Het handelsvolume van niet-fungibele tokens (NFT) is in de eerste drie maanden van 2022 dramatisch toegenomen, maar het blijkt dat deze gegevens worden vertekend door een fenomeen dat “Wash trading” wordt genoemd. Laten we de balans opmaken om het echte van het valse te scheiden.
Laten we eens kijken om het echte van het valse te onderscheiden.
Het jaar 2022 is fout door de cijfers
Zouden de volumes van de Ethereum blockchain (ETH) non-fungible token (NFT) misleidend kunnen zijn? Volgens Dune, een site voor gegevensanalyse, zou 58% van de NFT-handel in 2022 uit valse transacties van wash trading bestaan.
Wash trading is een techniek om handelsvolumes te corrumperen door het aantal transacties in een specifieke activaklasse kunstmatig op te drijven.
Hoewel dergelijke marktmanipulatie in veel landen illegaal is, blijft ze in het NFT-universum sterk aanwezig: het percentage wash-trading bereikte in januari 2022 80%:
Figuur 1 – NFT wash trading rate tussen april 2018 en december 2022
Waren de kunstmatige handelsvolumes tot eind 2021 slechts een minderheid van de transacties, in heel 2022 zien we een explosie van deze valse transacties.
De redenen voor wash trading
Met de explosieve toename van de populariteit van niet-fungibele tokens is de NFT-verzamelindustrie steeds concurrerender geworden. Om het kaf van het koren te scheiden, dienen de handelsvolumes als indicator voor de gezondheid en populariteit van een collectie.
Bijgevolg proberen de verschillende NFT-projecten en marktplaatsen hun handelsvolumes via verschillende mechanismen te vergroten om marktaandeel te winnen. De meest gebruikte methode is de stimulans van de tokenverdeling.
De NFT-marktplaats LooksRare gebruikt bijvoorbeeld zijn cryptocurrency (LOOKS) om investeerders te stimuleren zijn platform te gebruiken. Daarnaast beloont het zijn gebruikers met LOOKS-tokens voor het kopen en verkopen op zijn marktplaats.
Er is echter sprake van wash trading wanneer een gebruiker een van zijn NFT’s verplaatst tussen twee wallets die hij zelf controleert. Door zoveel mogelijk ETH (de cryptocurrency van het Ethereum-netwerk) uit te geven aan zijn valse transactie, stelt de gebruiker een grote beloning in LOOKS-tokens veilig, terwijl hij zijn NFT behoudt. Zo worden de handelsvolumes van het platform gewijzigd door valse transacties.
Gevallen van wash trading doen zich ook voor wanneer bepaalde projecten op de algemene ranglijst van NFT-verzamelingen willen opvallen. Door kunstmatig hoge handelsvolumes te creëren, trekken zij de nieuwsgierigheid van sommige beleggers aan die, uit angst een kans te missen, deze NFT’s zullen kopen tegen een prijs die ver van hun werkelijke waarde ligt, dit alles in het voordeel van het project dat zijn cijfers heeft gemanipuleerd.
Op deze manier worden honderden miljoenen dollars kunstmatig naar de NFT-sector gesluisd. En ondanks de vermindering van wash trading in 2022 is dit fenomeen nog steeds goed voor 25% van de transacties in december 2022:
Figuur 2 – Wekelijkse NFT handelsvolumes tussen december 2020 en december 2022
Op de bovenstaande grafiek zien we dat het hoogste wekelijkse volume rond de $5 miljard lag in januari 2022. Door echter de kunstmatige handelsvolumes van de berekening af te trekken, wordt augustus 2021 de maand met de meeste activiteit, met ongeveer 1,8 miljard dollar aan wekelijks volume.
Zijn er marktplaatsen gespaard?
Omdat wash trading vooral gedreven wordt door de financiële beloning die sommige platforms bieden, blijven degenen die zonder tokens werken van dit fenomeen gevrijwaard.
Hoewel LooksRare en X2Y2 marktplaatsen tokens verdelen onder hun gebruikers, bedraagt hun wash trading percentage respectievelijk 98% en 86% van hun totale volumes.
De grootste NFT-marktplaats, OpenSea, keert daarentegen geen beloningen uit aan zijn gebruikers: zijn wash trading rate bedraagt ongeveer 2,5% van zijn volumes.
Om deze cijfers te verkrijgen, gebruikt het Dune-rapport vier factoren om een onderscheid te maken tussen organische en kunstmatig opgedreven volumes. Volgens het verslag wordt een transactie als wash trading beschouwd als:
- De portefeuille van de koper is dezelfde als die van de verkoper;
- de NFT gaat heen en weer tussen twee verschillende portefeuilles;
- een portefeuille heeft 3 of meer keren dezelfde NFT gekocht of verkocht;
- koper en verkoper zijn door dezelfde portefeuille van ETH voorzien.
Momenteel lijkt de beste methode om wash trading te beperken het verwijderen van handelsbeloningen op platforms als LooksRare en X2Y2. Maar in de toekomst kunnen we hopen op een wettelijk kader om dit fenomeen te beperken.
