暗号化市場は歴史的にビットコインの半減イベントに基づいて循環してきました。ビットコインの半減期は21万ブロックが採掘されるたびに、つまりおよそ4年ごとに起こります。前回の半減期は2012年、2016年、2020年に発生しました。
各半減期の間には、強気相場の後に弱気相場が続いています。ほとんどのブロックチェーン・ネットワークが透明であることから、オンチェーンデータを検証し、以前のサイクルとのパターンや類似性を特定することが可能です。
当社の調査チームはGlassnodeのデータを検証し、いくつかの潜在的な弱気市場の底値シグナルを特定しました。
サプライP/Lバンド
サプライP/Lバンドは、利益または損失のいずれかのビットコインの供給量の合計を描画します。青い線は利益が出ているビットコインの総数、緑の線は現在損失が出ているビットコインの総数を表しています。
この値は、取引や採掘によってコインを取得した時点の価格から値を追跡しているため、未実現損益を表しています。
青線と緑線が収束したのは、ビットコインの歴史上、最近で5回目となる。これまでのイベントは弱気相場中で、サイクルの最安値に近いものでした。
異常値は2020年5月、世界的なCOVID市場の暴落時である。COVIDのブラックスワンを除けば、収束は2012年、2014年、2019年に起こった。重なりは半年から1年続いたが、そのたびにビットコイン価格は回復し、3年以内に史上最高値を更新している。
サプライP/Lバンドは弱気市場のボトムを保証する指標ではありませんが、歴史は常に繰り返すわけではありませんが、しばしば韻を踏みます.
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出典: Glassnode
長期・短期MVRV
MVRVは、ビットコインの実現値と時価総額の比率に関連する用語です。MVRVは、少なくとも155日の寿命を持つUTXOのみを考慮し、長期投資家の行動を評価するための指標として機能します。
サプライP/Lバンドと同様に、長期保有者のMVRVが短期保有者より低くなったのは5回だけである。この期間は、過去の弱気相場とCOVIDクラッシュのそれぞれに現れた供給チャートとほぼ同じです。
Source: Glassnode
短期的なホルダー供給
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短期保有者が保有するビットコインの総供給量は、サイクル安値から300万コインを超えました。短期保有者は価格変動に最も敏感であることが多く、彼らが保有するコインの数は歴史的にサイクルの底辺で底を打ちます。
Source: Glassnode
ズームアウトすると、短期保有者の供給が同様のレベルに達した他の時期が表示されます。しかし、他の指標とは異なり、この現象は2011年以降6回発生しています。4回は他のデータと一致し、短期保有者は2016年と2021年に底を打ちました。
出典: Glassnode
弱気相場底打ちのオフチェーンシグナルの一つも、ここ数週間で顔を出している。過去にビットコインが史上最高値から下落したとき、主要出版物が「crypto is dead」と宣言する地点が、市場の底を示すことは有名な話です。
2018年、ビットコインは主要出版物によって90回、2017年には125回、99ビットコインによると、死んだと宣言されました。現在、暗号は2022年に22回の訃報を受けただけなので、この信号からいくらか離れており、市場底値説に重みを加えています
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ほんの2週間前、サム・バンクマン-Friedは成層圏にいた。しかし、FTXの高速崩壊は、失敗とスキャンダルの歴史を持つ業界に壊滅的な打撃を与えた。これは暗号の終わりなのでしょうか？https://t.co/bwynnCeCZ3 pic.twitter.com/NWyqHCZzXm
– The Economist (@TheEconomist) November 17, 2022
