Въпреки че обемите на търговия с непарични токени (NFT) са се увеличили драстично през първите три месеца на 2022 г., оказва се, че тези данни са изкривени от явление, наречено „Wash trading“. Нека направим равносметка, за да отделим истинското от фалшивото.
Нека разгледаме, за да отделим истинските от фалшивите.
Година 2022 е грешна според числата
Възможно ли е обемите на нефунгиращите токени (NFT) в блокчейна на Етериум (ETH) да са подвеждащи? Според Dune, сайт за анализ на данни, 58% от търговията с НФТ през 2022 г. ще бъдат фалшиви трансакции от измиване на търговията.
Wash trading е техника за опорочаване на обемите на търговия чрез изкуствено завишаване на броя на сделките в определен клас активи.
Макар че подобни пазарни манипулации са незаконни в много държави, те продължават да са много разпространени в света на NFT: през януари 2022 г. процентът на измиване на пазара достигна 80%:
Фигура 1 – Процент на търговия с измиване на NFT между април 2018 г. и декември 2022 г.
Докато до края на 2021 г. изкуствените обеми на търговия бяха само малка част от сделките, през 2022 г. наблюдаваме експлозия на тези фалшиви сделки.
Причините за „wash trading“
С нарастването на популярността на незаместимите жетони индустрията за колекции на НФТ става все по-конкурентна. За да се отдели зърното от плявата, обемите на търговия служат като индикатор за състоянието и популярността на дадена колекция.
В резултат на това различните проекти и пазари на НФТ се опитват да увеличат обемите си на търговия чрез различни механизми, за да спечелят пазарен дял. Най-често използваният метод е стимулиращото разпределение на жетони.
Например пазарът на НФТ LooksRare използва своята криптовалута (LOOKS), за да стимулира инвеститорите да използват платформата му. Освен това тя възнаграждава потребителите си с токени LOOKS за покупко-продажби на своя пазар.
Търговията с измиване обаче се случва, когато потребителят премества един от своите НФТ между два портфейла, които той сам контролира. Като изразходва възможно най-много ETH (криптовалутата на мрежата Ethereum) за фалшивата си транзакция, потребителят си осигурява голямо възнаграждение в токени LOOKS, като запазва своя NFT. По този начин обемите на търговия в платформата се променят от фалшиви транзакции.
Случаи на „измиване“ се наблюдават и когато определени проекти искат да се наложат в общата класация на колекциите на НФТ. Като създават изкуствено високи обеми на търговия, те привличат любопитството на някои инвеститори, които, страхувайки се да не пропуснат възможност, купуват тези НФТ на цена, която е далеч от реалната им стойност, като всичко това е в полза на проекта, който е манипулирал своите данни.
По този начин стотици милиони долари се насочват изкуствено към сектора на НФТ. И въпреки намаляването на търговията с измиване през 2022 г., това явление все още представлява 25% от сделките, сключени през декември 2022 г.:
Фигура 2 – Седмични обеми на търговия с NFT между декември 2020 г. и декември 2022 г.
На графиката по-горе виждаме, че най-високият седмичен обем е бил около 5 млрд. долара през януари 2022 г. Въпреки това, като се извадят изкуствените обеми на търговия от изчислението, август 2021 г. става месецът с най-голяма активност, с около 1,8 млрд. долара седмичен обем.
Има ли пощадени пазари?
Тъй като търговията с токени се ръководи предимно от финансовото възнаграждение, предоставяно от някои платформи, тези, които работят без токени, са пощадени от това явление.
Макар че пазарите LooksRare и X2Y2 разпределят токени на своите потребители, процентът на измиване на токените в тях е съответно 98% и 86% от общия им обем.
За разлика от тях най-големият пазар на НФТ, OpenSea, не разпределя награди на своите потребители: процентът на измиване на търговията е около 2,5 % от обемите му.
За да получи тези данни, докладът на Dune използва четири фактора, за да разграничи органичните от изкуствено завишените обеми. Според доклада дадена транзакция се счита за измиваща търговия, ако:
- портфейлът на купувача е същият като този на продавача;
- NFT се движи напред-назад между два различни портфейла;
- портфейл е купил или продал една и съща НФТ 3 или повече пъти;
- Купувачът и продавачът са получили ETH от един и същ портфейл.
Понастоящем най-добрият метод за ограничаване на измиването на търговията изглежда е премахването на търговските награди в платформи като LooksRare и X2Y2. Но в бъдеще можем да се надяваме на законодателна рамка, която да ограничи това явление.
