Choć wolumeny obrotu tokenami niezbywalnymi (NFT) dramatycznie wzrosły w pierwszych trzech miesiącach 2022 roku, okazuje się, że dane te są przekłamane przez zjawisko nazwane „Wash trading”.Zróbmy bilans, aby posortować prawdziwe od fałszywych.
Przyjrzyjmy się, by odróżnić to, co prawdziwe od tego, co fałszywe.
Rok 2022 jest zły według liczb
Czy wolumeny tokenów niezbywalnych (NFT) na Ethereum blockchain (ETH) mogą być mylące? Według Dune, strony zajmującej się analizą danych, 58% obrotu NFT w 2022 roku będą stanowić fałszywe transakcje z wash tradingu.
Wash trading to technika korumpowania wolumenu obrotów poprzez sztuczne zawyżanie liczby transakcji w danej klasie aktywów.
Podczas gdy taka manipulacja rynkowa jest nielegalna w wielu krajach, pozostaje bardzo obecna w uniwersum NFT: wskaźnik wash trading osiągnął 80% w styczniu 2022 roku:
Wykres 1 – Wskaźnik wash trading NFT w okresie od kwietnia 2018 r. do grudnia 2022 r.
O ile do końca 2021 roku sztuczne wolumeny handlowe stanowiły jedynie mniejszość transakcji, to przez cały 2022 rok widzimy eksplozję tych fałszywych transakcji.
Przyczyny wash tradingu
Wraz z eksplozją popularności tokenów niegrywalnych, branża kolekcji NFT stała się coraz bardziej konkurencyjna. Aby oddzielić pszenicę od plew, wolumen obrotu służy jako wskaźnik zdrowia i popularności kolekcji.
W rezultacie, różne projekty i rynki NFT próbują zwiększyć swój wolumen obrotu poprzez różne mechanizmy, aby zdobyć udział w rynku. Najczęściej stosowaną metodą jest zachęta w postaci dystrybucji tokenów.
Na przykład rynek NFT LooksRare używa swojej kryptowaluty (LOOKS), aby zachęcić inwestorów do korzystania z jego platformy. Ponadto nagradza swoich użytkowników tokenami LOOKS za kupno i sprzedaż na swoim rynku.
Jednakże wash trading ma miejsce, gdy użytkownik przenosi jedną ze swoich NFT pomiędzy dwoma kontrolowanymi przez siebie portfelami. Wydając jak najwięcej ETH (kryptowaluty sieci Ethereum) na swoją fałszywą transakcję, użytkownik zabezpiecza dużą nagrodę w tokenach LOOKS, zachowując jednocześnie swoje NFT. W ten sposób wolumeny handlowe platformy są zmieniane przez fałszywe transakcje.
Przypadki wash tradingu zdarzają się również wtedy, gdy pewne projekty chcą zyskać rangę w ogólnym rankingu zbiorów NFT. Poprzez sztuczne kreowanie wysokich obrotów przyciągają one ciekawość niektórych inwestorów, którzy w obawie przed przegapieniem okazji kupią te NFT po cenie znacznie odbiegającej od ich rzeczywistej wartości, a wszystko to z korzyścią dla projektu, który manipulował swoimi danymi.
W ten sposób setki milionów dolarów są sztucznie kierowane do sektora NFT. I mimo ograniczenia wash tradingu w ciągu 2022 roku, zjawisko to nadal stanowi 25% transakcji zawartych w grudniu 2022 roku:
Rysunek 2 – Tygodniowy wolumen obrotu NFT w okresie od grudnia 2020 do grudnia 2022
Na powyższym wykresie widzimy, że najwyższy tygodniowy wolumen wynosił około 5 miliardów dolarów w styczniu 2022 roku. Odejmując jednak od obliczeń sztuczne wolumeny handlowe, sierpień 2021 roku staje się miesiącem o największej aktywności, z około 1,8 mld dolarów tygodniowego wolumenu.
Are any marketplaces spared?
Ponieważ wash trading jest napędzany przede wszystkim przez gratyfikację finansową zapewnianą przez niektóre platformy, osoby działające bez tokenów są oszczędzone temu zjawisku.
Podczas gdy LooksRare i X2Y2 marketplaces dystrybuują tokeny do swoich użytkowników, ich współczynniki wash tradingu wynoszą odpowiednio 98% i 86% ich całkowitego wolumenu.
Z kolei największy rynek NFT, OpenSea, nie rozdaje nagród swoim użytkownikom: jego wash trading rate wynosi około 2,5% wolumenu.
Aby uzyskać te liczby, raport Dune wykorzystuje cztery czynniki, aby rozróżnić organiczne i sztucznie zawyżone ilości. Zgodnie z raportem, transakcja jest uznawana za wash trading, jeśli:
- Portfel kupującego jest taki sam jak sprzedającego;
- NFT porusza się tam i z powrotem pomiędzy dwoma różnymi portfelami;
- a portfel kupił lub sprzedał ten sam NFT 3 lub więcej razy;
- kupujący i sprzedający zostali zaopatrzeni w ETH przez ten sam portfel.
Obecnie najlepszą metodą na ograniczenie wash tradingu wydaje się być usunięcie nagród handlowych na platformach takich jak LooksRare i X2Y2. W przyszłości możemy jednak liczyć na stworzenie ram prawnych ograniczających to zjawisko.
