando il valore di mercato scende al di sotto del valore realizzato, storicamente indica un fondo di mercato.
MVRV Z-Score da Glassnode annotato
A giugno, il punteggio MVRV-Z è sceso significativamente ed è entrato nella “zona verde”, un movimento che indicava un potenziale fondo del prezzo durante questo mercato orso.
In base ai precedenti punteggi MVRV-Z del Bitcoin, l’ultimo minimo del ciclo si è verificato nel marzo 2020, quando l’insorgere della pandemia COVID-19 ha fatto precipitare i mercati globali, mentre gli investitori si affrettavano a incassare.
Lo Z-Score MVRV ha individuato correttamente gli ultimi quattro bottom del mercato orso. Il grafico precedente mostra che il punteggio MVRV-Z ha trascorso 212 giorni nella zona verde nel 2012. Nel 2015, il punteggio MVRV-Z ha trascorso oltre 300 giorni nella zona verde. Nel 2019, il basso MVRV-Z Score è durato 133 giorni, mentre nel 2020 ha trascorso solo 20 giorni nella zona verde. La zona verde del grafico MVRV Z-Score indica quando il Bitcoin è “sottovalutato”.
Il punteggio MVRV-Z non è comunque infallibile.
Il rapporto non è in grado di prevedere per quanto tempo un’attività rimarrà sottovalutata o sopravvalutata e non mostra alcuno schema ripetitivo. Anche il tempo che il punteggio trascorre nelle zone verdi o rosse può variare in modo significativo, poiché il rapporto non considera i fattori macroeconomici che influenzano i movimenti dei prezzi.
Prendiamo ad esempio il crollo del mercato globale nel marzo 2020. Causato dall’inizio di misure economiche aggressive per combattere la pandemia COVID-19, il crollo ha cancellato trilioni di dollari dall’economia globale, decimando il mercato delle criptovalute. Il punteggio MVRV-Z del Bitcoin ha subito un brusco calo all’epoca, indicando che l’asset era significativamente sottovalutato. Tuttavia, è rimasto sottovalutato per soli 20 giorni, poiché una parte massiccia degli assegni di stimolo forniti dalle banche centrali di tutto il mondo è andata direttamente al mercato delle criptovalute, in particolare al Bitcoin.
Dopo aver trascorso 37 giorni nella “zona verde”, il punteggio MVRV-Z del Bitcoin è aumentato e ha mostrato che l’asset non era più sottovalutato. Anche se questo potrebbe indicare una ripresa del sentimento rialzista del mercato, gli investitori dovrebbero rimanere cauti, poiché non è la prima volta che il punteggio MVRV-Z del Bitcoin esce brevemente dalla zona verde.
Finché il sentimento macro globale non cambierà e la domanda di Bitcoin non tornerà ai livelli precedenti al crollo, il Bitcoin potrà continuare a rientrare e uscire dalla categoria “non sopravvalutato”.
MVRV Z-Score da Glassnode annotato
