Kryptomärkte sind historisch gesehen zyklisch, basierend auf Bitcoin-Halbierungsereignissen. Bitcoin-Halbierungen finden jedes Mal statt, wenn 210.000 Blöcke geschürft werden – etwa alle vier Jahre. Die letzten Halbierungen fanden in den Jahren 2012, 2016 und 2020 statt.
Zwischen den Halbierungen folgte jeweils eine Hausse, gefolgt von einer Baisse. Da die meisten Blockchain-Netzwerke transparent sind, ist es möglich, On-Chain-Daten zu überprüfen, um Muster und Ähnlichkeiten aus früheren Zyklen zu erkennen.
Unser Forschungsteam hat die Daten von Glassnode geprüft und mehrere potenzielle Bodensignale für einen Bärenmarkt identifiziert:
Versorgung P/L-Bänder
Supply P/L Bands stellen die Gesamtmenge des Bitcoin-Angebots in Gewinn oder Verlust dar. Die blaue Linie zeigt die Gesamtzahl der Bitcoin im Gewinn; die grüne Linie zeigt die Anzahl der Bitcoin, die derzeit einen Verlust machen.
Die Werte stellen nicht realisierte Gewinne und Verluste dar, da die Daten den Wert des Preises zum Zeitpunkt des Erwerbs der Münzen durch Handel oder Mining nachverfolgen.
Die blaue und die grüne Linie haben sich kürzlich zum fünften Mal in der Geschichte von Bitcoin angenähert. Die vorherigen Ereignisse fanden während Bärenmärkten statt, nahe dem Tiefpunkt des Zyklus.
Der Ausreißer war im Mai 2020 während des globalen COVID-Marktcrashs. Abgesehen vom COVID-Schwarzer Schwan fand die Konvergenz in den Jahren 2012, 2014 und 2019 statt. Während die Überschneidungen sechs Monate bis ein Jahr dauerten, erholte sich der Bitcoin-Preis jedes Mal und erreichte innerhalb von drei Jahren ein neues Allzeithoch.
Die Supply P/L Bands sind kein garantierter Indikator für Tiefststände in Bärenmärkten, aber auch wenn sich die Geschichte nicht immer wiederholt, so reimt sie sich doch oft.
Quelle: Glassnode
Langfristige & Kurzfristige MVRV
MVRV ist ein Begriff, der sich auf das Verhältnis zwischen der realisierten und der Marktkapitalisierung von Bitcoin bezieht. MVRV berücksichtigt nur UTXOs mit einer Lebensdauer von mindestens 155 Tagen und dient als Indikator, um das Verhalten von langfristigen Investoren zu beurteilen.
Ähnlich wie bei den Supply P/L Bands ist das MVRV der langfristigen Inhaber nur fünfmal unter das der kurzfristigen Inhaber gefallen. Die Zeiträume sind fast identisch mit dem Angebotsdiagramm, das während der vergangenen Bärenmärkte und des COVID-Crashs erschien.
Quelle: Glassnode
Kurzfristige Versorgung der Inhaber
Der Anteil des Bitcoin-Gesamtangebots, der von Kurzzeithaltern gehalten wird, hat seit dem Tiefpunkt des Zyklus die Marke von drei Millionen Münzen überschritten. Kurzfristige Inhaber reagieren oft am empfindlichsten auf Preisschwankungen, und die Anzahl der von ihnen gehaltenen Coins erreicht historisch gesehen den Tiefststand eines Zyklus
Quelle: Glassnode
Die Verkleinerung zeigt die anderen Zeiten, in denen das Angebot an Kurzzeithaltern ein ähnliches Niveau erreichte. Im Gegensatz zu den anderen Metriken ist dieses Phänomen seit 2011 jedoch sechsmal aufgetreten. Vier davon stimmen mit den anderen Daten überein, während die kurzfristigen Inhaber 2016 und 2021 ihren Tiefpunkt erreichten.
Quelle: Glassnode
Ein anderes Signal für einen Bärenmarkt-Tiefpunkt hat sich in den letzten Wochen ebenfalls gezeigt. Wenn Bitcoin in der Vergangenheit von seinen Allzeithochs gefallen ist, hat der Punkt, an dem große Publikationen erklären, dass „Krypto tot ist“, notorisch den Tiefpunkt des Marktes markiert.
Im Jahr 2018 wurde Bitcoin 90 Mal von großen Publikationen für tot erklärt, und 125 Mal im Jahr 2017, laut 99 Bitcoins. Derzeit hat Krypto im Jahr 2022 nur 22 Nachrufe erhalten, so dass wir von diesem Signal noch weit entfernt sind, was der Markttiefpunkttheorie zusätzliches Gewicht verleiht.
Noch vor zwei Wochen befand sich Sam Bankman-Fried in der Stratosphäre. Aber die rasante Implosion von FTX hat einer Branche mit einer Geschichte von Misserfolgen und Skandalen einen katastrophalen Schlag versetzt. Ist dies das Ende der Kryptowährung? https://t.co/bwynnCeCZ3 pic.twitter.com/NWyqHCZzXm
– The Economist (@TheEconomist) November 17, 2022
