Die auf Krypto spezialisierte Bank sagt, dass der Konkurs von FTX kaum Auswirkungen auf sie haben wird. Aber der breitere Marktabschwung könnte Silvergate in die Knie zwingen, wenn seine anderen großen Einleger weiterhin Probleme haben.
Anfang dieser Woche gab die Kryptowährungsbank Silvergate bekannt, dass ihr Engagement bei FTX auf ihre Einlagen beschränkt ist. Die US-Bank, die den Großteil der Krypto-Industrie im Land bedient, sagte, dass sie keine Kredite oder Investitionen in FTX habe.
Die Aussagen der Bank schafften es, den Markt zu beruhigen, wobei sich die Aktie des Unternehmens leicht erholte, nachdem sie im letzten Monat fast 50 % ihres Wertes verloren hatte.
Silvergate ist jedoch noch nicht über den Berg. Die Bank fungiert als Fundament des Kryptomarktes in den USA und ist eng mit der globalen Branche verwoben. Während das Konkursverfahren von FTX im Moment nur unbedeutende Auswirkungen auf die Bilanz haben mag, verursacht der allgemeine Marktabschwung Risse im Fundament der Bank.
Was ist Silvergate, und warum ist es wichtig für die Krypto-Industrie?
Die Bank begann bereits 2013, Kryptounternehmen als Kunden anzusprechen, und ist inzwischen eines der wenigen Handelsinstitute, die Dienstleistungen für die Branche anbieten.
Als erster Anbieter auf dem Markt hat Silvergate es geschafft, sich als die wichtigste Pipeline zu positionieren, die den Fluss von Fiat-Geldern und die Konvertierung von Kryptowährungen zwischen Börsen erleichtert. Das Unternehmen zählt einige der größten Kryptounternehmen in den USA zu seinen Kunden – Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos und FTX nutzen alle die Dienste der Bank.
Ihre Bedeutung für die Branche liegt in den Lizenzen, die sie in den USA besitzt. Silvergate wird von der Federal Deposit Insurance Corporation, der Federal Reserve und dem California Department of Financial Protection and Innovation reguliert.
Diese Art der Regulierung ermöglichte es der Bank, ein Echtzeit-Zahlungssystem namens Silvergate Exchange Network (SEN) zu entwickeln, das es Krypto-Börsen und Institutionen ermöglicht, Dollar und Euro in Echtzeit auszutauschen. Der Dienst war damals revolutionär, da keine andere Bank über Echtzeit-Zahlungsmöglichkeiten verfügte, die dem 24/7-Zahlungsbedarf der Krypto-Branche entsprachen.
Im September 2022 hatte Silvergate 1.677 Kunden, die SEN nutzten, und verwaltete Kundeneinlagen im Wert von rund 12 Milliarden US-Dollar.
Da die Bank für die Nutzung von SEN keine Gebühren erhebt und die Kundeneinlagen nicht verzinst werden, verdient sie Geld, indem sie die Einlagen für Investitionen in Anleihen oder die Ausgabe von Darlehen verwendet, um mit dem Spread Geld zu verdienen. Die Bank vergibt auch Bitcoin-besicherte Kredite über SEN Leverage, aber die Einlagen sind ihre Haupteinnahmequelle.
Laut Forbes beliefen sich die Zusagen für SEN Leverage Mitte Oktober auf 1,5 Mrd. $, gegenüber 1,4 Mrd. $ im Juni.
Silvergate und die Auswirkungen von FTX
In einer Erklärung von letzter Woche erklärte Silvergate, dass es keine Kreditbeziehung zu FTX unterhalte. Doch selbst wenn dies der Fall wäre, machten die ausstehenden Salden bei SEN Leverage im letzten Monat weniger als 10 % der gesamten Vermögenswerte von Silvergate aus.
Aus den Berichten ging auch hervor, dass diese Kreditlinien Ende September nur in Höhe von etwa 300 Mio. USD in Anspruch genommen worden waren, und es besteht kein Grund zur Sorge, dass sich diese Zahl wesentlich erhöhen könnte. Selbst wenn dies der Fall wäre, sind alle Kredite von Silvergate überbesichert, und das Unternehmen hat noch keinen Verlust erlitten oder musste die Sicherheiten verwerten, so das Unternehmen in seinem Update zur Quartalsmitte.
Abgesehen von den FTX-Einlagen in Höhe von 1,2 Mrd. USD verzeichnete Silvergate in der vergangenen Woche weitere Einlagenabflüsse in Höhe von rund 900 Mio. USD.
Auch wenn die Abflüsse der letzten Woche allein nicht ausreichten, um eine marktweite Panik auszulösen, so waren doch viele besorgt, dass die Ansteckung durch FTX auf andere Gläubiger übergreifen könnte. Die zehn größten Einleger von Silvergate – zu denen Coinbase, Paxos, Crypto.com, Gemini, Kraken, Bitstamp und Circle gehören – machten am Ende des dritten Quartals etwa die Hälfte der Einlagen der Bank aus.
Bei Gemini hat sich bereits Ärger zusammengebraut, denn das Unternehmen hat Anfang der Woche die Auszahlungen aus seinem Gemini Earn-Programm gestoppt. Die in New York ansässige Börse verwies auf Probleme mit dem Krypto-Kreditgeber Genesis, der als offizieller Kreditpartner des Programms fungierte. Genesis stoppte seine eigenen Kundenabhebungen ein paar Tage zuvor, indem es sagte, dass das Unternehmen mit Hunderten von Millionen an Verlusten durch den übermäßig fremdfinanzierten Hedge-Fonds Three Arrows Capital konfrontiert war.
Gemini stellte fest, dass keiner seiner Börsenfonds von den Problemen bei Genesis betroffen war. Andere große Börsen versuchten, Gerüchten über eine Zahlungsunfähigkeit zuvorzukommen, indem sie ihre Rücklagen auswiesen und sich verpflichteten, in Zukunft für mehr Transparenz zu sorgen.
Viele Akteure in der Branche glauben jedoch, dass das Schlimmste noch bevorsteht.
Multicoin Capital, ein Risikofonds für Kryptowährungen mit einer beträchtlichen Investition in FTX, sagte, er erwarte nicht, dass sich der Markt in absehbarer Zeit drehen werde. In einem Brief an die Investoren sagte das Unternehmen, dass es erwartet, dass die Ansteckungseffekte von FTX in den nächsten Wochen anhalten werden.
„Viele Handelsunternehmen werden ausgelöscht und geschlossen werden, was die Liquidität und das Volumen im gesamten Krypto-Ökosystem unter Druck setzen wird. Wir haben bereits mehrere Ankündigungen zu diesem Thema gesehen, aber wir erwarten noch mehr. „
Marc Cohodes, der legendäre Leerverkäufer von Alder Lane Farm, glaubt, dass Silvergate nicht immun gegen die Ansteckung sein wird.
In einem Interview auf Hedgeye sagte Cohodes, dass Silvergate einer viel größeren Gefahr ausgesetzt ist, als sie der Öffentlichkeit vorgaukelt.
„Wenn sie alle ihre Einleger verlieren, wird es einen Ansturm auf die Bank geben. „
Wenn die US-Aufsichtsbehörden Silvergate und die von ihr vermittelten Transaktionen im Wert von 1 Billion Dollar genauer unter die Lupe nehmen, könnte die Bank nach Ansicht von Cohones in Schwierigkeiten geraten. Er sagte, dass eine Untersuchung der Bank wenig bis gar keine KYC- und AML-Prozesse aufdecken und ihre Beteiligung an der, wie er es nennt, „kriminellen Operation von FTX“ in Frage stellen könnte.
Viele haben Cohones beschuldigt, Fakten zu manipulieren, um die Silvergate-Aktien in den Keller zu ziehen. Silvergate muss den US-Aufsichtsbehörden als reguliertes Institut vierteljährliche Finanzberichte vorlegen, in denen die Aktiva und Passiva der Bank dargelegt werden. Der Abschluss für das dritte Quartal zeigt, dass die Bank dank ihrer überbesicherten Kredite und einer gesunden Vermögensbilanz kein Ausfallrisiko hat.
@AlderLaneEggs ist entweder dumm oder versucht absichtlich, (in Ermangelung eines besseren Wortes) $SI Aktien zu manipulieren. Silvergate Capital ist eine Bankholdinggesellschaft, die ein staatlich reguliertes Bankinstitut betreibt. Laut Q3 Form 10-Q beläuft sich ihre Bilanzsumme auf $15,5 Milliarden, pic.twitter.com/62sjwVsmut
– Kashyap Sriram (@kashyap286) November 16, 2022
Der Ärger braut sich zusammen für Silvergate.
Dessen ungeachtet wird die Liste der Unternehmen, die ihre Nutzung der Bank einstellen, immer länger.
FalconX, einer der führenden Krypto-Broker in den USA, gab bekannt, dass er Silvergate SEN und Überweisungen „mit sofortiger Wirkung und bis auf weiteres“ nicht mehr nutzen wird.
„Diese Maßnahme basiert auf öffentlich verfügbaren Informationen über Silvergate und steht im Einklang mit anderen Marktteilnehmern“, sagte das Unternehmen in einer E-Mail an Kunden. „FalconX arbeitet ansonsten wie gewohnt weiter. „
Screengrab der E-Mail von FalconX an Kunden vom 18. November (Quelle: Twitter)
Die Bank wurde kürzlich vorgeladen und es wurde festgestellt, dass sie 425 Millionen Dollar an Geldüberweisungen zwischen ihren Krypto-Bankkonten an südamerikanische Geldwäscher hatte. Während die Gerichte in Florida noch nicht entschieden haben, ob es einen Grund für eine Klage und einen Verfall gibt, gab die eidesstattliche Erklärung Anlass zur Sorge.
Sollten weitere Ermittlungen gegen die Bank eingeleitet werden, könnten die verbleibenden Einleger damit beginnen, ihre Gelder abzuheben. Aus den Finanzunterlagen geht jedoch hervor, dass die Bank vollständig zahlungsfähig ist, so dass die Einleger wahrscheinlich keine Schwierigkeiten haben werden, ihr Geld abzuheben.
Die Ansteckung durch FTX könnte jedoch andere Silvergate-Kreditnehmer betreffen. Die Liquidierung ihrer Bitcoin-Sicherheiten würde den ohnehin schon angeschlagenen Markt zusätzlich unter Verkaufsdruck setzen und weitere Liquidierungen auslösen, da der Wert der verbleibenden Sicherheiten unter den Wert der Kredite fällt.
