Embora os volumes de comércio de fichas não fungíveis (NFT) tenham aumentado drasticamente nos primeiros três meses de 2022, verifica-se que estes dados são distorcidos por um fenómeno apelidado de “Wash trading”. Vamos fazer um balanço para separar o real do falso.
Vamos dar uma vista de olhos para separar o real do falso.
O ano 2022 está errado pelos números
Os volumes da cadeia de bloqueio Ethereum (ETH) não-fungível (NFT) podem ser enganadores? De acordo com Dune, um site de análise de dados, 58% das transacções de NFT em 2022 seriam transacções falsas de wash trading.
Wash trading é uma técnica para corromper volumes de comércio através da inflação artificial do número de transacções numa classe de activos específica.
Embora esta manipulação de mercado seja ilegal em muitos países, permanece muito presente no universo NFT: a taxa de lavagem atingiu 80% em Janeiro de 2022:
Figura 1 – Taxa de negociação NFT entre Abril de 2018 e Dezembro de 2022
Embora os volumes de comércio artificial fossem apenas uma minoria de negócios até ao final de 2021, vemos uma explosão destes negócios falsos ao longo de 2022.
As razões para o comércio de lavagens
Com a explosão em popularidade das fichas não fungíveis, a indústria de colecções NFT tem vindo a tornar-se cada vez mais competitiva. Para separar o trigo do joio, os volumes de comércio servem como um indicador da saúde e popularidade de uma colecção.
Como resultado, os vários projectos e mercados de NFT tentam aumentar os seus volumes comerciais através de vários mecanismos para ganhar quota de mercado. O método mais frequentemente utilizado é o incentivo à distribuição de fichas.
Por exemplo, o mercado NFT LooksRare utiliza a sua moeda criptográfica (LOOKS) para incentivar os investidores a utilizarem a sua plataforma. Além disso, recompensa os seus utilizadores com fichas LOOKS por comprar e vender no seu mercado.
No entanto, a lavagem ocorre quando um utilizador move uma das suas NFTs entre duas carteiras que ele próprio controla. Ao gastar o máximo possível de ETH (a moeda criptográfica da rede Ethereum) na sua transacção falsa, o utilizador garante uma grande recompensa em fichas LOOKS enquanto mantém o seu NFT. Assim, os volumes de negociação da plataforma são alterados por transacções falsas.
Os casos de lavagens também ocorrem quando certos projectos querem ganhar destaque na classificação geral das colecções NFT. Ao criar artificialmente elevados volumes comerciais, atraem a curiosidade de alguns investidores que, temendo perder uma oportunidade, irão comprar estes NFT a um preço longe do seu valor real, tudo em benefício do projecto que manipulou os seus números.
Desta forma, centenas de milhões de dólares são artificialmente canalizados para o sector NFT. E apesar da redução do comércio de lavagens durante 2022, este fenómeno ainda representa 25% das transacções efectuadas em Dezembro de 2022:
Figura 2 – Volumes semanais de negociação NFT entre Dezembro de 2020 e Dezembro de 2022
No gráfico acima, vemos que a maior taxa de volume semanal foi de cerca de 5 mil milhões de dólares em Janeiro de 2022. Contudo, ao subtrair os volumes de comércio artificial do cálculo, Agosto de 2021 torna-se o mês com mais actividade, com cerca de $1,8 mil milhões em volume semanal.
Há algum mercado poupado?
Desde que o comércio de lavagem é impulsionado principalmente pela recompensa financeira proporcionada por algumas plataformas, aqueles que operam sem fichas são poupados a este fenómeno.
Enquanto os mercados LooksRare e X2Y2 distribuem fichas aos seus utilizadores, as suas taxas de comércio de lavagem são de 98% e 86%, respectivamente, do seu volume total.
Em contraste, o maior mercado de NFT, OpenSea, não distribui recompensas aos seus utilizadores: a sua taxa de negociação de lavagem é de cerca de 2,5% dos seus volumes.
Para obter estes números, o relatório Dune utiliza quatro factores para diferenciar entre volumes orgânicos e artificialmente insuflados. De acordo com o relatório, uma transacção é considerada como transacção de lavagem se:
- a carteira do comprador é a mesma que a do vendedor;
- o NFT move-se para trás e para a frente entre duas carteiras diferentes;
- a carteira comprou ou vendeu o mesmo NFT 3 ou mais vezes;
- comprador e vendedor foram fornecidos com ETH pela mesma carteira.
Currentemente, o melhor método para limitar o comércio de lavagem parece ser a remoção de recompensas comerciais em plataformas como LooksRare e X2Y2. Mas no futuro, podemos esperar um quadro legislativo para limitar este fenómeno.
