Анализът на пазарната капитализация на Биткойн показва, че мечият пазар през 2022 г. е донесъл четвъртото най-лошо понижение от историческия връх в историята му. Спадът на Биткойн до 15 500 щатски долара представлява 76,92% понижение от неговия ATH.
Пазарната капитализация е един от най-широко използваните показатели, когато се оценява размерът и стойността на даден актив. Определяна като комбинирана стойност на всички единици от даден актив, пазарната капитализация се изчислява чрез умножаване на цената по циркулиращото предлагане.
Когато става въпрос за Биткойн, пазарната капитализация и нейните колебания често се използват за определяне на силата и приемането на мрежата. Тя е особено полезна и при сравняване на Биткойн с други активи и пазари.
Най-значителното понижение на цената от АТН се случи в края на 2011 г., когато агресивен мечи пазар изтри 91,78% от пазарната капитализация на Биткойн. Криптозимите през 2015 г. и 2018/2019 г. отбелязаха понижения от съответно 82,75% и 82,63%.
Това е в съответствие с предишния анализ на TCN, който установи, че всеки пазарен цикъл е отчел по-високи дъна.
Графика, показваща понижението на цената на Биткойн от ATH от 2011 г. до 2023 г. (източник: Glassnode)
При все това пазарната капитализация не успява да представи действителното състояние на мрежата. Поради големия брой загубени и неактивни монети пазарната капитализация често е по-висока от реализираната стойност на мрежата.
Именно тук се появява реализираната капитализация, тъй като тя показва стойността на мрежата Биткойн въз основа на активните монети.
За разлика от пазарната капитализация, която оценява монетите въз основа на текущата им стойност, реализираната капитализация оценява всяко UTXO въз основа на цената, на която то се е движило последно. Този подход е много по-добър заместител на стойността, съхранена в Биткойн, и може да се използва като оценка на съвкупната разходна база на мрежата.
Реализираната горна граница драстично намалява въздействието на неактивните и изгубените монети върху мрежата. Тези монети се разглеждат като имащи ниска икономическа стойност, тъй като за последен път са били преместени на цена, която е толкова по-ниска от реализираната, че оказват слабо влияние върху нея. Ако обаче тези монети бъдат преместени, след като са били неактивни в продължение на години, въздействието им върху реализираната цена ще бъде съответно значително.
Големината на промяната в реализирания капак показва разликата в цената между цената, на която монетата е била последно похарчена, и цената, на която преди това е била преместена.
Разглеждането на цената на Биткойн през реализираната горна граница показва, че тегленето през 2022 г. е второто най-лошо в историята му. През ноември 2022 г. реализираната горна граница на Биткойн се понижи с 18,8% от историческия максимум, регистриран през ноември 2021 г.
Реализирана капитализация: (Източник: Glassnode)
Графика, показваща понижението на реализираната цена на Биткойн от АТН от 2011 г. до 2023 г. (Източник: Glassnode)
Продължаващият мечи пазар постави реализираната горна граница на Биткойн на 383 млрд. долара. Това е с 56 млрд. долара по-малко от текущата пазарна капитализация на Биткойн, която възлиза на 439 млрд. долара.
Графика, сравняваща пазарната и реализираната капитализация на Биткойн от 2010 до 2023 г. (Източник: Glassnode)
Сравняването на пазарната капитализация на Биткойн с реализираната му капитализация се смята за добър показател за фазите на пазара. А именно, когато пазарната капитализация е по-висока от реализираната капитализация, пазарът е в съвкупна печалба.
Казано по-просто, реализираната горна граница показва стойността, на която са купени монетите, докато пазарната горна граница показва стойността, на която те могат да бъдат продадени.
Обратно, когато реализираната горна граница е по-висока от пазарната, пазарът е в обща загуба, тъй като стойността, на която са купени повечето монети, е по-висока от стойността, на която те могат да бъдат продадени.
Данните, анализирани от CryptoSlate, показват, че в момента пазарът е в агрегирана печалба. И макар че тази печалба не е толкова висока, колкото е свикнал криптопазарът, тя показва бавно и стабилно възстановяване от втория най-лош спад на цените в историята на биткойн.
