Während das Handelsvolumen von nicht fungiblen Token (NFT) in den ersten drei Monaten des Jahres 2022 stark angestiegen ist, hat sich herausgestellt, dass diese Daten durch ein Phänomen verzerrt sind, das als „Wash Trading“ bezeichnet wird. Lassen Sie uns eine Bestandsaufnahme machen, um das Wahre vom Falschen zu trennen.
Ein von den Zahlen falsches Jahr 2022
Könnte das Volumen der nicht fungiblen Token (NFT) der Ethereum-Blockchain (ETH) irreführend sein? Laut Dune, einer auf Datenanalyse spezialisierten Website, wären 58% des NFT-Handels im Jahr 2022 gefälschte Transaktionen aus dem „Wash Trading“.
Waschhandel, was man mit „Volumenmanipulation“ übersetzen könnte, ist eine Technik, mit der das Handelsvolumen korrumpiert wird, indem die Anzahl der Handelsgeschäfte einer bestimmten Anlageklasse künstlich aufgebläht wird.
Obwohl diese Marktmanipulation in vielen Ländern illegal ist, ist sie im NFT-Universum immer noch sehr verbreitet: Die Wash-Trading-Rate erreichte im Januar 2022 80% :
Abbildung 1 – NFT Wash-Trading-Quote zwischen April 2018 und Dezember 2022
Während die künstlichen Handelsvolumina bis Ende 2021 nur eine Minderheit der Transaktionen ausmachten, stellen wir im gesamten Jahr 2022 eine Explosion dieser gefälschten Handelsvolumina fest.
Die Gründe für Wash Trading
Mit der explosionsartigen Zunahme der Beliebtheit nicht fungibler Token ist die Branche der NFT-Sammlungen zunehmend wettbewerbsintensiv geworden. Um die Spreu vom Weizen zu trennen, dienen die Handelsvolumina als Indikator für die Gesundheit und Beliebtheit einer Sammlung.
Dementsprechend versuchen die verschiedenen NFT-Projekte und -Marktplätze, ihr Handelsvolumen durch verschiedene Mechanismen zu erhöhen, um Marktanteile zu gewinnen. Die am häufigsten verwendete Methode ist der Anreiz durch die Verteilung von Token.
Beispielsweise nutzt der auf NFT spezialisierte Marktplatz LooksRare seine Kryptowährung (LOOKS), um Anreize für die Nutzung seiner Plattform zu schaffen. Außerdem belohnt sie ihre Nutzer mit LOOKS-Token für die Käufe und Verkäufe, die sie auf ihrem Marktplatz tätigen.
Wash Trading entsteht jedoch, wenn ein Nutzer einen seiner NFTs zwischen zwei Wallets, die er selbst kontrolliert, hin und her schiebt. Indem er möglichst viele ETH (die Kryptowährung des Ethereum-Netzwerks) für seine gefälschte Transaktion ausgibt, sichert sich der Nutzer eine hohe Belohnung in Form von LOOKS-Token, während er seinen NFT behält. Auf diese Weise wird das Handelsvolumen der Plattform durch gefälschte Transaktionen verfälscht.
Wash-Trading-Fälle kommen auch vor, wenn sich bestimmte Projekte in der Gesamtwertung der NFT-Sammlungen nach vorne schieben wollen. Indem sie künstlich ein hohes Handelsvolumen erzeugen, ziehen sie die Neugier einiger Investoren auf sich, die aus Angst, eine Gelegenheit zu verpassen, diese NFT zu einem Preis erwerben, der weit von ihrem tatsächlichen Wert entfernt ist – und das alles zum Vorteil des Projekts, das seine Zahlen manipuliert hat.
Auf diese Weise werden Hunderte von Millionen Dollar künstlich in den NFT-Sektor geschleust. Und trotz der Reduzierung des Wash Trading im Laufe des Jahres 2022 macht dieses Phänomen immer noch 25% des im Dezember 2022 getätigten Handels aus:
Abbildung 2 – Das wöchentliche NFT-Handelsvolumen zwischen Dezember 2020 und Dezember 2022
In der obigen Grafik sehen wir, dass die höchste wöchentliche Volumenrate im Januar 2022 bei rund 5 Milliarden US-Dollar lag. Wenn man jedoch die künstlichen Handelsvolumina von der Berechnung abzieht, wird der August 2021 der Monat mit der höchsten Aktivität, mit ca. 1,8 Milliarden Dollar wöchentlichem Volumen.
Werden bestimmte Marktplätze verschont?
Da Wash Trading hauptsächlich durch die von einigen Plattformen gewährte finanzielle Belohnung motiviert wird, sind Plattformen, die ohne Token funktionieren, von diesem Phänomen verschont geblieben.
Obwohl die Marktplätze LooksRare und X2Y2 Token an ihre Nutzer verteilen, liegt ihre Wash-Trading-Rate bei 98% bzw. 86% ihres Gesamtvolumens.
Im Gegensatz dazu verteilt der größte NFT-Marktplatz, OpenSea, keine Belohnungen an seine Nutzer: Seine Wash-Trading-Rate liegt bei 2,5% seines Volumens.
Um diese Zahlen zu erhalten, stützt sich der Dune-Bericht auf vier Faktoren, die zwischen organischem und künstlich aufgeblähtem Volumen unterscheiden. Demnach gilt eine Transaktion als Wash Trading, wenn:
- das Portfolio des Käufers das gleiche ist wie das des Verkäufers ;
- der NFT zwischen zwei verschiedenen Portfolios hin- und herwechselt;
- ein Portfolio hat dreimal oder öfter die gleiche NFT gekauft oder verkauft;
- Käufer und Verkäufer wurden von derselben Wallet mit ETH versorgt.
Aktuell scheint die beste Methode zur Eindämmung des Wash-Tradings die Abschaffung von Handelsbelohnungen auf Plattformen wie LooksRare und X2Y2 zu sein. In der Zukunft können wir jedoch auf einen gesetzlichen Rahmen hoffen, der dieses Phänomen eindämmt.
