BTC ha convertido la resistencia de 24.000$ en soporte y ha alcanzado los 28.000$. ¿Podemos decir que el mercado bajista ha terminado? Para responder a esta pregunta, hoy realizamos un estudio de amplio espectro del mercado de BTC. Análisis en cadena de la situación
Bitcoin empuja hacia los 28.000 $
Las últimas semanas han sido emotivas para los participantes del mercado BTC. Entre la quiebra de tres bancos amigos de la criptomoneda, la caída de las acciones estadounidenses y el empuje del precio de Bitcoin (BTC) hacia los 28.000 $, las noticias del sector han sido muy agitadas.
Aunque BTC ha convertido la resistencia de los 24.000 $ en soporte y ha alcanzado los objetivos de precio mencionados en el análisis en cadena de la Semana 7, la pregunta ahora es si la tendencia alcista es sostenible: ¿ha terminado el mercado bajista?
Para responder a esta pregunta, hoy analizaremos el mercado desde varios ángulos, entre ellos:
- rendimientos latentes y realizados de los participantes;
- la actividad en cadena de la red Bitcoin;
- comportamiento de acumulación/distribución.
Figura 1: Precio diario de BTC
Retorno de beneficios en el mercado de BTC
La rentabilidad latente, mantenida en la oferta de beneficios/pérdidas de BTC, es una excelente forma de estimar dónde nos encontramos actualmente. Cada final de un ciclo bajista está marcado por una fuerte mejora de la rentabilidad del mercado y señalado por un rápido aumento de la cantidad de BTC en beneficios.
En este momento, el ciclo actual está replicando perfectamente esta dinámica, visible en azul a continuación. El mes de enero registró el mayor aumento del porcentaje de oferta en beneficios desde finales de 2021.
Figura 2: Porcentaje de la oferta de BTC en beneficios
Este fuerte retorno a la rentabilidad de la oferta se produce al final de cada mercado bajista e históricamente favorece un sesgo alcista a largo plazo.
La mejora de la rentabilidad del BTC en circulación es un incentivo para tomar beneficios. Por lo tanto, el predominio de la toma de beneficios/pérdidas puede utilizarse para identificar los periodos en los que el sesgo es alcista/bajista en el mercado de BTC.
Con el fin de verificar que esto no sólo se aplica a BTC y que, de hecho, es todo el mercado el que tiende al alza, he diseñado recientemente el siguiente gráfico:
Figura 3: Ratio SOPR global
Midiendo la media de los ratios de rentabilidad (SOPR) de BTC, ETH y LTC, el oscilador que se muestra a continuación ayuda a ilustrar los ciclos económicos del sector y si la toma de beneficios/pérdidas domina en un momento dado.
Tras un periodo de toma de pérdidas decreciente a raíz del colapso del ecosistema Terra (LUNA) -y las consiguientes quiebras de Celsius y 3AC- en junio de 2022, el mercado de criptodivisas está completando actualmente su transición hacia un régimen de toma de beneficios.
Este tipo de estructura de mercado favorece la instalación de un sesgo alcista a largo plazo y es un buen augurio para el crecimiento de la rentabilidad realizada en los próximos meses.
Actividad en cadena en la red Bitcoin
Otro ángulo de estudio que aporta confluencia a nuestras observaciones es el notable repunte de la actividad en la cadena de la red Bitcoin.
De hecho, desde principios de 2023 se ha observado una señal palpable de interés, ya que el número de entidades activas ha aumentado en casi 90.000 participantes activos al día.
Figura 4: Entidades activas
Este aumento de la actividad no es diferente al de 2019, cuando los titulares de BTC mostraron una demanda considerable de espacio en bloques tras el fondo del mercado bajista de 2017 – 2018.
Además, la métrica ha salido recientemente del canal de actividad del mercado bajista (en rojo), lo que indica el cambio del mercado a un régimen de uso más sostenido.
Rendimientos del comportamiento de acumulación
El comportamiento de acumulación de los participantes parece confirmar este impulso alcista. Como se mencionó en el análisis de la semana 9, la acumulación está empezando a aparecer siguiendo la distribución de las últimas semanas.
Aunque esta tendencia aún está en sus inicios, forma parte de un bucle que incluye los tres últimos ciclos del mercado de BTC.
Figura 5: Puntuación de la tendencia de acumulación
Con una puntuación cercana a 0,8, el indicador que se muestra a continuación mide actualmente una fuerte tendencia de acumulación por parte de los participantes que mantienen su BTC fuera de los intercambios.
El empuje de BTC hacia los 28.000 $ parece haber provocado un movimiento FOMO palpable, señal del interés de los inversores.
Por último, esta observación se ve confirmada por el estudio del comportamiento de los distintos tramos de entidades que componen el mercado. En efecto, mientras que las entidades que poseen más de 10.000 BTC reanudan su distribución, las pequeñas manos (que poseen menos de 100 BTC) dejan de vender y tienden a la neutralidad.
Figura 6: Puntuación de la tendencia de acumulación, por cohorte de cartera
A esta dinámica se contrapone una fuerte acumulación de ballenas (1.000 BTC – 10.000 BTC), seguidas recientemente por entidades que poseen entre 100 y 1.000 BTC. Podemos atenuar esta observación señalando la falta de homogeneidad de estos comportamientos.
Las divergencias son claramente visibles e indican que no todos los participantes comparten sesgos similares, lo que puede dar lugar a un periodo de rango indeterminado antes de que surja un consenso.
Resumen de este análisis en cadena de BTC
Por último, los datos de esta semana sugieren que el mercado bajista de 2021 – 2022 parece haber terminado a principios de 2023. La fuerte mejora de los rendimientos latentes y realizados, así como la visible reanudación de la actividad en la cadena, indican que el interés y el sesgo alcista han vuelto al mercado de BTC.
Además, el reciente comportamiento de acumulación indica que algunos participantes prevén una posible subida de precios en los próximos meses.
Sin embargo, esto no significa que el precio del BTC vaya a subir directamente. A pesar de la estructura alcista del mercado y del sesgo optimista, lo mejor es mantener la cautela.
Las transiciones entre mercados bajistas y alcistas pueden ser caóticas, con rangos largos y periodos de volatilidad extrema. Dicho esto, si has aguantado hasta ahora, lo más difícil ya ha pasado.
