I mercati delle criptovalute sono storicamente ciclici e si basano su eventi di dimezzamento del Bitcoin. I dimezzamenti del Bitcoin avvengono ogni volta che vengono estratti 210.000 blocchi – all’incirca ogni quattro anni. Gli ultimi dimezzamenti si sono verificati nel 2012, nel 2016 e nel 2020.
Tra ogni dimezzamento, un mercato toro è stato seguito da un mercato orso. Data la natura trasparente della maggior parte delle reti blockchain, è possibile esaminare i dati della catena per identificare modelli e somiglianze dei cicli precedenti.
Il nostro team di ricerca ha esaminato i dati di Glassnode e ha identificato diversi potenziali segnali di fondo del mercato orso.
Bande P/L di offerta
Supply P/L Bands raffigura l’ammontare totale dell’offerta di Bitcoin in profitto o in perdita. La linea blu mostra il numero totale di Bitcoin in profitto; la linea verde mostra il numero di Bitcoin attualmente in perdita.
I valori rappresentano i profitti e le perdite non realizzati, poiché i dati tengono conto del valore del prezzo al momento dell’acquisizione delle monete attraverso il trading o il mining.
Le linee blu e verdi sono recentemente confluite per la quinta volta nella storia del Bitcoin. Gli eventi precedenti si sono verificati durante i mercati ribassisti, vicino al punto più basso del ciclo.
L’evento anomalo si è verificato nel maggio 2020, durante il crollo del mercato globale COVID. A parte il cigno nero COVID, la convergenza si è verificata nel 2012, nel 2014 e nel 2019. Sebbene le sovrapposizioni siano durate da sei mesi a un anno, ogni volta il prezzo del Bitcoin si è ripreso per trovare un nuovo massimo storico entro tre anni.
Le Supply P/L Bands non sono un indicatore garantito dei bottom dei mercati ribassisti, ma mentre la storia non si ripete sempre, spesso fa rima.
Fonte: Glassnode
MVRV a lungo termine e a breve termine
MVRV è un termine che si riferisce al rapporto tra il valore realizzato e il valore di mercato del Bitcoin. MVRV prende in considerazione solo gli UTXO con una durata di almeno 155 giorni e serve come indicatore per valutare il comportamento degli investitori a lungo termine.
Analogamente alle Supply P/L Bands, l’MVRV dei detentori a lungo termine è sceso al di sotto di quello dei detentori a breve termine solo in cinque occasioni. I periodi sono quasi identici a quelli del grafico dell’offerta, che è apparso durante ciascuno degli ultimi mercati orso e durante il crollo del COVID.
Fonte: Glassnode
L’offerta di titolari a breve termine
La quantità di offerta totale di Bitcoin detenuta dai detentori a breve termine ha superato i tre milioni di monete dai minimi del ciclo. I detentori a breve termine sono spesso i più sensibili alla volatilità dei prezzi e il numero di monete in loro possesso storicamente tocca il fondo alla base di un ciclo.
Fonte: Glassnode
Zooming out mostra gli altri momenti in cui l’offerta di titoli a breve termine ha raggiunto livelli simili. Tuttavia, a differenza delle altre metriche, questo fenomeno si è presentato in sei occasioni dal 2011. Quattro corrispondono agli altri dati, mentre i detentori a breve termine hanno toccato il fondo nel 2016 e nel 2021.
Fonte: Glassnode
Nelle ultime settimane si è manifestato anche un segnale fuori dalla catena di un mercato ribassista. Quando il Bitcoin è sceso dai suoi massimi storici in passato, il punto in cui le principali pubblicazioni dichiarano che “la cripto è morta” ha notoriamente segnato il fondo del mercato.
Nel 2018 il Bitcoin è stato dichiarato morto 90 volte dalle principali pubblicazioni e 125 volte nel 2017, secondo 99 Bitcoin. Attualmente, la criptovaluta ha ricevuto solo 22 necrologi nel 2022, quindi siamo lontani da questo segnale, che aggiunge peso alla teoria del fondo del mercato.
Solo due settimane fa Sam Bankman-Fried era nella stratosfera. Ma l’implosione ad alta velocità di FTX ha inferto un colpo catastrofico a un’industria con una storia di fallimenti e scandali. È la fine per la criptovaluta? https://t.co/bwynnCeCZ3 pic.twitter.com/NWyqHCZzXm
– The Economist (@TheEconomist) November 17, 2022
