MVRV-Z Score, stosunek pomiędzy kapitałem rynkowym a kapitałem zrealizowanym, był historycznie używany do wyznaczania szczytów i dołków w cyklach rynkowych Bitcoin z imponującą niezawodnością
„Wartość godziwa” to termin, który nie jest często używany na rynku kryptowalut, ale jest to termin, który może pomóc inwestorom pozycjonować swoje transakcje, aby jak najlepiej wykorzystać zmienny rynek. Znajomość „wartości godziwej” aktywów kryptowalutowych pozwala inwestorom wiedzieć, czy aktywa są przewartościowane lub niedowartościowane w ich obecnej cenie.
Wskaźnik, który pokazuje różnicę między kapitałem rynkowym aktywa i zrealizowanym kapitałem, nazywa się MVRV-Z Score. Wynik pokazuje również odchylenie standardowe wszystkich historycznych danych o kapitale rynkowym.
Historycznie, MVRV-Z Score był używany do oznaczania szczytów i dołków w cyklach rynkowych Bitcoin z imponującą niezawodnością. Wysoki MVRV-Z Score zazwyczaj wskazywał na szczyt rynku, podczas gdy niski MVRV-Z Score pokazywał dno rynku, po którym następował wzrost.
Na poniższym wykresie cena Bitcoina doskonale koreluje z rynkowymi szczytami przewidywanymi przez MVRV-Z Score. Przegrzane cykle rynkowe popchnęły wynik MVRV-Z Score Bitcoina głęboko w czerwoną strefę i zawsze powodowały agresywny spadek ceny. Z drugiej strony, kiedy wartość rynkowa spada poniżej wartości zrealizowanej, historycznie wskazuje to na dno rynku.
MVRV Z-Score from Glassnode annotated
W czerwcu MVRV-Z Score znacznie spadł i wszedł do „zielonej strefy”, co było ruchem wskazującym na potencjalne dno cenowe podczas tego rynku niedźwiedzia.
Zgodnie z poprzednimi wynikami MVRV-Z Bitcoina, ostatnie dno cyklu miało miejsce w marcu 2020 r., kiedy to początek pandemii COVID-19 ustawił globalne rynki w spirali w dół, gdy inwestorzy rzucili się do spieniężania.
Wskaźnik MVRV-Z-Score poprawnie wskazał cztery ostatnie dna rynków niedźwiedzich. Powyższy wykres pokazuje, że MVRV-Z Score spędził 212 dni w zielonej strefie w 2012 roku. W 2015 roku MVRV-Z Score spędził ponad 300 dni w zielonej strefie. W 2019 roku niski MVRV-Z Score utrzymywał się przez 133 dni, natomiast w 2020 roku spędził w zielonej strefie tylko 20 dni. Zielona strefa na wykresie MVRV Z-Score pokazuje, kiedy Bitcoin jest „niedowartościowany”.
Wskaźnik nie może przewidzieć, jak długo aktywa pozostaną niedowartościowane lub przewartościowane i nie wykazuje żadnego wyraźnego powtarzającego się wzorca. To, jak długo wynik spędza w zielonej lub czerwonej strefie, może również znacznie się różnić, ponieważ wskaźnik nie uwzględnia czynników makroekonomicznych, które wpływają na ruchy cen.
Weźmy na przykład globalny krach rynkowy w marcu 2020 roku. Spowodowany przez początek agresywnych środków ekonomicznych w celu zwalczania pandemii COVID-19, krach wymazał biliony z globalnej gospodarki, dziesiątkując rynek kryptowalut. MVRV-Z Score Bitcoina doświadczył w tym czasie gwałtownego spadku, wskazując, że aktywo było znacznie niedowartościowane. Jednak pozostał niedowartościowany tylko przez 20 dni, ponieważ ogromna część czeków stymulacyjnych dostarczonych przez banki centralne na całym świecie trafiła bezpośrednio na rynek kryptowalut, w szczególności Bitcoin.
Po spędzeniu 37 dni w „zielonej strefie”, MVRV-Z Score Bitcoina wzrósł i pokazał, że aktywo nie jest już niedowartościowane. Chociaż może to wskazywać na ożywienie byczego sentymentu na rynku, inwestorzy powinni zachować ostrożność, ponieważ nie jest to pierwszy raz, kiedy Bitcoin MVRV-Z Score na krótko opuścił zieloną strefę.
Dopóki globalny sentyment makro nie zmieni się i popyt na Bitcoina nie powróci do poziomów sprzed krachu, Bitcoin może nadal wpadać i wypadać z kategorii „niewartościowy”.
MVRV Z-Score from Glassnode annotated
