El análisis de la capitalización bursátil de Bitcoin muestra que el mercado bajista de 2022 supuso la cuarta peor caída desde el máximo histórico de su historia. La caída de Bitcoin hasta los 15.500 $ representa una caída del 76,92% desde su ATH.
La capitalización bursátil es una de las métricas más utilizadas para estimar el tamaño y el valor de un activo. Definida como el valor combinado de todas las unidades de un activo, la capitalización de mercado se calcula multiplicando el precio por la oferta en circulación.
Cuando se trata de Bitcoin, la capitalización de mercado y su fluctuación se utiliza a menudo para determinar la fuerza y la adopción de la red. También es especialmente útil cuando se compara Bitcoin con otros activos y mercados.
La caída de precios más significativa desde ATH ocurrió a finales de 2011, cuando un agresivo mercado bajista acabó con el 91,78% de la capitalización bursátil de Bitcoin. Los criptoinviernos de 2015 y 2018/2019 vieron caídas del 82,75% y 82,63%, respectivamente.
Esto está en línea con el análisis previo de TCN, que encontró que cada ciclo de mercado registró mínimos más altos.
Gráfico que muestra la caída del precio de Bitcoin desde el ATH de 2011 a 2023 (Fuente: Glassnode)
Sin embargo, la capitalización bursátil no representa el estado real de la red. Debido al gran número de monedas perdidas e inactivas, la capitalización de mercado suele ser superior al valor real de la red.
Aquí es donde entra en juego la capitalización realizada, ya que muestra el valor de la red Bitcoin basándose en las monedas activas.
A diferencia de la capitalización de mercado, que valora las monedas basándose en su valor actual, la capitalización realizada valora cada UTXO basándose en el precio al que se movió por última vez. Este enfoque es mucho mejor para representar el valor almacenado en Bitcoin y puede ser utilizado como una estimación de la base de coste agregado de la red.
El tope realizado reduce drásticamente el impacto de las monedas inactivas y perdidas en la red. Se considera que estas monedas tienen un valor económico bajo, ya que se movieron por última vez a un precio tan inferior a su precio realizado que tienen poco impacto en él. Sin embargo, si estas monedas se movieran después de haber estado inactivas durante años, su impacto en el precio realizado sería correspondientemente significativo.
La magnitud del cambio en el tope realizado muestra la diferencia de precio entre el precio al que se gastó una moneda por última vez y el precio al que se movió anteriormente.
Observando el precio de Bitcoin a través del cap realizado muestra que la caída de 2022 fue la segunda peor de su historia. En noviembre de 2022, Bitcoin vio caer su cap realizado un 18,8% desde el máximo histórico registrado en noviembre de 2021.
Realized Cap: (Fuente: Glassnode)
Gráfico que muestra la caída del precio realizado de Bitcoin desde ATH de 2011 a 2023 (Fuente: Glassnode)
El actual mercado bajista situó la capitalización de Bitcoin en 383.000 millones de dólares. Esta cifra es 56.000 millones inferior a la capitalización de mercado actual de Bitcoin, que se sitúa en 439.000 millones de dólares.
Gráfico que compara la capitalización de mercado de Bitcoin y la capitalización realizada de 2010 a 2023 (Fuente: Glassnode)
Se cree que comparar la capitalización bursátil de Bitcoin con su capitalización realizada es un buen indicador de las fases del mercado. Es decir, cuando la capitalización de mercado es superior a la capitalización realizada, el mercado está en beneficios agregados.
En pocas palabras, la capitalización realizada muestra el valor al que se compraron las monedas, mientras que la capitalización de mercado muestra el valor al que se pueden vender.
Por el contrario, cuando el cap realizado es mayor que el cap de mercado, el mercado está en pérdida agregada, ya que el valor al que se compraron la mayoría de las monedas es mayor que el valor al que se pueden vender.
Los datos analizados por CryptoSlate muestran que el mercado se encuentra actualmente en beneficios agregados. Y aunque ese beneficio no es tan alto como el mercado de criptomonedas está acostumbrado, indica una recuperación lenta y constante de la segunda peor caída de precios en la historia de Bitcoin.
