BTC přeměnil rezistenci 24 000 USD na support a dosáhl 28 000 USD. Můžeme říci, že medvědí trh skončil? Abychom na tuto otázku odpověděli, podíváme se dnes na trh BTC širokospektrálně. On-chain analýza situace
Bitcoin se tlačí k 28 000 dolarům
Několik posledních týdnů bylo pro účastníky trhu BTC emotivních. Mezi selháním tří kryptoměnám nakloněných bank, pádem amerických akcií a tlakem ceny bitcoinu (BTC) směrem k 28 000 dolarům byly zprávy v tomto sektoru velmi bohaté na události.
Zatímco BTC přeměnil rezistenci 24 000 USD na support a dosáhl cenových cílů uvedených v analýze 7. týdne na řetězci, otázkou nyní je, zda je růstový trend udržitelný: je medvědí trh u konce?
Abychom na tuto otázku odpověděli, podíváme se dnes na trh z několika úhlů pohledu, včetně:
- latentních a realizovaných výnosů účastníků;
- aktivitu v řetězci bitcoinové sítě;
- chování při akumulaci/distribuci.
Obrázek 1: Denní cena BTC
Návratnost zisků na trhu BTC
Latentní ziskovost, držená v zásobě zisků/ztrát na trhu BTC, je skvělým způsobem, jak odhadnout, kde se dnes nacházíme. Každý konec cyklu poklesu se vyznačuje prudkým zlepšením ziskovosti trhu a je signalizován rychlým nárůstem množství BTC v zisku.
V současné době současný cyklus tuto dynamiku dokonale kopíruje, což je vidět modře níže. Měsíc leden zaznamenal největší nárůst procenta nabídky v zisku od konce roku 2021.
Obrázek 2: Procento nabídky BTC v zisku
K tomuto silnému návratu nabídky k ziskovosti dochází na konci každého medvědího trhu a historicky favorizuje dlouhodobý býčí trend.
Lepší ziskovost BTC v oběhu je pobídkou k vybírání zisků. Proto lze převahu vybírání zisků/ztrát využít k identifikaci období, kdy je na trhu BTC býčí/medvědí tendence.
Abych si ověřil, že se to netýká pouze BTC a že je to skutečně celý trh, který má vzestupný trend, navrhl jsem nedávno následující graf:
Obrázek 3: Globální poměr SOPR
Níže uvedený oscilátor, který měří průměr poměru ziskovosti (SOPR) BTC, ETH a LTC, pomáhá ilustrovat ekonomické cykly sektoru a to, zda v daném okamžiku převažuje vybírání zisků/ztrát.
Po období klesajícího vybírání ztrát po kolapsu ekosystému Terra (LUNA) – a následných bankrotech společností Celsius a 3AC – v červnu 2022 trh kryptoměn v současné době dokončuje svůj přechod do režimu vybírání zisků.
Tento typ struktury trhu podporuje instalaci dlouhodobého býčího sklonu a je dobrým příslibem pro realizovaný růst ziskovosti v nadcházejících měsících.
Aktivita na řetězci v síti bitcoinů
Dalším úhlem zkoumání, který vnáší do našich pozorování soulad, je znatelný vzestup aktivity v on-chainu v síti Bitcoin.
Od začátku roku 2023 se skutečně projevuje hmatatelný nárůst zájmu, neboť počet aktivních subjektů se zvýšil o téměř 90 000 aktivních účastníků denně
Obrázek 4: Aktivní subjekty
Tento nárůst aktivity není nepodobný tomu z roku 2019, kdy držitelé BTC projevili značnou poptávku po blokovém prostoru po dně medvědího trhu v letech 2017 – 2018.
Metrika navíc nedávno opustila kanál aktivity medvědího trhu (červeně), což naznačuje přechod trhu k trvalejšímu režimu využívání
Návratnost akumulačního chování
Zdá se, že akumulační chování účastníků tuto býčí dynamiku potvrzuje. Jak bylo zmíněno v analýze z 9. týdne, začíná se projevovat akumulace navazující na rozložení z minulých týdnů.
I když je tento trend stále v plenkách, je součástí smyčky, která zahrnuje poslední tři cykly trhu BTC.
Obrázek 5: Skóre trendu akumulace
Níže uvedený ukazatel se skóre blížícím se hodnotě 0,8 v současné době měří silný akumulační trend účastníků, kteří drží své BTC mimo burzy.
Zdá se, že posun BTC směrem k 28 000 USD způsobil hmatatelný pohyb FOMO, což je známka zájmu investorů.
Nakonec toto pozorování potvrzuje i behaviorální studie různých tranší subjektů, které tvoří trh. Zatímco subjekty držící více než 10 000 BTC skutečně pokračují v distribuci, drobné ruce (držící méně než 100 BTC) přestávají prodávat a směřují k neutralitě.
Obrázek 6: Skóre trendu akumulace podle kohort portfolia
S touto dynamikou kontrastuje silná akumulace velryb (1 000 BTC – 10 000 BTC), po níž v poslední době následují subjekty držící 100 až 1 000 BTC. Toto pozorování můžeme zmírnit poukazem na nedostatečnou homogenitu tohoto chování.
Rozdíly jsou jasně patrné a naznačují, že ne všichni účastníci sdílejí podobné tendence, což může mít za následek období neurčitého rozsahu, než dojde ke konsenzu
Shrnutí této analýzy na řetězci BTC
A konečně, údaje z tohoto týdne naznačují, že medvědí trh z let 2021-2022 zřejmě skončil počátkem roku 2023. Prudké zlepšení latentních a realizovaných výnosů i viditelné obnovení aktivity na řetězci naznačují, že se na trh BTC vrátil zájem a býčí tendence.
Nedávné chování při akumulaci navíc signalizuje, že někteří účastníci očekávají v nadcházejících měsících potenciální růst ceny.
To však neznamená, že cena BTC půjde přímo vzhůru. Navzdory vzestupné struktuře trhu a optimistickému sklonu je nejlepší zůstat opatrný.
Přechody mezi medvědími a býčími trhy mohou být chaotické, s dlouhými rozpětími a obdobími extrémní volatility. Přesto, pokud jste dosud vydrželi, to nejtěžší máte za sebou.
