Несмотря на то, что за первые три месяца 2022 года объемы торговли неиграбельными токенами (NFT) резко возросли, оказалось, что эти данные искажены явлением, получившим название «Wash trading». Давайте разберемся, как отделить настоящее от фальшивого.
Давайте посмотрим, чтобы отделить настоящее от фальшивого.
2022 год по цифрам неправильный
Могут ли объемы неиграбельных токенов (NFT) блокчейна Ethereum (ETH) вводить в заблуждение? По данным Dune, сайта анализа данных, 58% торговли НФТ в 2022 году будут составлять поддельные сделки отмывочной торговли.
Wash trading — это техника искажения объемов торгов путем искусственного завышения количества сделок в определенном классе активов.
Хотя такое манипулирование рынком во многих странах является незаконным, оно по-прежнему присутствует во вселенной NFT: в январе 2022 года уровень «отмывочной» торговли достиг 80%:
Рисунок 1 — Коэффициент промывочной торговли НФТ в период с апреля 2018 года по декабрь 2022 года
Если до конца 2021 года искусственные объемы торгов составляли лишь меньшинство сделок, то в 2022 году мы видим взрыв таких фальшивых сделок.
Причины «отмывочной» торговли
С ростом популярности неиграбельных токенов индустрия коллекционирования NFT становится все более конкурентной. Чтобы отделить пшеницу от плевел, объемы торгов служат индикатором здоровья и популярности коллекции.
В результате различные проекты и площадки НФТ пытаются увеличить объемы торгов с помощью различных механизмов, чтобы завоевать долю рынка. Наиболее часто используемым методом является стимулирование распределения токенов.
Например, торговая площадка NFT LooksRare использует свою криптовалюту (LOOKS) для стимулирования инвесторов к использованию своей платформы. Кроме того, она вознаграждает своих пользователей токенами LOOKS за покупки и продажи на своей торговой площадке.
Однако «wash trading» происходит, когда пользователь перемещает один из своих НФТ между двумя кошельками, которые он контролирует сам. Потратив как можно больше ETH (криптовалюта сети Ethereum) на свою фальшивую транзакцию, пользователь получает большое вознаграждение в токенах LOOKS, сохраняя при этом свой NFT. Таким образом, объемы торгов на платформе изменяются за счет поддельных сделок.
Случаи «отмывочной торговли» также происходят, когда определенные проекты хотят занять видное место в общем рейтинге коллекций NFT. Искусственно создавая высокие объемы торгов, они привлекают любопытство некоторых инвесторов, которые, боясь упустить возможность, покупают эти НФТ по цене, далекой от их реальной стоимости, и все это в интересах проекта, который манипулировал своими показателями.
Таким образом, сотни миллионов долларов искусственно направляются в сектор НФТ. И несмотря на снижение объемов «отмывочной» торговли в течение 2022 года, на это явление по-прежнему приходится 25% сделок, заключенных в декабре 2022 года:
Рисунок 2 — Еженедельные объемы торгов НФТ с декабря 2020 по декабрь 2022
На графике выше мы видим, что самый высокий недельный объем был около $5 млрд в январе 2022 года. Однако, если вычесть из расчета искусственные объемы торгов, август 2021 года становится месяцем с наибольшей активностью, с недельным объемом около $1,8 млрд.
Пощажены ли какие-нибудь рынки?
Поскольку торговля мылом в первую очередь обусловлена финансовым вознаграждением, предоставляемым некоторыми платформами, те, кто работает без токенов, избавлены от этого явления.
Хотя торговые площадки LooksRare и X2Y2 распределяют токены среди своих пользователей, их показатели торговли «под мойку» составляют 98% и 86% от общего объема соответственно.
В отличие от этого, крупнейшая торговая площадка NFT, OpenSea, не распределяет вознаграждения между своими пользователями: ее ставка wash trading составляет около 2,5% от ее объемов.
Для получения этих цифр в отчете Dune используются четыре фактора, позволяющие провести различие между органическими и искусственно завышенными объемами. Согласно отчету, сделка считается «отмывочной», если:
- портфель покупателя такой же, как и портфель продавца;
- NFT ходит туда-сюда между двумя разными портфелями;
- портфель купил или продал один и тот же НФТ 3 или более раз;
- покупатель и продавец получили ETH от одного и того же портфеля.
В настоящее время наилучшим методом ограничения «отмывочной» торговли представляется удаление торговых вознаграждений на таких платформах, как LooksRare и X2Y2. Но в будущем мы можем надеяться на законодательную базу для ограничения этого явления.
